0:00:01.750,0:00:04.250
Zrekapitulujeme si, co jsme si prošli[br]v předchozím videu a jeden

0:00:04.250,0:00:06.010
z vás poznamenal,[br]že by byl dobrý nápad

0:00:06.010,0:00:06.950
nakreslit časový přehled.

0:00:06.950,0:00:09.780
Nakreslím tedy časový přehled.

0:00:09.840,0:00:12.740
Učíme se o krátkém prodeji.

0:00:12.740,0:00:15.150
V posledním příkladu...[br]Nakreslím časový přehled, kde

0:00:15.150,0:00:17.060
to vychází dobře pro krátkého prodávající.

0:00:17.060,0:00:20.910
Nakreslím cenu akcie IBM.

0:00:20.910,0:00:27.410
Udělám to... OK, tady to máme.

0:00:27.410,0:00:30.970
Řekněme, že tohle je, že by to[br]mohl být náš časový přehled

0:00:30.970,0:00:32.000
po dnech.

0:00:32.000,0:00:36.170
Nakreslím akcii IBM,[br]mohlo by to vypadat nějak takhle.

0:00:36.170,0:00:38.030
Tohle je moje osa y.

0:00:38.030,0:00:41.800
Akcie právě zde je na 100 dolarech,[br]obchoduje se

0:00:41.800,0:00:44.260
někde tady.

0:00:44.260,0:00:46.900
A řekněme, že se to stane později, ano?

0:00:46.900,0:00:48.910
Ale teď jsme právě v tomhle bodě, jsme

0:00:48.910,0:00:55.570
zde, nazvěme to den 0.

0:00:55.600,0:00:57.130
Co udělá krátký prodávající?

0:00:57.130,0:00:59.870
Krátký prodávající právě zde.[br]Zkusím nakreslit

0:00:59.870,0:01:02.270
jeho rozvahu.

0:01:02.270,0:01:04.959
Nyní, krátký prodávající má aktiva a

0:01:04.959,0:01:10.489
pasiva.

0:01:13.130,0:01:16.100
Jeho aktiva... Nebudu se tady[br]trápit s požadavky na zajištění

0:01:16.100,0:01:17.050
a s tím vším.

0:01:17.050,0:01:19.560
Ale obvykle musí už mít nějaká aktiva dopředu,

0:01:19.560,0:01:21.890
aby byl schopen vypůjčit si akcie.

0:01:21.890,0:01:24.400
Vlastně... Dám mu nějakou

0:01:24.400,0:01:26.250
majetkovou záruku dopředu.

0:01:26.250,0:01:32.430
Řekněme, že už má na účtě 60 dolarů.

0:01:32.430,0:01:35.320
Má aktiva v hodnotě 60 dolarů v den 0.

0:01:35.320,0:01:37.210
A pak přijde den, kdy si řekne, víte co?

0:01:37.210,0:01:40.560
Udělal jsem si analýzu[br]a myslím, že IBM... nevidí

0:01:40.560,0:01:42.400
tuhle část grafu ceny akcie,[br]myslím, že by bylo

0:01:42.400,0:01:43.200
skvělé, kdyby ji znal.

0:01:43.200,0:01:44.710
Potom je možné uskutečnit[br]krátký prodej s přesvědčením.

0:01:44.710,0:01:46.440
Ale všechno, co vidí, je minulost.

0:01:46.440,0:01:49.450
Kdyby si udělal burzovní graf,[br]mohl by vidět... změním

0:01:49.450,0:01:52.220
barvy... mohl by vidět tuhle zelenou část.

0:01:52.220,0:01:54.000
Neviděl by všechny věci,[br]které se stanou v budoucnosti.

0:01:54.000,0:01:56.480
Ale má velmi silné přesvědčení,[br]že IBM bude klesat.

0:01:56.480,0:02:02.230
Takže, co udělá je,[br]že si vypůjčí akcii IBM v tenhle den.

0:02:02.230,0:02:05.690
V tenhle den si vypůjčí jednu akcii.

0:02:05.690,0:02:11.480
Má... nazvěme to IBM... jedno IBM.

0:02:11.480,0:02:17.110
A také dluží jedno IBM.

