1
00:00:00,725 --> 00:00:03,996
Digamos que há muitos anos você tenha
iniciado seu próprio negócio

2
00:00:03,996 --> 00:00:06,582
e agora, sem ter nenhuma dívida,
a cada ano seu negócio

3
00:00:06,582 --> 00:00:09,869
tem um rendimento bruto anual
de 1,5 milhões de dólares

4
00:00:09,869 --> 00:00:11,981
e um terço disso é para pagar impostos.

5
00:00:11,981 --> 00:00:15,637
Então você tem um rendimento líquido
de um milhão de dólares por ano.

6
00:00:15,637 --> 00:00:19,434
É um negócio super estável,
sem risco nenhum,

7
00:00:19,434 --> 00:00:24,050
tanto que para este rendimento
de um milhão por ano

8
00:00:24,050 --> 00:00:27,078
as chances de aumentar
ou diminuir são remotas.

9
00:00:27,078 --> 00:00:30,017
O seu balanço patrimonial seria assim.

10
00:00:30,017 --> 00:00:32,163
Este é o ativo e não há dívidas.

11
00:00:32,163 --> 00:00:38,296
Vamos supor que não há passivos,
você detém todo o patrimônio.

12
00:00:38,296 --> 00:00:41,628
Você está perto de se aposentar e quer
fazer uma retirada do que investiu.

13
00:00:41,628 --> 00:00:43,753
Não quer necessariamente vender
para a concorrência

14
00:00:43,753 --> 00:00:46,531
e talvez nem exista concorrência.

15
00:00:47,651 --> 00:00:50,405
Você não quer vender, caso existam,
porque competiu com eles

16
00:00:50,405 --> 00:00:51,758
a vida toda

17
00:00:51,758 --> 00:00:54,472
e este não é o tipo de negócio que se pode
colocar na Bolsa de Valores

18
00:00:54,472 --> 00:00:56,073
porque não é tão grande assim.

19
00:00:56,073 --> 00:00:58,154
Digamos que nos encontramos
por acaso e eu digo:

20
00:00:58,154 --> 00:01:03,515
"Seu negócio parece interessante,
é estável e gera um bom rendimento

21
00:01:03,515 --> 00:01:05,277
todos os anos."

22
00:01:05,277 --> 00:01:06,646
Então eu proponho:

23
00:01:06,646 --> 00:01:09,584
"Quer me vender seu negócio
por dez milhões de dólares?"

24
00:01:09,584 --> 00:01:13,604
Eu ofereço 10 milhões de dólares.

25
00:01:13,604 --> 00:01:15,421
E você acha que é uma boa oferta.

26
00:01:15,421 --> 00:01:17,700
É o equivalente a 10 vezes

27
00:01:17,700 --> 00:01:19,751
o que você ganha em um ano.

28
00:01:19,751 --> 00:01:22,085
Não é um negócio que está crescendo,
mas é bem estável

29
00:01:22,085 --> 00:01:24,269
e parece uma oferta razoável.

30
00:01:24,269 --> 00:01:25,978
E do meu ponto de vista,

31
00:01:25,978 --> 00:01:29,298
dez milhões de dólares por um negócio
que rende um milhão todo ano, 


32
00:01:29,298 --> 00:01:31,697
que corresponde a dez por cento
do meu dinheiro, é bom.

33
00:01:31,697 --> 00:01:33,630
Então talvez eu faça uma alavancagem.

34
00:01:33,630 --> 00:01:35,687
Não preciso investir os dez milhões diretamente,

35
00:01:35,687 --> 00:01:39,618
posso tomar emprestado parte disso
e talvez ter um retorno melhor assim.

36
00:01:39,618 --> 00:01:44,974
Na hora de pagar, estarei
comprando os ativos...

37
00:01:44,978 --> 00:01:47,156
Estes são os ativos que estou comprando

38
00:01:47,156 --> 00:01:49,603
e vou entregá-los, mais o

39
00:01:49,603 --> 00:01:51,210
por esses bens vão para você,

40
00:01:51,210 --> 00:01:53,337
a pessoa que iniciou este negócio.

41
00:01:53,337 --> 00:01:55,135
Aqui estáo os ativos,

42
00:01:55,135 --> 00:01:57,603
e em vez de entregar os dez milhões de dólares,

43
00:01:57,603 --> 00:02:01,644
eu entrego um milhão de dólares
do meu bolso,

44
00:02:01,644 --> 00:02:04,870


45
00:02:04,870 --> 00:02:07,671


46
00:02:07,671 --> 00:02:09,002
e vou a um banco e peço

47
00:02:09,002 --> 00:02:11,939
um empréstimo de nove milhões de dólares

48
00:02:11,939 --> 00:02:14,145


49
00:02:14,145 --> 00:02:16,961


50
00:02:16,961 --> 00:02:18,478
para que me ajudem a comprar este negócio
de dez milhões de dólares.

51
00:02:18,478 --> 00:02:19,004
O banco diz:

52
00:02:19,004 --> 00:02:20,311
Não sei, é muito dinheiro,

53
00:02:20,311 --> 00:02:22,444
parece arriscado emprestar tanto dinheiro assim

54
00:02:22,444 --> 00:02:24,535
Então eu digo que estou disposto a pagar
uma boa taxa de juros,

55
00:02:24,535 --> 00:02:28,669
quem sabe uns 10 por cento.

56
00:02:28,669 --> 00:02:31,004
E este é um negócio estável,
certamente poderei pagar os juros

57
00:02:31,004 --> 00:02:34,478
e se por alguma razão

58
00:02:34,478 --> 00:02:35,978
eu não conseguir pagar,

59
00:02:35,978 --> 00:02:39,143
o banco pode ficar com o negócio.
Estou te dando o negócio como garantia.

