1
00:00:00,060 --> 00:00:03,043
在上一部影片裡，我們看到一個事實

2
00:00:03,043 --> 00:00:06,008
就是在中美兩國貨幣，或著說匯率之間

3
00:00:06,008 --> 00:00:08,077
面額從10到1的變動

4
00:00:08,077 --> 00:00:12,828
以這樣的匯率來看

5
00:00:12,828 --> 00:00:16,089
無論你以美元或者人民幣來計算

6
00:00:16,089 --> 00:00:20,096
中國總是運輸更多的貨物到美國

7
00:00:20,096 --> 00:00:22,076
而美國的運輸量則遠遠小於中國

8
00:00:22,076 --> 00:00:25,092
因為如此，造成中美兩國貨幣匯率失調

9
00:00:25,092 --> 00:00:29,652
所以人民幣逐漸升值，而美元不斷貶值

10
00:00:29,652 --> 00:00:32,050
直到最終中國貨物價格高昂

11
00:00:32,050 --> 00:00:35,034
導致美國需求降低

12
00:00:35,034 --> 00:00:38,009
而美國貨物則變得價格實惠

13
00:00:38,009 --> 00:00:39,089
吸引中國大量購買

14
00:00:39,089 --> 00:00:42,052
最終達到中美貿易平衡

15
00:00:42,052 --> 00:00:47,081
現在，假設雙方願意實現貿易平衡，這樣很好

16
00:00:47,081 --> 00:00:50,038
可是萬一中國政府並不希望如此，

17
00:00:50,038 --> 00:00:52,088
他們曾說過，我們需要發展經濟，

18
00:00:52,088 --> 00:00:55,079
美國早已是發達國家，而我們希望有工業基礎，

19
00:00:55,079 --> 00:00:59,010
我們想要有個能銷售貨物的市場

20
00:00:59,010 --> 00:01:02,007
我們希望有更多貨物出口到美國

21
00:01:02,007 --> 00:01:03,025
而不是進口更多

22
00:01:03,025 --> 00:01:05,065
希望出口型經濟增長

23
00:01:05,065 --> 00:01:09,025
他們並不想看到現在這種自由流動的形式

24
00:01:09,025 --> 00:01:11,039
他們不喜歡貨幣流通

25
00:01:11,039 --> 00:01:13,337
不希望人民幣不斷升值

26
00:01:13,544 --> 00:01:16,026
試想中國政府

27
00:01:16,026 --> 00:01:17,720
（讓我上去一點）

28
00:01:17,720 --> 00:01:24,745
中國政府－

29
00:01:24,745 --> 00:01:27,726
想要－

30
00:01:27,726 --> 00:01:30,272
固定－

31
00:01:30,272 --> 00:01:32,978
貨幣

32
00:01:32,978 --> 00:01:41,526
匯率

33
00:01:41,526 --> 00:01:42,857
沒位子寫了

34
00:01:42,857 --> 00:01:45,095
就是說中國政府希望保持固定匯率

35
00:01:45,095 --> 00:01:47,056
固定－10元人民幣等於1美元－的匯率

36
00:01:47,056 --> 00:01:50,012
同時他們希望這種固定匯率能一直持續下去

37
00:01:50,012 --> 00:01:53,068
這樣中國就能出口更多貨品到美國

38
00:01:53,068 --> 00:01:56,448
而不是進口更多美國貨

39
00:01:56,448 --> 00:01:59,020
也可能他們希望這種方式能持續更久

40
00:01:59,020 --> 00:02:02,031
中國不斷出口越來越多到美國

41
00:02:02,031 --> 00:02:04,039
如此一來，中國就能建立自身的工業基礎

42
00:02:04,039 --> 00:02:07,034
而我想較壞的想法會認為：

43
00:02:07,034 --> 00:02:10,037
這種方式會使美國的工業基礎枯竭

44
00:02:10,037 --> 00:02:13,383
中國則不斷生產更加價廉的貨品

45
00:02:13,383 --> 00:02:14,699
然後使得美國製造商

46
00:02:14,699 --> 00:02:15,922
無法與其競爭

47
00:02:15,922 --> 00:02:17,756
(這個，我未來將在影片裡討論更多)

