1
00:00:00,600 --> 00:00:03,430
В последното видео 
разгледахме сценарий,

2
00:00:03,430 --> 00:00:06,080
при който валутният курс
между юана и долара

3
00:00:06,080 --> 00:00:08,780
започна от 10 към 1.

4
00:00:08,780 --> 00:00:12,460
При този валутен курс

5
00:00:12,460 --> 00:00:16,890
Китай изнасяше повече
стоки за САЩ

6
00:00:16,890 --> 00:00:20,170
(независимо дали се измерва
в долари или юани),

7
00:00:20,170 --> 00:00:22,760
отколкото САЩ за Китай.

8
00:00:22,760 --> 00:00:25,920
Поради това наблюдавахме
дисбаланс във валутите.

9
00:00:25,920 --> 00:00:30,230
Юанът поскъпна (или доларът 
поевтиня)

10
00:00:30,230 --> 00:00:33,459
и китайските стоки толкова 
се оскъпиха,

11
00:00:33,459 --> 00:00:35,340
че търсенето им в САЩ намаля,

12
00:00:35,340 --> 00:00:38,090
а американските стоки
поевтиняха дотолкова,

13
00:00:38,090 --> 00:00:40,290
че търсенето им в Китай се повиши,

14
00:00:40,290 --> 00:00:42,520
което балансира търговията.

15
00:00:42,520 --> 00:00:47,810
Това е добре, ако всички се стремяха
към балансирана търговия,

16
00:00:47,810 --> 00:00:50,380
но китайското правителство 
не иска това.

17
00:00:50,380 --> 00:00:52,880
САЩ е развита страна,

18
00:00:52,880 --> 00:00:55,800
докато те тепърва искат да развиват
индустриалната си база,

19
00:00:55,800 --> 00:00:59,110
искат да имат пазар,
на който да предлагат стоките си.

20
00:00:59,110 --> 00:01:02,070
Искат да имат по-голям 
износ за САЩ,

21
00:01:02,070 --> 00:01:03,250
отколкото внос.

22
00:01:03,250 --> 00:01:05,650
Искат растеж стимулиран 
от експорта.

23
00:01:05,650 --> 00:01:09,250
Така че тази динамика с

24
00:01:09,250 --> 00:01:11,390
поскъпването на юана

25
00:01:11,390 --> 00:01:13,440
не им допада.

26
00:01:13,440 --> 00:01:16,730
Да кажем, че китайското правителство

27
00:01:16,730 --> 00:01:20,650
(нека отида малко по-нагоре,
защото мястото ми тук свърши)

28
00:01:20,650 --> 00:01:24,760
правителството на Китай

29
00:01:24,760 --> 00:01:39,340
иска да запази валутния курс

30
00:01:39,340 --> 00:01:47,570
фиксиран на 10 юана за долар.

31
00:01:47,570 --> 00:01:50,120
Те искат да запазят
текущата ситуация завинаги –

32
00:01:50,120 --> 00:01:53,680
Китай да продължава да
изнася повече за САЩ,

33
00:01:53,680 --> 00:01:56,140
отколкото САЩ изнася за Китай,

34
00:01:56,140 --> 00:01:59,210
или дори да увеличават 
износа си за САЩ

35
00:01:59,210 --> 00:02:02,310
все повече и повече 
в сравнение с вноса,

36
00:02:02,310 --> 00:02:04,390
за да развиват индустриалната си база.

37
00:02:04,390 --> 00:02:07,340
Предполагам, че
по-застрашителната перспектива е

38
00:02:07,340 --> 00:02:10,370
да изчерпат индустриалната 
база на САЩ –

39
00:02:10,370 --> 00:02:12,480
да произвеждат на все по-ниски цени,

40
00:02:12,480 --> 00:02:14,130
така че производството на САЩ

41
00:02:14,130 --> 00:02:15,710
да не може да се конкурира с тях.

42
00:02:15,710 --> 00:02:20,740
Ще говорим за това в други видеа,

43
00:02:20,740 --> 00:02:23,470
не е сигурно, че този процес
е напълно едностранчив.

