0:00:00.600,0:00:03.430
В последното видео видяхме сценарий,

0:00:03.430,0:00:06.080
при който валутният курс[br]между юана и долара

0:00:06.080,0:00:08.780
започна от 10 към 1.

0:00:08.780,0:00:12.460
При този валутен курс

0:00:12.460,0:00:16.890
Китай изнасяше повече стоки за САЩ

0:00:16.890,0:00:20.170
(независимо дали се измерва[br]в долари или юани),

0:00:20.170,0:00:22.760
отколкото САЩ за Китай.

0:00:22.760,0:00:25.920
Поради това наблюдавахме[br]дисбаланс във валутите.

0:00:25.920,0:00:30.230
Юанът поскъпна (или доларът поевтиня)

0:00:30.230,0:00:33.459
и китайските стоки толкова се оскъпиха,

0:00:33.459,0:00:35.340
че търсенето им в САЩ намаля,

0:00:35.340,0:00:38.090
а американските стоки[br]поевтиняха дотолкова,

0:00:38.090,0:00:40.290
че търсенето им в Китай се повиши,

0:00:40.290,0:00:42.520
което балансира търговията.

0:00:42.520,0:00:47.810
Това е добре, ако всички се стремяха[br]към балансирана търговия,

0:00:47.810,0:00:50.380
но китайското правителство не иска това.

0:00:50.380,0:00:52.880
САЩ е развита страна,

0:00:52.880,0:00:55.800
докато те тепърва искат да развиват[br]индустриалната си база,

0:00:55.800,0:00:59.110
искат да имат пазар,[br]на който да предлагат стоките си.

0:00:59.110,0:01:02.070
Искат да имат по-голям износ за САЩ,

0:01:02.070,0:01:03.250
отколкото внос.

0:01:03.250,0:01:05.650
Искат растеж стимулиран от експорта.

0:01:05.650,0:01:09.250
Така че тази динамика с

0:01:09.250,0:01:11.390
поскъпването на юана

0:01:11.390,0:01:13.440
не им допада.

0:01:13.440,0:01:16.730
Да кажем, че китайското правителство

0:01:16.730,0:01:20.650
(нека отида малко по-нагоре,[br]защото мястото ми тук свърши)

0:01:20.650,0:01:24.760
правителството на Китай

0:01:24.760,0:01:39.340
иска да запази валутния курс

0:01:39.340,0:01:47.570
фиксиран на 10 юана за долар.

0:01:47.570,0:01:50.120
Те искат да запазят[br]текущата ситуация завинаги –

0:01:50.120,0:01:53.680
Китай да продължава да[br]изнася повече за САЩ,

0:01:53.680,0:01:56.140
отколкото САЩ изнася за Китай,

0:01:56.140,0:01:59.210
или дори да увеличават [br]износа си за САЩ

0:01:59.210,0:02:02.310
все повече и повече [br]в сравнение с вноса,

0:02:02.310,0:02:04.390
за да развиват индустриалната си база.

0:02:04.390,0:02:07.340
Предполагам, че[br]по-застрашителната перспектива е

0:02:07.340,0:02:10.370
да изчерпат индустриалната [br]база на САЩ –

0:02:10.370,0:02:12.480
да произвеждат на все по-ниски цени,

0:02:12.480,0:02:14.130
така че производството на САЩ

0:02:14.130,0:02:15.710
да не може да се конкурира с тях.

0:02:15.710,0:02:20.740
Ще говорим за това в други видеа,

0:02:20.740,0:02:23.470
не е сигурно, че този процес[br]е напълно едностранчив.

0:02:23.470,0:02:26.140
Всъщност има ползи и за САЩ,

0:02:26.140,0:02:27.830
които ще обсъдим допълнително.

0:02:27.830,0:02:29.390
Нещата са малко по-сложни.

0:02:29.390,0:02:30.700
Как могат да направят това?

0:02:30.700,0:02:32.930
Да кажем, че китайското правителство

0:02:32.930,0:02:34.970
иска да установи трайно тази ситуация.

0:02:34.970,0:02:37.720
Не им допада сценарият,[br]при който има балансирана търговия.

0:02:37.720,0:02:40.490
Как могат да влияят на[br]валутните пазари така,

0:02:40.490,0:02:42.660
че тази ситуация да не се променя?

0:02:42.660,0:02:45.380
Както казахме, колкото повече[br]китайски стоки се купуват,

0:02:45.380,0:02:49.060
толкова по-голямо ще е [br]търсенето на юани,

0:02:49.060,0:02:51.280
така че те ще поскъпнат[br]за сметка на доларите.

0:02:51.280,0:02:52.560
Но как да получиш и двете?

0:02:52.560,0:02:54.730
Можеш ли да имаш и двете?

0:02:54.730,0:03:00.670
Как да изнасяш повече стоки за САЩ,[br]отколкото внасяш в Китай,

0:03:00.670,0:03:03.090
без да се оскъпява юана?

0:03:03.090,0:03:05.030
Китайското правителство,

0:03:05.030,0:03:07.770
и в частност Китайската централна банка,

0:03:07.770,0:03:09.850
прави това по следния начин.

0:03:09.850,0:03:13.410
Китайската централна банка[br]е част от китайското правителство

0:03:13.410,0:03:16.400
и за да поддържа ниската [br]стойност на юана,

0:03:16.400,0:03:17.820
тя печата пари.

