0:00:00.515,0:00:01.936
Digamos que há muitos anos

0:00:01.936,0:00:03.803
você tenha iniciado seu próprio negócio

0:00:03.803,0:00:06.582
e agora, sem ter nenhuma dívida,[br]a cada ano seu negócio

0:00:06.582,0:00:08.189
tem um rendimento bruto anual[br]de 1,5 milhões de dólares

0:00:08.189,0:00:09.641
e um terço disso é para pagar impostos.

0:00:09.641,0:00:11.404


0:00:11.404,0:00:13.937
Então você tem um rendimento líquido[br]de um milhão de dólares por ano.

0:00:13.937,0:00:17.144
É um negócio estável,

0:00:17.144,0:00:19.336


0:00:19.336,0:00:21.738


0:00:21.738,0:00:23.670
é pouco provável que este rendimento[br]de um milhão por ano

0:00:23.670,0:00:26.868
aumente ou diminua

0:00:26.868,0:00:29.137
Este seria o seu balanço patrimonial

0:00:29.137,0:00:29.893


0:00:29.893,0:00:30.893
Aqui no Ativo estão os seus bens

0:00:30.893,0:00:32.144
e você não tem dívidas.

0:00:32.144,0:00:33.736
Digamos que você não tem Passivos,

0:00:33.736,0:00:35.811
então você detem todo o patrimônio.

0:00:35.811,0:00:37.978
Você é dono de todos os Ativos,

0:00:37.978,0:00:39.478
mas está perto de se aposentar

0:00:39.478,0:00:41.336
e está pensando fazer uma retirada[br]de tudo o que investiu.

0:00:41.336,0:00:43.203
Não quer necessariamente vender o negócio[br]aos seus competidores

0:00:43.203,0:00:45.561
e talvez você nem tenha competidores naturais.

0:00:45.561,0:00:47.895
Você não quer vender, caso existam[br]porque competiu com eles

0:00:47.895,0:00:49.669


0:00:49.669,0:00:51.478
a vida toda

0:00:51.478,0:00:53.802
e este não é o tipo de negócio que se pode[br]colocar na Bolsa de Valores

0:00:53.802,0:00:55.803
porque não é tão grande assim.

0:00:55.803,0:00:57.604
Então digamos que nos encontramos[br]por acaso e eu te digo

0:00:57.604,0:01:00.405
"Seu negócio parece interessante,[br]é estável e gera um bom rendimento

0:01:00.405,0:01:03.203
todos os anos

0:01:03.203,0:01:05.135


0:01:05.135,0:01:07.336
E digamos que eu proponha:

0:01:07.336,0:01:09.144
Gostaria de vender seu negócio[br]por dez milhões de dólares?

0:01:09.144,0:01:13.604


0:01:13.604,0:01:15.071
E você acha que é uma boa oferta.

0:01:15.071,0:01:17.700
É o equivalente a 10 vezes

0:01:17.700,0:01:19.311
o que você ganha em um ano

0:01:19.311,0:01:21.475
Não é um negócio que está crescendo,[br]porque é estável

0:01:21.475,0:01:24.269
e parece uma oferta razoável.

0:01:24.269,0:01:25.978
E do meu ponto de vista,

0:01:25.978,0:01:28.338
vou pagar 10 milhões de dólares[br]por um negócio que rende

0:01:28.338,0:01:30.337
um milhão todo ano, que é dez porcento do meu dinheiro

0:01:30.337,0:01:33.270
Então talvez eu faça uma alavancagem.

0:01:33.270,0:01:35.467
Não preciso investir os dez milhões diretamente,

0:01:35.467,0:01:36.978
posso tomar emprestado parte disso

0:01:36.978,0:01:39.336
e talvez ter um retorno melhor assim.

0:01:39.336,0:01:42.404
E quando chegar o momento de pagar,[br]de comprar os bens, os Ativos...

0:01:42.404,0:01:44.978


0:01:44.978,0:01:46.736
Estes são os mesmos ativos que estou comprando

0:01:46.736,0:01:49.603
e vou entregá-los, mais o

0:01:49.603,0:01:51.210
por esses bens vão para você,

0:01:51.210,0:01:53.337
a pessoa que iniciou este negócio.

0:01:53.337,0:01:55.135
Aqui estáo os ativos,

0:01:55.135,0:01:57.603
e em vez de entregar os dez milhões de dólares,

0:01:57.603,0:02:01.644
eu entrego um milhão de dólares[br]do meu bolso,

0:02:01.644,0:02:04.870


0:02:04.870,0:02:07.671


0:02:07.671,0:02:09.002
e vou a um banco e peço

0:02:09.002,0:02:11.939
um empréstimo de nove milhões de dólares

0:02:11.939,0:02:14.145


0:02:14.145,0:02:16.961


0:02:16.961,0:02:18.478
para que me ajudem a comprar este negócio[br]de dez milhões de dólares.

0:02:18.478,0:02:19.004
O banco diz:

0:02:19.004,0:02:20.311
Não sei, é muito dinheiro,

0:02:20.311,0:02:22.444
parece arriscado emprestar tanto dinheiro assim

0:02:22.444,0:02:24.535
Então eu digo que estou disposto a pagar[br]uma boa taxa de juros,

0:02:24.535,0:02:28.669
quem sabe uns 10 por cento.

