WEBVTT

00:00:00.600 --> 00:00:03.430
В последното видео видяхме сценарий,

00:00:03.430 --> 00:00:06.080
при който валутният курс
между юана и долара

00:00:06.080 --> 00:00:08.780
започна от 10 към 1.

00:00:08.780 --> 00:00:12.460
При този валутен курс

00:00:12.460 --> 00:00:16.890
Китай изнасяше повече стоки за САЩ

00:00:16.890 --> 00:00:20.170
(независимо дали се измерва
в долари или юани),

00:00:20.170 --> 00:00:22.760
отколкото САЩ за Китай.

00:00:22.760 --> 00:00:25.920
Поради това наблюдавахме
дисбаланс във валутите.

00:00:25.920 --> 00:00:30.230
Юанът поскъпна (или доларът поевтиня)

00:00:30.230 --> 00:00:33.459
и китайските стоки толкова се оскъпиха,

00:00:33.459 --> 00:00:35.340
че търсенето им в САЩ намаля,

00:00:35.340 --> 00:00:38.090
а американските стоки
поевтиняха дотолкова,

00:00:38.090 --> 00:00:40.290
че търсенето им в Китай се повиши,

00:00:40.290 --> 00:00:42.520
което балансира търговията.

00:00:42.520 --> 00:00:47.810
Това е добре, ако всички се стремяха
към балансирана търговия,

00:00:47.810 --> 00:00:50.380
но китайското правителство не иска това.

00:00:50.380 --> 00:00:52.880
САЩ е развита страна,

00:00:52.880 --> 00:00:55.800
докато те тепърва искат да развиват
индустриалната си база,

00:00:55.800 --> 00:00:59.110
искат да имат пазар,
на който да предлагат стоките си.

00:00:59.110 --> 00:01:02.070
Искат да имат по-голям износ за САЩ,

00:01:02.070 --> 00:01:03.250
отколкото внос.

00:01:03.250 --> 00:01:05.650
Искат растеж стимулиран от експорта.

00:01:05.650 --> 00:01:09.250
Така че тази динамика с

00:01:09.250 --> 00:01:11.390
поскъпването на юана

00:01:11.390 --> 00:01:13.440
не им допада.

00:01:13.440 --> 00:01:16.730
Да кажем, че китайското правителство

00:01:16.730 --> 00:01:20.650
(нека отида малко по-нагоре,
защото мястото ми тук свърши)

00:01:20.650 --> 00:01:24.760
правителството на Китай

00:01:24.760 --> 00:01:39.340
иска да запази валутния курс

00:01:39.340 --> 00:01:47.570
фиксиран на 10 юана за долар.

00:01:47.570 --> 00:01:50.120
Те искат да запазят
текущата ситуация завинаги –

00:01:50.120 --> 00:01:53.680
Китай да продължава да
изнася повече за САЩ,

00:01:53.680 --> 00:01:56.140
отколкото САЩ изнася за Китай,

00:01:56.140 --> 00:01:59.210
или дори да увеличават 
износа си за САЩ

00:01:59.210 --> 00:02:02.310
все повече и повече 
в сравнение с вноса,

00:02:02.310 --> 00:02:04.390
за да развиват индустриалната си база.

00:02:04.390 --> 00:02:07.340
Предполагам, че
по-застрашителната перспектива е

00:02:07.340 --> 00:02:10.370
да изчерпат индустриалната 
база на САЩ –

00:02:10.370 --> 00:02:12.480
да произвеждат на все по-ниски цени,

00:02:12.480 --> 00:02:14.130
така че производството на САЩ

00:02:14.130 --> 00:02:15.710
да не може да се конкурира с тях.

00:02:15.710 --> 00:02:20.740
Ще говорим за това в други видеа,

00:02:20.740 --> 00:02:23.470
не е сигурно, че този процес
е напълно едностранчив.

00:02:23.470 --> 00:02:26.140
Всъщност има ползи и за САЩ,

00:02:26.140 --> 00:02:27.830
които ще обсъдим допълнително.

00:02:27.830 --> 00:02:29.390
Нещата са малко по-сложни.

00:02:29.390 --> 00:02:30.700
Как могат да направят това?

00:02:30.700 --> 00:02:32.930
Да кажем, че китайското правителство

00:02:32.930 --> 00:02:34.970
иска да установи трайно тази ситуация.

00:02:34.970 --> 00:02:37.720
Не им допада сценарият,
при който има балансирана търговия.

00:02:37.720 --> 00:02:40.490
Как могат да влияят на
валутните пазари така,

00:02:40.490 --> 00:02:42.660
че тази ситуация да не се променя?

00:02:42.660 --> 00:02:45.380
Както казахме, колкото повече
китайски стоки се купуват,

00:02:45.380 --> 00:02:49.060
толкова по-голямо ще е 
търсенето на юани,

00:02:49.060 --> 00:02:51.280
така че те ще поскъпнат
за сметка на доларите.

00:02:51.280 --> 00:02:52.560
Но как да получиш и двете?

00:02:52.560 --> 00:02:54.730
Можеш ли да имаш и двете?

00:02:54.730 --> 00:03:00.670
Как да изнасяш повече стоки за САЩ,
отколкото внасяш в Китай,

00:03:00.670 --> 00:03:03.090
без да се оскъпява юана?

00:03:03.090 --> 00:03:05.030
Китайското правителство,

00:03:05.030 --> 00:03:07.770
и в частност Китайската централна банка,

00:03:07.770 --> 00:03:09.850
прави това по следния начин.

00:03:09.850 --> 00:03:13.410
Китайската централна банка
е част от китайското правителство

00:03:13.410 --> 00:03:16.400
и за да поддържа ниската 
стойност на юана,

00:03:16.400 --> 00:03:17.820
тя печата пари.