44
00:02:23,470 --> 00:02:26,140
Всъщност има ползи и за САЩ,

45
00:02:26,140 --> 00:02:27,830
които ще обсъдим допълнително.

46
00:02:27,830 --> 00:02:29,390
Нещата са малко по-сложни.

47
00:02:29,390 --> 00:02:30,700
Как могат да направят това?

48
00:02:30,700 --> 00:02:32,930
Да кажем, че китайското правителство

49
00:02:32,930 --> 00:02:34,970
иска да установи трайно тази ситуация.

50
00:02:34,970 --> 00:02:37,720
Не им допада сценарият,
при който има балансирана търговия.

51
00:02:37,720 --> 00:02:40,490
Как могат да влияят на
валутните пазари така,

52
00:02:40,490 --> 00:02:42,660
че тази ситуация да не се променя?

53
00:02:42,660 --> 00:02:45,380
Както казахме, колкото повече
китайски стоки се купуват,

54
00:02:45,380 --> 00:02:49,060
толкова по-голямо ще е 
търсенето на юани,

55
00:02:49,060 --> 00:02:51,280
така че те ще поскъпнат
за сметка на доларите.

56
00:02:51,280 --> 00:02:52,560
Но как да получиш и двете?

57
00:02:52,560 --> 00:02:54,730
Можеш ли да имаш и двете?

58
00:02:54,730 --> 00:03:00,670
Как да изнасяш повече стоки за САЩ,
отколкото внасяш в Китай,

59
00:03:00,670 --> 00:03:03,090
без да се оскъпява юана?

60
00:03:03,090 --> 00:03:05,030
Китайското правителство,

61
00:03:05,030 --> 00:03:07,770
и в частност Китайската централна банка,

62
00:03:07,770 --> 00:03:09,850
прави това по следния начин.

63
00:03:09,850 --> 00:03:13,410
Китайската централна банка
е част от китайското правителство

64
00:03:13,410 --> 00:03:16,400
и за да поддържа ниската 
стойност на юана,

65
00:03:16,400 --> 00:03:17,820
тя печата пари.

66
00:03:17,820 --> 00:03:20,230
Нека я нарисувам.

67
00:03:20,230 --> 00:03:29,585
Централната банка на Китай...

68
00:03:29,585 --> 00:03:31,390
Ще използвам нов цвят.

69
00:03:31,390 --> 00:03:43,370
Това е централната банка
на Китай.

70
00:03:43,410 --> 00:03:46,860
Те могат просто да печатат пари.

71
00:03:46,860 --> 00:03:51,490
В последните две видеа
върху този дисбаланс

72
00:03:51,490 --> 00:03:53,250
имахме следния сценарий.

73
00:03:53,250 --> 00:03:56,310
Имаше търсене за 1000 юана,

74
00:03:56,310 --> 00:03:58,480
а се предлагаха само 500.

75
00:03:58,480 --> 00:04:01,210
Те могат просто да ги изравнят.

76
00:04:01,210 --> 00:04:12,730
Могат да напечатат 500 юана

77
00:04:12,730 --> 00:04:24,090
и да ги обменят в долари.

78
00:04:24,090 --> 00:04:25,620
И какво стана сега?

79
00:04:25,620 --> 00:04:29,020
Изведнъж се появяват 100 долара,

80
00:04:29,020 --> 00:04:32,790
които трябва да бъдат обменени
срещу приблизително 1000 юана,

81
00:04:32,790 --> 00:04:34,740
ако валутният курс се запази.

82
00:04:34,740 --> 00:04:37,035
Т.е. търсят се 1000 юана.

83
00:04:37,035 --> 00:04:39,510
Преди да се намеси
Китайската централна банка,

84
00:04:39,510 --> 00:04:42,270
имаше налични само 500 юана.

85
00:04:42,270 --> 00:04:46,120
Те виждат, че има търсене
за 1000 юана,

86
00:04:46,120 --> 00:04:48,450
а наличните са само 500,

87
00:04:48,450 --> 00:04:50,110
и решават да произведат още 500.