0:02:28.669,0:02:31.004
E este é um negócio estável,[br]certamente poderei pagar os juros

0:02:31.004,0:02:34.478
e se por alguma razão

0:02:34.478,0:02:35.978
eu não conseguir pagar,

0:02:35.978,0:02:39.143
o banco pode ficar com o negócio.[br]Estou te dando o negócio como garantia.

0:02:39.143,0:02:40.423


0:02:40.454,0:02:42.668
E o banco aceita me emprestar

0:02:42.668,0:02:45.643
os nove milhões de dólares.

0:02:45.643,0:02:47.737


0:02:47.737,0:02:50.004


0:02:50.004,0:02:55.871
a uma taxa de dez por cento

0:02:55.871,0:02:58.883
Agora eu tenho os nove milhões do banco

0:02:58.883,0:03:01.449
mais um milhão do meu bolso,[br]e entrego para você.

0:03:01.549,0:03:04.599
Agora você pode se aposentar,[br]comprar a casa dos seus sonhos

0:03:04.599,0:03:06.461
e o que mais você queira comprar[br]com este dinheiro.

0:03:06.461,0:03:06.961


0:03:06.961,0:03:10.404
Ou você pode guardar o dinheiro para seus filhos[br]seja o que for,

0:03:10.404,0:03:12.938
pode fazer uma doação,[br]o que você quiser

0:03:12.938,0:03:15.003
Mas agora a estrutura de capital do negócio

0:03:15.003,0:03:16.337
é algo assim

0:03:16.337,0:03:17.670
Agora há um grande débito

0:03:17.670,0:03:19.605
usei um alavancamento para adquirir

0:03:19.605,0:03:22.227
aquisição alavancada

0:03:22.227,0:03:24.730
Agora há um milhão de dólares de patrimônio líquido

0:03:24.730,0:03:25.833
que eu investi

0:03:25.833,0:03:30.478
e os nove milhões de dólares de dívida[br]com o banco

0:03:30.478,0:03:32.727
nove milhões de débito

0:03:32.727,0:03:37.144
De ativos, pelo menos o que paguei foram[br]dez milhões de dólares

0:03:37.144,0:03:39.144
Os passivos são nove milhões de dólares

0:03:39.144,0:03:40.803
então o que sobra é um milhão

0:03:40.803,0:03:42.311
E supondo que o negócio continue[br]gerando um milhão por ano,

0:03:42.311,0:03:44.737


0:03:44.737,0:03:47.463
vamos pensar qual é a recompensa[br]desse investimento de um milhão de dólares

0:03:47.463,0:03:50.334


0:03:50.334,0:03:54.143
Antes, a renda bruta era 1,5 milhões,

0:03:54.143,0:03:59.739
antes de pagar os impostos.

0:03:59.739,0:04:02.310
Hoje preciso pagar juros

0:04:02.310,0:04:05.003
nove milhões de dólares[br]a 10 por cento, é igual

0:04:05.003,0:04:10.978
a 900 dólares de juros

0:04:10.978,0:04:13.337
Então, a renda agora não será[br]de 1,5 milhões

0:04:13.337,0:04:17.144
Também terei que pagar[br]900 mil de juros

0:04:17.144,0:04:22.936
menos 900 mil, significa que tenho 600 mil

0:04:22.936,0:04:30.404
de renda por ano antes dos impostos

0:04:30.404,0:04:33.605


0:04:33.605,0:04:35.402
e então pago os impostos[br]sobre este valor

0:04:35.402,0:04:37.670
O bom é que em atividades empresariais[br]os juros sobre empréstimos são dedutíveis do imposto

0:04:37.670,0:04:39.561


0:04:39.561,0:04:41.894


0:04:41.894,0:04:45.009


0:04:45.009,0:04:46.622
restantes

0:04:46.622,0:04:48.643
se for a mesma taxa

0:04:48.643,0:04:51.477
um terço vai para o governo

0:04:51.477,0:04:56.136
então fico com 400.000 de renda líquida

0:04:56.136,0:04:57.712
e se você pensar bem, é ótimo

0:04:57.712,0:05:01.003


0:05:01.003,0:05:02.270


0:05:02.270,0:05:03.560


0:05:03.560,0:05:04.560


0:05:04.560,0:05:09.727
Fiquei com 400.000 [br]de renda líquida por ano

0:05:09.727,0:05:11.604
o que é ótimo, porque fiz um investimento[br]de apenas um milhão de dólares.

0:05:11.604,0:05:13.404


0:05:13.404,0:05:15.405
Embora não pareça um grande negócio[br]e embora tive que fazer um empréstimo

0:05:15.405,0:05:17.143


0:05:17.143,0:05:20.935


0:05:20.935,0:05:23.336
Consegui fazer uma aquisição alvancada

0:05:23.336,0:05:27.070
Agora faço 400 mil dólares por ano

0:05:27.070,0:05:29.144
depois de ter investido um milhão

0:05:29.144,0:05:34.310
e agora de repente, não há mais retorno.

9:59:59.000,9:59:59.000
[Legendado por Angela Barbosa]