00:03:17.820 --> 00:03:20.230
Нека я нарисувам.

00:03:20.230 --> 00:03:29.585
Централната банка на Китай...

00:03:29.585 --> 00:03:31.390
Ще използвам нов цвят.

00:03:31.390 --> 00:03:43.370
Това е централната банка
на Китай.

00:03:43.410 --> 00:03:46.860
Те могат просто да печатат пари.

00:03:46.860 --> 00:03:51.490
В последните две видеа
върху този дисбаланс

00:03:51.490 --> 00:03:53.250
имахме следния сценарий.

00:03:53.250 --> 00:03:56.310
Имаше търсене за 1000 юана,

00:03:56.310 --> 00:03:58.480
а се предлагаха само 500.

00:03:58.480 --> 00:04:01.210
Те могат просто да ги изравнят.

00:04:01.210 --> 00:04:12.730
Могат да напечатат 500 юана

00:04:12.730 --> 00:04:24.090
и да ги обменят в долари.

00:04:24.090 --> 00:04:25.620
И какво стана сега?

00:04:25.620 --> 00:04:29.020
Изведнъж се появяват 100 долара,

00:04:29.020 --> 00:04:32.790
които трябва да бъдат обменени
срещу приблизително 1000 юана,

00:04:32.790 --> 00:04:34.740
ако валутният курс се запази.

00:04:34.740 --> 00:04:37.035
Т.е. търсят се 1000 юана.

00:04:37.035 --> 00:04:39.510
Преди да се намеси
Китайската централна банка,

00:04:39.510 --> 00:04:42.270
имаше налични само 500 юана.

00:04:42.270 --> 00:04:46.120
Те виждат, че има търсене
за 1000 юана,

00:04:46.120 --> 00:04:48.450
а наличните са само 500,

00:04:48.450 --> 00:04:50.110
и решават да произведат още 500.

00:04:50.110 --> 00:04:52.790
Буквално могат просто да ги напечатат

00:04:52.790 --> 00:04:55.490
и да ги обменят в долари.

00:04:55.490 --> 00:04:58.300
И просто така се получава баланс

00:04:58.300 --> 00:05:00.320
между търсенето и предлагането.

00:05:00.320 --> 00:05:04.650
Имаш 1000 юана – 500 тук и 500 тук,

00:05:04.650 --> 00:05:07.460
които ще бъдат обменени в долари,

00:05:07.460 --> 00:05:12.180
и 100 долара, които (предполагам)
ще бъдат обменени срещу 1000 юана.

00:05:12.180 --> 00:05:14.220
Ако направят това,

00:05:14.220 --> 00:05:18.990
валутният курс няма да се промени.

00:05:18.990 --> 00:05:22.900
Търсенето и предлагането на
двете валути ще е еднакво.

00:05:22.900 --> 00:05:25.650
Това ще сработи и честно казано

00:05:25.650 --> 00:05:28.210
точно това правиха те
от известно време насам.

00:05:28.210 --> 00:05:30.710
Но има една уловка.

00:05:30.710 --> 00:05:35.130
Какво се случва, докато 
те правят това?

00:05:35.130 --> 00:05:37.820
Изнасят повече за САЩ,

00:05:37.820 --> 00:05:39.780
отколкото САЩ изнася за Китай.

00:05:39.780 --> 00:05:42.110
Трябва да продължават 
да печатат юани

00:05:42.110 --> 00:05:44.730
и да купуват долари с тях,

00:05:44.730 --> 00:05:47.660
за да поддържат китайската 
валута евтина.

00:05:47.660 --> 00:05:51.290
Така те непрестанно ще трупат 
долари.

00:05:51.290 --> 00:05:53.770
Непрекъснато ще печатат юани

00:05:53.770 --> 00:05:55.530
и ще продължават да трупат долари.

00:05:55.530 --> 00:05:58.730
Ще запиша това тук –
Китайската централна банка

00:05:58.730 --> 00:06:01.160
ще натрупа изключително 
много долари.

00:06:01.160 --> 00:06:04.920
Могат да печатат юани, 
колкото си искат,

00:06:04.920 --> 00:06:09.120
след което ще ги обменят в долари

00:06:09.120 --> 00:06:15.170
и ще трупат все повече долари.

00:06:15.170 --> 00:06:17.170
Колкото по-дълго искат да запазят

00:06:17.170 --> 00:06:19.050
този търговски дисбаланс,

00:06:19.050 --> 00:06:21.160
толкова повече долари 
трябва да натрупат.

00:06:21.160 --> 00:06:22.990
Трябва да продължават да го правят,

00:06:22.990 --> 00:06:23.970
не могат да спрат.

00:06:23.970 --> 00:06:25.640
Трябва да продължават,

00:06:25.640 --> 00:06:27.950
за да запазят търговския баланс 
такъв, какъвто е.

00:06:27.950 --> 00:06:29.870
В следващото видео ще поговоря за това,

00:06:29.870 --> 00:06:32.240
което всъщност трябва да
направят с тези долари

00:06:32.240 --> 00:06:34.850
(няма просто да ги съхраняват),

00:06:34.850 --> 00:06:37.480
и как то би повлияло на практика

00:06:37.480 --> 00:06:39.400
икономиката на САЩ.

00:06:39.400 --> 00:06:43.870
След това може да поговорим за
начините за излизане от тази ситуация,

00:06:43.870 --> 00:06:46.850
макар че, както ще открием,

00:06:46.850 --> 00:06:50.280
всъщност е много трудно да се спре
този процес, щом веднъж е започнат.