0:02:17.890,0:02:20.070
Hned poté, co si ji vypůjčíte,[br]před tím, než s ní cokoli uděláte,

0:02:20.070,0:02:22.810
ji máte jako aktivum a také ji dlužíte.

0:02:22.810,0:02:24.900
Pokud chcete zrušit půjčení, můžete

0:02:24.900,0:02:26.070
ji jen vrátit zpátky.

0:02:26.070,0:02:31.440
Ale co udělá v tomhle bodě,[br]je, že prodá tuhle IBM.

0:02:31.440,0:02:36.530
Prodá tu akcii a dostane za ní 100 dolarů.

0:02:36.530,0:02:37.880
Protože to byla tržní cena.

0:02:37.880,0:02:40.010
To je, za kolik byli lidé ochotni[br]obchodovat IBM akcie

0:02:40.010,0:02:41.660
v danou dobu.

0:02:41.660,0:02:43.350
Toto je den 0.

0:02:43.350,0:02:45.690
Potom řekněme, že IBM vykáže své zisky a

0:02:45.690,0:02:46.880
ty jsou velmi špatné.

0:02:46.880,0:02:49.750
A stane se to, nevím, třeba

0:02:49.750,0:02:51.230
se to stane v tenhle den.

0:02:51.230,0:02:56.900
IBM vykazuje.

0:02:57.460,0:02:59.710
A akcie má tendenci klesat,[br]klesat, klesat.

0:02:59.710,0:03:01.300
Lidém trvá dlouho,[br]než si uvědomí,

0:03:01.300,0:03:02.380
jak je ten výkaz špatný.

0:03:02.380,0:03:07.200
A v tento den, kdy akcie[br]dosáhla 50 dolarů, náš

0:03:07.200,0:03:09.150
krátký prodávající si řekne[br]OK, to stačí.

0:03:09.150,0:03:11.140
Nemyslím si, že by akcie klesala ještě více.

0:03:11.140,0:03:14.640
Takže v tenhle den, nazvěme ho den 10.

0:03:14.640,0:03:16.360
10 dní uplynulo.

0:03:16.360,0:03:18.740
V den 10 se rozhodne to uzavřít.

0:03:18.740,0:03:21.710
V den 10, tohle je jeho rozvaha...

0:03:21.710,0:03:23.630
překreslím to.

0:03:23.630,0:03:25.630
Co tedy má v den 10?

0:03:25.630,0:03:28.900
Má 60 dolarů.

0:03:28.900,0:03:33.290
60 dolarů měl předtím jen tím,[br]že ve skutečnosti pracuje.

0:03:33.290,0:03:37.330
A dluží... tohle je jeho aktivum[br]a jeho závazek je,

0:03:37.330,0:03:41.010
že dluží jednu akcii IBM makléři.

0:03:41.010,0:03:43.560
A ten makléř ji ve skutečnosti[br]dluží jednomu z akcionářů

0:03:43.560,0:03:46.760
IBM, který má náhodou akcii u makléře.

0:03:46.760,0:03:48.170
A chce skončit.

0:03:48.170,0:03:55.510
Takže udělá to, že vezme[br]100 dolarů. Ne, ne, promiňte,

0:03:55.510,0:03:56.360
nevezme 100 dolarů.

0:03:56.360,0:03:59.630
Nyní stojí akcie IBM[br]jenom 50 dolarů, že?

0:03:59.630,0:04:07.560
Takže vezme 50 dolarů,[br]aby koupil akcii, jednu akcii IBM.

0:04:07.730,0:04:11.200
Místo 160 dolarů, má nyní 110 dolarů a

0:04:11.200,0:04:12.510
akcii IBM.

0:04:12.510,0:04:14.650
A pak udělá to, že vezme akcii IBM a

0:04:14.650,0:04:18.480
dá ji makléři, aby splatil svůj závazek.

0:04:18.480,0:04:19.430
A je hotov.

0:04:19.430,0:04:24.090
Nezůstali mu žádné závazky,[br]jen 110 dolarů aktiv.

0:04:24.090,0:04:25.620
Vydělal 50 dolarů.

0:04:25.620,0:04:28.730
Doufejme, že se to trochu[br]osvětlilo, prodal

0:04:28.730,0:04:31.530
tady a koupil tady.