60
00:02:39,143 --> 00:02:40,423


61
00:02:40,454 --> 00:02:42,668
E o banco aceita me emprestar

62
00:02:42,668 --> 00:02:45,643
os nove milhões de dólares.

63
00:02:45,643 --> 00:02:47,737


64
00:02:47,737 --> 00:02:50,004


65
00:02:50,004 --> 00:02:55,871
a uma taxa de dez por cento

66
00:02:55,871 --> 00:02:58,883
Agora eu tenho os nove milhões do banco

67
00:02:58,883 --> 00:03:01,449
mais um milhão do meu bolso,
e entrego para você.

68
00:03:01,549 --> 00:03:04,599
Agora você pode se aposentar,
comprar a casa dos seus sonhos

69
00:03:04,599 --> 00:03:06,461
e o que mais você queira comprar
com este dinheiro.

70
00:03:06,461 --> 00:03:06,961


71
00:03:06,961 --> 00:03:10,404
Ou você pode guardar o dinheiro para seus filhos
seja o que for,

72
00:03:10,404 --> 00:03:12,938
pode fazer uma doação,
o que você quiser

73
00:03:12,938 --> 00:03:15,003
Mas agora a estrutura de capital do negócio

74
00:03:15,003 --> 00:03:16,337
é algo assim

75
00:03:16,337 --> 00:03:17,670
Agora há um grande débito

76
00:03:17,670 --> 00:03:19,605
usei um alavancamento para adquirir

77
00:03:19,605 --> 00:03:22,227
aquisição alavancada

78
00:03:22,227 --> 00:03:24,730
Agora há um milhão de dólares de patrimônio líquido

79
00:03:24,730 --> 00:03:25,833
que eu investi

80
00:03:25,833 --> 00:03:30,478
e os nove milhões de dólares de dívida
com o banco

81
00:03:30,478 --> 00:03:32,727
nove milhões de débito

82
00:03:32,727 --> 00:03:37,144
De ativos, pelo menos o que paguei foram
dez milhões de dólares

83
00:03:37,144 --> 00:03:39,144
Os passivos são nove milhões de dólares

84
00:03:39,144 --> 00:03:40,803
então o que sobra é um milhão

85
00:03:40,803 --> 00:03:42,311
E supondo que o negócio continue
gerando um milhão por ano,

86
00:03:42,311 --> 00:03:44,737


87
00:03:44,737 --> 00:03:47,463
vamos pensar qual é a recompensa
desse investimento de um milhão de dólares

88
00:03:47,463 --> 00:03:50,334


89
00:03:50,334 --> 00:03:54,143
Antes, a renda bruta era 1,5 milhões,

90
00:03:54,143 --> 00:03:59,739
antes de pagar os impostos.

91
00:03:59,739 --> 00:04:02,310
Hoje preciso pagar juros

92
00:04:02,310 --> 00:04:05,003
nove milhões de dólares
a 10 por cento, é igual

93
00:04:05,003 --> 00:04:10,978
a 900 dólares de juros

94
00:04:10,978 --> 00:04:13,337
Então, a renda agora não será
de 1,5 milhões

95
00:04:13,337 --> 00:04:17,144
Também terei que pagar
900 mil de juros

96
00:04:17,144 --> 00:04:22,936
menos 900 mil, significa que tenho 600 mil

97
00:04:22,936 --> 00:04:30,404
de renda por ano antes dos impostos

98
00:04:30,404 --> 00:04:33,605


99
00:04:33,605 --> 00:04:35,402
e então pago os impostos
sobre este valor

100
00:04:35,402 --> 00:04:37,670
O bom é que em atividades empresariais
os juros sobre empréstimos são dedutíveis do imposto

101
00:04:37,670 --> 00:04:39,561


102
00:04:39,561 --> 00:04:41,894


103
00:04:41,894 --> 00:04:45,009


104
00:04:45,009 --> 00:04:46,622
restantes

105
00:04:46,622 --> 00:04:48,643
se for a mesma taxa

106
00:04:48,643 --> 00:04:51,477
um terço vai para o governo

107
00:04:51,477 --> 00:04:56,136
então fico com 400.000 de renda líquida

108
00:04:56,136 --> 00:04:57,712
e se você pensar bem, é ótimo

109
00:04:57,712 --> 00:05:01,003


110
00:05:01,003 --> 00:05:02,270


111
00:05:02,270 --> 00:05:03,560


112
00:05:03,560 --> 00:05:04,560


113
00:05:04,560 --> 00:05:09,727
Fiquei com 400.000 
de renda líquida por ano

114
00:05:09,727 --> 00:05:11,604
o que é ótimo, porque fiz um investimento
de apenas um milhão de dólares.

115
00:05:11,604 --> 00:05:13,404


116
00:05:13,404 --> 00:05:15,405
Embora não pareça um grande negócio
e embora tive que fazer um empréstimo

117
00:05:15,405 --> 00:05:17,143


118
00:05:17,143 --> 00:05:20,935


119
00:05:20,935 --> 00:05:23,336
Consegui fazer uma aquisição alvancada

120
00:05:23,336 --> 00:05:27,070
Agora faço 400 mil dólares por ano

121
00:05:27,070 --> 00:05:29,144
depois de ter investido um milhão

122
00:05:29,144 --> 00:05:34,310
e agora de repente, não há mais retorno.

123
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
[Legendado por Angela Barbosa]