88
00:04:50,110 --> 00:04:52,790
Буквално могат просто да ги напечатат

89
00:04:52,790 --> 00:04:55,490
и да ги обменят в долари.

90
00:04:55,490 --> 00:04:58,300
И просто така се получава баланс

91
00:04:58,300 --> 00:05:00,320
между търсенето и предлагането.

92
00:05:00,320 --> 00:05:04,650
Имаш 1000 юана – 500 тук и 500 тук,

93
00:05:04,650 --> 00:05:07,460
които ще бъдат обменени в долари,

94
00:05:07,460 --> 00:05:12,180
и 100 долара, които (предполагам)
ще бъдат обменени срещу 1000 юана.

95
00:05:12,180 --> 00:05:14,220
Ако направят това,

96
00:05:14,220 --> 00:05:18,990
валутният курс няма да се промени.

97
00:05:18,990 --> 00:05:22,900
Търсенето и предлагането на
двете валути ще е еднакво.

98
00:05:22,900 --> 00:05:25,650
Това ще сработи и честно казано

99
00:05:25,650 --> 00:05:28,210
точно това правиха те
от известно време насам.

100
00:05:28,210 --> 00:05:30,710
Но има една уловка.

101
00:05:30,710 --> 00:05:35,130
Какво се случва, докато 
те правят това?

102
00:05:35,130 --> 00:05:37,820
Изнасят повече за САЩ,

103
00:05:37,820 --> 00:05:39,780
отколкото САЩ изнася за Китай.

104
00:05:39,780 --> 00:05:42,110
Трябва да продължават 
да печатат юани

105
00:05:42,110 --> 00:05:44,730
и да купуват долари с тях,

106
00:05:44,730 --> 00:05:47,660
за да поддържат китайската 
валута евтина.

107
00:05:47,660 --> 00:05:51,290
Така те непрестанно ще трупат 
долари.

108
00:05:51,290 --> 00:05:53,770
Непрекъснато ще печатат юани

109
00:05:53,770 --> 00:05:55,530
и ще продължават да трупат долари.

110
00:05:55,530 --> 00:05:58,730
Ще запиша това тук –
Китайската централна банка

111
00:05:58,730 --> 00:06:01,160
ще натрупа изключително 
много долари.

112
00:06:01,160 --> 00:06:04,920
Могат да печатат юани, 
колкото си искат,

113
00:06:04,920 --> 00:06:09,120
след което ще ги обменят в долари

114
00:06:09,120 --> 00:06:15,170
и ще трупат все повече долари.

115
00:06:15,170 --> 00:06:17,170
Колкото по-дълго искат да запазят

116
00:06:17,170 --> 00:06:19,050
този търговски дисбаланс,

117
00:06:19,050 --> 00:06:21,160
толкова повече долари 
трябва да натрупат.

118
00:06:21,160 --> 00:06:22,990
Трябва да продължават да го правят,

119
00:06:22,990 --> 00:06:23,970
не могат да спрат.

120
00:06:23,970 --> 00:06:25,640
Трябва да продължават,

121
00:06:25,640 --> 00:06:27,950
за да запазят търговския баланс 
такъв, какъвто е.

122
00:06:27,950 --> 00:06:29,870
В следващото видео ще поговоря за това,

123
00:06:29,870 --> 00:06:32,240
което всъщност трябва да
направят с тези долари

124
00:06:32,240 --> 00:06:34,850
(няма просто да ги съхраняват),

125
00:06:34,850 --> 00:06:37,480
и как то би повлияло на практика

126
00:06:37,480 --> 00:06:39,400
икономиката на САЩ.

127
00:06:39,400 --> 00:06:43,870
След това може да поговорим за
начините за излизане от тази ситуация,

128
00:06:43,870 --> 00:06:46,850
макар че, както ще открием,

129
00:06:46,850 --> 00:06:50,280
всъщност е много трудно да се спре
този процес, щом веднъж е започнат.