1
00:00:00,725 --> 00:00:03,996
Digamos que há muitos anos você tenha
iniciado seu próprio negócio

2
00:00:03,996 --> 00:00:06,582
e agora, sem ter nenhuma dívida,
a cada ano sua empresa

3
00:00:06,582 --> 00:00:09,869
tem um rendimento bruto anual
de 1,5 milhões de dólares

4
00:00:09,869 --> 00:00:11,981
e um terço disso é para pagar impostos.

5
00:00:11,981 --> 00:00:15,637
Então você tem um rendimento líquido
de um milhão de dólares por ano.

6
00:00:15,637 --> 00:00:19,434
É uma empresa super estável,
sem risco nenhum,

7
00:00:19,434 --> 00:00:23,930
tanto que, para este rendimento
de um milhão por ano,

8
00:00:23,930 --> 00:00:27,078
as chances de aumentar
ou diminuir são mínimas.

9
00:00:27,078 --> 00:00:30,017
O seu balanço patrimonial
seria algo assim.

10
00:00:30,017 --> 00:00:32,163
Este é o ativo e não há dívidas.

11
00:00:32,163 --> 00:00:36,206
Vamos supor que não há passivos,
você detém todo o patrimônio.

12
00:00:36,206 --> 00:00:38,296
Você possui todos os ativos.

13
00:00:38,296 --> 00:00:41,578
Você quer se aposentar e quer
retirar o dinheiro que investiu.

14
00:00:41,578 --> 00:00:43,753
Não quer necessariamente
vender para a concorrência

15
00:00:43,753 --> 00:00:46,541
e talvez nem exista concorrência.

16
00:00:47,481 --> 00:00:49,405
Você não quer vender, caso existam,

17
00:00:49,405 --> 00:00:51,798
porque competiu com eles a vida toda,

18
00:00:51,798 --> 00:00:54,162
e não é o tipo de empresa
para a Bolsa de Valores

19
00:00:54,162 --> 00:00:55,983
porque não é tão grande assim.

20
00:00:55,983 --> 00:00:57,994
Suponha que nos encontramos e eu digo:

21
00:00:57,994 --> 00:01:03,375
Sua empresa parece interessante,
é estável e gera um bom rendimento

22
00:01:03,375 --> 00:01:05,277
ano após ano.

23
00:01:05,277 --> 00:01:06,646
Então eu proponho:

24
00:01:06,646 --> 00:01:09,584
Quer me vender sua empresa
por dez milhões de dólares?

25
00:01:09,584 --> 00:01:13,604
Eu ofereço dez milhões de dólares.

26
00:01:13,604 --> 00:01:15,421
E você acha que é uma boa oferta.

27
00:01:15,421 --> 00:01:17,700
É o equivalente a dez vezes

28
00:01:17,700 --> 00:01:19,401
o que você ganha em um ano.

29
00:01:19,401 --> 00:01:21,965
Uma empresa que não está crescendo,
mas é bem estável

30
00:01:21,965 --> 00:01:24,269
e parece uma oferta razoável.

31
00:01:24,269 --> 00:01:26,118
E do meu ponto de vista,

32
00:01:26,118 --> 00:01:28,958
dez milhões por um negócio que rende
um milhão todo ano,

33
00:01:28,958 --> 00:01:30,708
isso é dez por cento do que tenho.

34
00:01:30,708 --> 00:01:31,878
Parece bom.

35
00:01:31,878 --> 00:01:35,607
Então talvez eu faça uma alavancagem,
sem desembolsar os dez milhões.

36
00:01:35,607 --> 00:01:39,618
Posso fazer um empréstimo e talvez
ter um retorno melhor assim.

37
00:01:39,618 --> 00:01:44,974
Na hora de pagar, estarei
comprando os ativos...

38
00:01:44,978 --> 00:01:47,156
Estes são os ativos que estou comprando

39
00:01:47,156 --> 00:01:48,623
e vou entregá-los...

40
00:01:48,623 --> 00:01:51,520
O que eu conseguir por esses bens
vou entregar para você,

41
00:01:51,520 --> 00:01:53,337
a pessoa que iniciou este negócio.

42
00:01:53,497 --> 00:01:55,135
Aqui estão os ativos.

43
00:01:55,135 --> 00:01:58,023
Em vez de pagar o total de dez milhões,

44
00:01:58,023 --> 00:02:07,844
pagarei um milhão de dólares
do meu bolso,

45
00:02:07,844 --> 00:02:12,149
e vou a um banco e peço um empréstimo
de nove milhões de dólares.

46
00:02:12,149 --> 00:02:15,331
Já tenho um milhão e peço nove ao banco

47
00:02:15,331 --> 00:02:18,694
para ajudar a comprar esta empresa
por dez milhões de dólares.

48
00:02:18,694 --> 00:02:22,461
O banco diz: Não sei, é muito dinheiro,
parece ser muito arriscado.

49
00:02:22,461 --> 00:02:25,035
Respondo que estou disposto
a pagar juros mais altos,

50
00:02:25,035 --> 00:02:27,179
quem sabe uns dez por cento.

51
00:02:27,179 --> 00:02:33,164
E esta é uma empresa super estável,
certamente poderei pagar os juros.

52
00:02:33,164 --> 00:02:34,713
E se por alguma razão

53
00:02:34,713 --> 00:02:38,102
eu não conseguir pagar, o banco
pode ficar com a empresa.