0:04:31.530,0:04:34.770
Je to opak mnoha akcií,[br]skoro jako kdybyste

0:04:34.770,0:04:36.290
se chovali v obráceném čase.

0:04:36.290,0:04:39.020
Ale tohle je velmi dobrý scénář[br]pro krátkého prodávajícího.

0:04:39.020,0:04:41.630
Ale velmi snadno se může dopustit hrubého omylu.

0:04:41.630,0:04:45.790
Podívejme se, co by mohl[br]být velmi chybný scénář.

0:04:45.790,0:04:50.080
Nakreslím jiný burzovní graf IBM.

0:04:50.350,0:04:54.390
Nakreslím akcii až do daného dne a řekli

0:04:54.390,0:04:57.570
jsme, že to vypadalo nějak takhle, kdy se

0:04:57.570,0:04:59.640
to obchodovalo kolem 100 dolarů.

0:04:59.640,0:05:02.906
A tohle je den, kdy se náš[br]krátký prodávající rozhodl

0:05:02.906,0:05:04.760
uskutečnit krátký prodej a tohle se stalo.

0:05:04.820,0:05:07.380
Vlastně si vypůjčil akcii IBM.

0:05:07.380,0:05:09.730
Takže má závazek jednu akcii IBM.

0:05:09.730,0:05:12.980
Prodá ji a inkasuje 100 dolarů.

0:05:12.980,0:05:20.805
A potom řekněme, že v tento den[br]IBM vykazuje, tohle je den 0.

0:05:20.805,0:05:23.010
IBM vykazuje a ve skutečnosti je to skvělé.

0:05:23.010,0:05:25.700
Dařilo se jim lépe, než kdokoli očekával.

0:05:25.700,0:05:28.370
Takže akcie IBM vyletí nahoru a

0:05:28.370,0:05:29.565
dostanou se na tuhle úroveň.

0:05:29.565,0:05:33.290
A v tomhle bodě... více budu mluvit o krátké

0:05:33.290,0:05:35.680
psychologii a short squeezu (situace, kdy obchodníci[br]spekulující na pokles musí koupit cenný papír za jakoukoliv cenu), ale

0:05:35.680,0:05:38.640
možná tady si říká, ale ne, tohle je jen dočasný výkyv,

0:05:38.640,0:05:40.260
zkusím udržet svou pozici.

0:05:40.260,0:05:42.680
Ale potom akcie rostou a rostou[br]a on si říká, aha, tohle

0:05:42.680,0:05:44.250
je jen dočasné, zase to klesne.

0:05:44.250,0:05:47.240
Ale v určitém bodě mu došla

0:05:47.240,0:05:48.060
trpělivost.

0:05:48.060,0:05:50.790
A řekněme, že IBM se dostalo na 150 dolarů.

0:05:50.790,0:05:52.730
Řekne si, tohle už nezvládnu.

0:05:52.730,0:05:54.820
A myslím, že už si všímáte velmi negativní

0:05:54.820,0:05:57.570
dynamiky nebo velmi riskantní dynamiky,[br]která nastává u krátkých

0:05:57.570,0:06:00.630
prodejů a znamená, že můžete[br]ztratit libovolné množství peněz.

0:06:00.630,0:06:01.690
Protože co se teď děje?

0:06:01.690,0:06:03.450
Řekněme, že to chce teď ukončit.

0:06:03.450,0:06:08.090
Tohle je den 10 v tomhle alternativním světě.

0:06:08.090,0:06:12.690
Takže co jsou jeho aktiva a závazky?

0:06:12.690,0:06:17.910
V den 10 jsme řekli,[br]že jeho aktiva jsou 160 dolarů.

0:06:17.910,0:06:20.690
Protože udělal krátký prodej,[br]měl 160 dolarů,

0:06:20.690,0:06:24.840
Ale dluží jednu akcii IBM.

0:06:25.860,0:06:29.000
Proto, aby tohle ukončil,[br]vyplatil zpátky akcii IBM,

0:06:29.000,0:06:30.390
musí udělat co?

0:06:30.390,0:06:33.670
Musí jít na trh a koupit akcii IBM

0:06:33.670,0:06:36.790
za vyšší cenu, za 150 dolarů.