48
00:02:17,756 --> 00:02:23,046
但這並不是100%的一面倒

49
00:02:23,046 --> 00:02:26,013
實際上，美國也能從中得到一些利益

50
00:02:26,013 --> 00:02:27,083
我們會再有更多的討論

51
00:02:27,083 --> 00:02:29,038
而且涉及的面向也很多

52
00:02:29,038 --> 00:02:30,069
所以他們是如何做到的呢？

53
00:02:30,069 --> 00:02:32,093
讓我簡單地說

54
00:02:32,093 --> 00:02:34,096
中國政府希望凍結這樣的現狀

55
00:02:34,096 --> 00:02:37,071
他們並不希望所謂的雙邊貿易平衡

56
00:02:37,071 --> 00:02:41,065
他們怎樣才能透過干擾貨幣市場

57
00:02:41,065 --> 00:02:42,065
以保持現狀不變呢？

58
00:02:42,065 --> 00:02:45,037
如果更多的中國貨品被購買

59
00:02:45,037 --> 00:02:49,006
這當然需要更多的人民幣

60
00:02:49,006 --> 00:02:51,046
一旦人民幣升值，美元就會貶值

61
00:02:51,046 --> 00:02:52,056
但是如何同時做到？

62
00:02:52,056 --> 00:02:54,072
如何兩者兼顧呢？

63
00:02:54,072 --> 00:02:58,036
如何能夠出口更多的貨品到美國

64
00:02:58,036 --> 00:03:03,009
又要防止人民幣升值呢？

65
00:03:03,009 --> 00:03:05,003
如何做到的？

66
00:03:05,003 --> 00:03:07,077
中國政府

67
00:03:07,077 --> 00:03:09,976
或者更準確地來說－中央人民銀行

68
00:03:09,976 --> 00:03:13,221
隸屬於中國政府的中央人民銀行

69
00:03:13,362 --> 00:03:16,068
它說：「嘿～為了保持人民幣的低價，」

70
00:03:16,077 --> 00:03:18,645
「我們將印製更多的人民幣」

71
00:03:18,645 --> 00:03:21,930
現在先讓我畫出中央人民銀行

72
00:03:21,951 --> 00:03:29,418
所以這是中國中央銀行

73
00:03:29,418 --> 00:03:33,060
讓我換一種顏色

74
00:03:33,060 --> 00:03:34,608
在這裡

75
00:03:34,608 --> 00:03:36,577
所以－

76
00:03:36,577 --> 00:03:38,418
這是－

77
00:03:38,418 --> 00:03:40,364
中國的－

78
00:03:40,364 --> 00:03:43,409
中央銀行

79
00:03:43,409 --> 00:03:47,315
中央人民銀行通常加印人民幣

80
00:03:47,315 --> 00:03:50,021
所以，在接下來的2個影片裡

81
00:03:50,021 --> 00:03:53,025
我將會解釋說明這種不平衡的貿易

82
00:03:53,025 --> 00:03:56,031
假設，有1000元人民幣的需求

83
00:03:56,031 --> 00:03:58,047
卻只有500元人民幣的供給

84
00:03:58,047 --> 00:04:02,053
他們能做的就是讓雙邊平衡

85
00:04:02,053 --> 00:04:10,431
他們可以印製500塊人民幣

86
00:04:10,431 --> 00:04:14,201
500元人民幣

87
00:04:14,201 --> 00:04:18,645
然後嘗試換成等額的美元

88
00:04:18,645 --> 00:04:21,333
他們將把它換成美元

89
00:04:21,333 --> 00:04:24,247
將它－換成美元

90
00:04:24,247 --> 00:04:25,395
所以，發生了什麼事？

91
00:04:25,395 --> 00:04:29,079
我們有100美元在嘗試兌換成

92
00:04:29,079 --> 00:04:32,258
大約1000塊的人民幣

93
00:04:32,258 --> 00:04:34,074
如果匯率可以保持不變的話

94
00:04:34,074 --> 00:04:37,003
這代表需求有1000元人民幣

95
00:04:37,003 --> 00:04:39,050
在中央人民銀行未干涉之前

96
00:04:39,050 --> 00:04:42,026
卻只有500塊人民幣的供應量

97