54
00:02:38,102 --> 00:02:40,683
Estou dando a empresa como garantia.

55
00:02:40,683 --> 00:02:43,373
E o banco aceita emprestar


56
00:02:43,373 --> 00:02:47,919
os nove milhões de dólares.

57
00:02:47,919 --> 00:02:50,505
Um empréstimo de nove milhões

58
00:02:50,505 --> 00:02:55,701
a uma taxa de dez por cento.

59
00:02:56,061 --> 00:02:59,153
Agora eu tenho os nove milhões do banco

60
00:02:59,153 --> 00:03:01,999
mais um milhão do meu bolso,
e entrego para você.

61
00:03:01,999 --> 00:03:05,129
Agora você pode se aposentar,
comprar a casa dos sonhos

62
00:03:05,129 --> 00:03:07,111
ou qualquer outra coisa.

63
00:03:07,111 --> 00:03:10,094
Ou você pode guardar o dinheiro
para seus filhos.

64
00:03:10,094 --> 00:03:13,268
Ou pode fazer uma doação,
o que você quiser.

65
00:03:13,268 --> 00:03:16,363
Mas agora a estrutura de capital
do negócio ficará assim.

66
00:03:16,363 --> 00:03:19,745
Agora há um grande débito,
comprei por alavancamento.

67
00:03:19,745 --> 00:03:22,227
É uma aquisição alavancada.

68
00:03:22,227 --> 00:03:25,010
Agora tem um milhão de dólares
de patrimônio líquido

69
00:03:25,010 --> 00:03:26,313
que eu investi.

70
00:03:26,313 --> 00:03:30,478
E tem os nove milhões de dólares
de dívida com o banco.

71
00:03:30,728 --> 00:03:32,947
Nove milhões de débito.

72
00:03:32,947 --> 00:03:37,274
Os ativos, pelo quais paguei, somam
dez milhões de dólares.

73
00:03:37,274 --> 00:03:40,994
Os passivos somam nove milhões de dólares,
então o que sobra é um milhão.

74
00:03:41,003 --> 00:03:45,051
Imagine agora que a empresa continue
gerando um milhão por ano.

75
00:03:45,051 --> 00:03:50,211
Vamos ver qual seria a minha recompensa
pelo investimento de um milhão de dólares.

76
00:03:50,211 --> 00:03:59,473
Antes, a renda bruta era 1,5 milhões,
antes de pagar os impostos.

77
00:03:59,739 --> 00:04:04,300
Mas como está agora
preciso pagar os juros.

78
00:04:04,300 --> 00:04:06,543
Nove milhões de dólares
a dez por cento,

79
00:04:06,543 --> 00:04:10,868
é igual a 900 mil dólares de juros.

80
00:04:11,078 --> 00:04:13,567
Então, a renda bruta agora
não será de 1,5 milhões,

81
00:04:13,567 --> 00:04:17,369
e também terei que pagar
900 mil de juros.

82
00:04:17,369 --> 00:04:23,041
Então, menos 900 mil, significa
que tenho 600 mil.

83
00:04:23,041 --> 00:04:25,594
Um vírgula cinco, menos 900 mil


84
00:04:25,594 --> 00:04:33,650
é igual a 600 mil por ano de renda
antes dos impostos.

85
00:04:33,650 --> 00:04:35,602
Então pago os impostos
sobre este valor.

86
00:04:35,602 --> 00:04:38,521
O legal é que, em atividades empresariais,

87
00:04:38,521 --> 00:04:42,064
os juros sobre empréstimos
são dedutíveis do imposto.

88
00:04:42,064 --> 00:04:45,550
Depois daquele cálculo,
você tem 600 mil dólares

89
00:04:45,550 --> 00:04:47,106
e paga os impostos.

90
00:04:47,106 --> 00:04:48,853
Se for a mesma taxa,

91
00:04:48,853 --> 00:04:51,477
um terço vai para o governo

92
00:04:51,477 --> 00:04:56,136
e você fica com 400 mil de renda líquida.

93
00:04:56,136 --> 00:05:00,363
Veja que eu fiz um ótimo negócio.


94
00:05:00,363 --> 00:05:03,460
Eu, o cara que comprou
a empresa de você.

95
00:05:03,460 --> 00:05:04,610
Esse aqui sou eu agora.

96
00:05:04,610 --> 00:05:09,917
Agora tenho 400 mil dólares
de renda líquida por ano,

97
00:05:09,917 --> 00:05:13,564
o que é ótimo, porque meu investimento
foi de um milhão de dólares.

98
00:05:13,564 --> 00:05:15,693
Embora não pareça um grande negócio

99
00:05:15,693 --> 00:05:19,045
e embora eu vá pagar dez por cento
de juros sobre o empréstimo,

100
00:05:19,045 --> 00:05:20,870
porque decidi fazer

101
00:05:20,870 --> 00:05:23,555
uma aquisição alavancada,

102
00:05:23,555 --> 00:05:27,070
agora consigo ter uma renda 
de 400 mil dólares por ano,

103
00:05:27,070 --> 00:05:29,384
com aquele investimento
de um milhão de dólares.

104
00:05:29,384 --> 00:05:34,800
Agora, de repente, tenho
um ótimo retorno anual.

105
00:05:34,800 --> 00:05:37,920
[Legendado por Angela Barbosa]