0:06:36.790,0:06:41.000
Takže místo 160 dolarů,[br]musí použít 100... takže

0:06:41.000,0:06:47.640
má 10 dolarů a potom použije 150 dolarů,[br]aby koupil... 150 dolarů

0:06:47.640,0:06:50.520
ze 160 dolarů, aby koupil akcii IBM.

0:06:50.520,0:06:52.920
Takže získá akcii IBM.

0:06:52.920,0:06:56.520
A potom může tu akcii vrátit[br]zpátky makléři a vyrovná

0:06:56.520,0:06:57.600
svou bilanci.

0:06:57.600,0:07:01.250
A zůstane mu jen 10 dolarů.

0:07:01.250,0:07:05.080
V tomhle scénáři, kdy cena akcie vzrostla

0:07:05.080,0:07:07.840
o 50 dolarů, ztratil 50 dolarů.

0:07:07.840,0:07:15.850
Prodal za nízkou cenu,[br]ale potom koupil za vysokou.

0:07:15.850,0:07:18.390
A co je skutečně riskantní[br]a už je to pro vás nyní zřejmé, že

0:07:18.390,0:07:20.640
při krátkém prodeji může být jeho

0:07:20.640,0:07:22.280
ztráta nekonečná.

0:07:22.280,0:07:25.030
Co kdyby IBM místo na 150 dolarů[br]stoupla na 200 dolarů?

0:07:25.030,0:07:28.060
Potom by ztratil 200 dolarů,[br]kdyby to vzrostlo na 200 dolarů,

0:07:28.060,0:07:29.900
ztratil by 100 dolarů.

0:07:29.900,0:07:33.230
Pokud by to šlo na 300 dolarů,[br]ztratil by 200 dolarů.

0:07:33.230,0:07:36.220
Takže jeho ztráta není jen částka

0:07:36.220,0:07:37.370
původní krátké pozice.

0:07:37.370,0:07:40.620
Není to jen 100 dolarů[br]nebo kolik byla původní

0:07:40.620,0:07:41.730
cena IBM.

0:07:41.730,0:07:45.190
Může to být nekončená částka,[br]takže to skutečně může zničit vaši

0:07:45.190,0:07:45.730
rozvahu,

0:07:45.730,0:07:47.180
nebo vás přivést na mizinu.

0:07:47.180,0:07:50.190
Zatímco, když se podíváte na dlouhý prodej, kde

0:07:50.190,0:07:52.130
kupuji akcii IBM.

0:07:52.130,0:07:55.910
Řekněme, že jsem člověk,[br]který koupil tuhle akcii

0:07:55.910,0:07:56.900
od krátkého prodávajícího.

0:07:56.900,0:07:58.260
Co je můj nejhorší scénář?

0:07:58.260,0:08:00.740
Nejhorší věc, co se mi může stát je, že akcie

0:08:00.740,0:08:01.890
IBM klesne na 0.

0:08:01.890,0:08:04.800
Moje ztráta je, můžu se dostat na 0.

0:08:04.800,0:08:08.480
Neskončím tak, že budu někomu[br]dlužit neomezenou částku peněz.

0:08:08.480,0:08:12.870
Takže krátký prodej je podstatně,[br]z důvodu toho neomezení,

0:08:12.870,0:08:14.880
nevýhodný pro krátkého prodávajícího, ne?

0:08:14.880,0:08:17.070
Mohou ztratit neomezenou částku peněz.

0:08:17.070,0:08:19.370
Musí být skutečně pečlivý, [br]jak si budou vytvářet

0:08:19.370,0:08:22.760
pozice a jak se budou chránit před tímhle

0:08:22.760,0:08:23.740
případem.

0:08:23.740,0:08:25.610
A trochu budeme mluvit[br]o věcech jako požadavky

0:08:25.610,0:08:28.100
na rezervy a jiné v budoucnosti. Což

0:08:28.100,0:08:33.260
vlastně zajišťuje... je to makléřův způsob, jak

0:08:33.260,0:08:39.080
zajistit, že krátký prodávající[br]může vlastně koupit

0:08:39.080,0:08:40.039
akcie.

0:08:40.039,0:08:42.419
Uvidíme se v příštím videu.