00:04:42,026 --> 00:04:44,091
可現在央行說：

98
00:04:44,091 --> 00:04:48,044
如果需求有1000塊，但市場實際只有500塊

99
00:04:48,044 --> 00:04:50,011
所以，我們將加印500塊

100
00:04:50,011 --> 00:04:53,036
我們確實可以就加印人民幣

101
00:04:53,036 --> 00:04:55,049
然後再嘗試兌換成等額的美元

102
00:04:55,049 --> 00:04:57,353
如此一來

103
00:04:57,353 --> 00:05:00,031
就能保持收入和支出的供需平衡

104
00:05:00,031 --> 00:05:05,038
你有了1000塊人民幣
有500塊和加印的500塊

105
00:05:05,038 --> 00:05:08,204
就能兌換成美元

106
00:05:08,204 --> 00:05:12,018
100美金也就能兌換成1000塊人民幣

107
00:05:12,018 --> 00:05:15,006
如果雙方願意這樣，現金貨幣就無需變動

108
00:05:15,006 --> 00:05:18,099
匯率也不會改變

109
00:05:18,099 --> 00:05:22,089
兩國貨幣現金的需求和供應將會平衡

110
00:05:22,089 --> 00:05:24,860
而這也行得通

111
00:05:24,860 --> 00:05:26,031
坦白說，

112
00:05:26,031 --> 00:05:28,020
雙邊政府確實曾這樣做過

113
00:05:28,020 --> 00:05:30,070
但這其中有一些隱情

114
00:05:30,070 --> 00:05:33,104
現實生活中，他們到底是如何操作的呢？

115
00:05:33,104 --> 00:05:35,446
倒底事情是如何進行的？

116
00:05:35,446 --> 00:05:37,081
中國出口更多貨物到美國

117
00:05:37,081 --> 00:05:39,739
同時美國也出口貨物到中國，但顯然比起中國出口量少

118
00:05:39,739 --> 00:05:42,450
他們就加印人民幣

119
00:05:42,450 --> 00:05:44,503
或者購買美元

120
00:05:44,503 --> 00:05:47,789
為了讓人民幣貨幣保持便宜的競爭優勢

121
00:05:47,789 --> 00:05:51,029
所以中國就不斷持有更多美金

122
00:05:51,029 --> 00:05:53,076
他們也嘗試加印人民幣

123
00:05:53,076 --> 00:05:55,052
然後不斷積累美元

124
00:05:55,052 --> 00:05:57,811
讓我在這邊畫出來

125
00:05:57,811 --> 00:06:01,016
因此央行持續不斷擁有更多美金

126
00:06:01,016 --> 00:06:04,092
他們加印想要的人民幣數目

127
00:06:04,092 --> 00:06:09,012
然後把這些人民幣兌換成美金

128
00:06:09,012 --> 00:06:15,017
這就導致中國持有越來越多的美金

129
00:06:15,017 --> 00:06:17,080
中國越希望貿易不平衡發生

130
00:06:17,080 --> 00:06:19,354
並且想要這樣的情況更長久些

131
00:06:19,354 --> 00:06:21,016
那就必須累積更多的美金

132
00:06:21,016 --> 00:06:22,099
所以他們一直這樣做著

133
00:06:22,099 --> 00:06:23,882
甚至根本停不下來

134
00:06:23,882 --> 00:06:26,061
他們此舉是為了保持

135
00:06:26,061 --> 00:06:28,140
所謂的貿易平衡

136
00:06:28,140 --> 00:06:29,872
下一個影片裡，我將分析

137
00:06:29,872 --> 00:06:32,024
他們如何處理這些持有的美金

138
00:06:32,024 --> 00:06:34,085
因為他們不願僅僅以現金形式保留

139
00:06:34,085 --> 00:06:36,648
事實上，他們如何使用這些美金

140
00:06:36,648 --> 00:06:39,670
可能將影響美國經濟

141
00:06:39,670 --> 00:06:43,087
然後我們將討論這一切是如何自行發展的

142
00:06:43,087 --> 00:06:46,085
我們也發現這些一旦開始自行發展

143
00:06:46,085 --> 00:06:50,027
就非常難以解釋清楚