0:03:17.820,0:03:20.230
Нека я нарисувам.

0:03:20.230,0:03:29.585
Централната банка на Китай...

0:03:29.585,0:03:31.390
Ще използвам нов цвят.

0:03:31.390,0:03:43.370
Това е централната банка[br]на Китай.

0:03:43.410,0:03:46.860
Те могат просто да печатат пари.

0:03:46.860,0:03:51.490
В последните две видеа[br]върху този дисбаланс

0:03:51.490,0:03:53.250
имахме следния сценарий.

0:03:53.250,0:03:56.310
Имаше търсене за 1000 юана,

0:03:56.310,0:03:58.480
а се предлагаха само 500.

0:03:58.480,0:04:01.210
Те могат просто да ги изравнят.

0:04:01.210,0:04:12.730
Могат да напечатат 500 юана

0:04:12.730,0:04:24.090
и да ги обменят в долари.

0:04:24.090,0:04:25.620
И какво стана сега?

0:04:25.620,0:04:29.020
Изведнъж се появяват 100 долара,

0:04:29.020,0:04:32.790
които трябва да бъдат обменени[br]срещу приблизително 1000 юана,

0:04:32.790,0:04:34.740
ако валутният курс се запази.

0:04:34.740,0:04:37.035
Т.е. търсят се 1000 юана.

0:04:37.035,0:04:39.510
Преди да се намеси[br]Китайската централна банка,

0:04:39.510,0:04:42.270
имаше налични само 500 юана.

0:04:42.270,0:04:46.120
Те виждат, че има търсене[br]за 1000 юана,

0:04:46.120,0:04:48.450
а наличните са само 500,

0:04:48.450,0:04:50.110
и решават да произведат още 500.

0:04:50.110,0:04:52.790
Буквално могат просто да ги напечатат

0:04:52.790,0:04:55.490
и да ги обменят в долари.

0:04:55.490,0:04:58.300
И просто така се получава баланс

0:04:58.300,0:05:00.320
между търсенето и предлагането.

0:05:00.320,0:05:04.650
Имаш 1000 юана – 500 тук и 500 тук,

0:05:04.650,0:05:07.460
които ще бъдат обменени в долари,

0:05:07.460,0:05:12.180
и 100 долара, които (предполагам)[br]ще бъдат обменени срещу 1000 юана.

0:05:12.180,0:05:14.220
Ако направят това,

0:05:14.220,0:05:18.990
валутният курс няма да се промени.

0:05:18.990,0:05:22.900
Търсенето и предлагането на[br]двете валути ще е еднакво.

0:05:22.900,0:05:25.650
Това ще сработи и честно казано

0:05:25.650,0:05:28.210
точно това правиха те[br]от известно време насам.

0:05:28.210,0:05:30.710
Но има една уловка.

0:05:30.710,0:05:35.130
Какво се случва, докато [br]те правят това?

0:05:35.130,0:05:37.820
Изнасят повече за САЩ,

0:05:37.820,0:05:39.780
отколкото САЩ изнася за Китай.

0:05:39.780,0:05:42.110
Трябва да продължават [br]да печатат юани

0:05:42.110,0:05:44.730
и да купуват долари с тях,

0:05:44.730,0:05:47.660
за да поддържат китайската [br]валута евтина.

0:05:47.660,0:05:51.290
Така те непрестанно ще трупат [br]долари.

0:05:51.290,0:05:53.770
Непрекъснато ще печатат юани

0:05:53.770,0:05:55.530
и ще продължават да трупат долари.

0:05:55.530,0:05:58.730
Ще запиша това тук –[br]Китайската централна банка

0:05:58.730,0:06:01.160
ще натрупа изключително [br]много долари.

0:06:01.160,0:06:04.920
Могат да печатат юани, [br]колкото си искат,

0:06:04.920,0:06:09.120
след което ще ги обменят в долари

0:06:09.120,0:06:15.170
и ще трупат все повече долари.

0:06:15.170,0:06:17.170
Колкото по-дълго искат да запазят

0:06:17.170,0:06:19.050
този търговски дисбаланс,

0:06:19.050,0:06:21.160
толкова повече долари [br]трябва да натрупат.

0:06:21.160,0:06:22.990
Трябва да продължават да го правят,

0:06:22.990,0:06:23.970
не могат да спрат.

0:06:23.970,0:06:25.640
Трябва да продължават,

0:06:25.640,0:06:27.950
за да запазят търговския баланс [br]такъв, какъвто е.

0:06:27.950,0:06:29.870
В следващото видео ще поговоря за това,

0:06:29.870,0:06:32.240
което всъщност трябва да[br]направят с тези долари

0:06:32.240,0:06:34.850
(няма просто да ги съхраняват),

0:06:34.850,0:06:37.480
и как то би повлияло на практика

0:06:37.480,0:06:39.400
икономиката на САЩ.

0:06:39.400,0:06:43.870
След това може да поговорим за[br]начините за излизане от тази ситуация,

0:06:43.870,0:06:46.850
макар че, както ще открием,

0:06:46.850,0:06:50.280
всъщност е много трудно да се спре[br]този процес, щом веднъж е започнат.