WEBVTT

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RKA4 - Olá, meu amigo ou minha amiga! 
Tudo bem com você?

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Seja muito bem-vindo ou bem-vinda 
a mais um vídeo da Khan Academy Brasil.

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Neste vídeo vamos conversar sobre algo
que eu costumo chamar de plano Putzke???,

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já que veio de um homem chamado Toddy Putzke???.

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Eu acho que esse plano é muito bom,

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mas vamos pensar um pouco
sobre as repercussões

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e ver se ele tem
alguma chance de funcionar.

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É importante deixar claro aqui 
que muito do que veremos neste vídeo

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toma como base o
contexto dos Estados Unidos.

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Então a moeda, os bancos 
e o sistema de governo se referem a esse país.

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Para começar a conversar é importante lembrar 
que em outros vídeos eu falei sobre uns 50 bancos,

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mas isso complicaria as coisas aqui.

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Então, em vez de 50 bancos 
com capital inicial de 14 bilhões de dólares,

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eu vou falar sobre cinco bancos, 
cada um com 140 bilhões de capital.

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O importante é que haja mais um banco 
e que não sejam grandes demais para falir,

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ou seja, o ideal é que seja criada 
uma competição.

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??? Por possuírem balança 
os completamente novos,

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esses bancos serão capazes de fazer 
uma alavancagem de dez para um,

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///algo meio doido, eu sei,
mas não podemos esquecer que bancos 
como Mary Lint, Morgan Stanley e outros desse tipo

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tem se alavancado a 30 ou a 40 para 1 .

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Então ***dez para um
é normal para um banco.

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Bancos como esses 
conseguem atrair capital,

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afinal governos estrangeiros provavelmente 
gostariam de emprestar para eles

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e o setor privado também gostaria.

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Como são bancos comerciais, 
eles podem receber depósitos.

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Muitas pessoas vão querer colocar 
seu dinheiro nesses bancos,

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pois eles apresentam um balanço 
bastante transparente,

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que estará disponível 
para todos os americanos.

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Além disso, os empréstimos fornecidos aos bancos 
por cada cidadão americano comum

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será totalmente garantido 
pelo seguro FDC,

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que é o equivalente ao fundo garantidor de crédito 
que temos aqui no Brasil.

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Seguros como esse são importantes, 
e particularmente falando,

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eu até gostaria que a cobertura 
do seguro FDC fosse maior,

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mas o fato é que devido 
à estrutura e ao seguro,

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bancos como esses vão atrair depósitos 
de pessoas comuns.

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Afinal, elas se sentirão
seguras com esses bancos.

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Eu falei tudo isso para dizer que esses bancos 
não terão problemas em serem capitalizados

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e realizar uma alavancagem de dez para um.

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No entanto, a pergunta a ser feita aqui é:

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isso vai resolver o problema fundamental 
de manter no mercado de crédito fluindo

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para as pessoas a quem
ele deve oferecer crédito?

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Eu já falei com um banco forte, 
como os que eu citei,

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não terá problemas em ter acesso a tanto
crédito quanto o governo por capaz de prover.

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Eles também vão atrair depósitos,

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eles vão atrair investimentos 
do setor privado e do exterior,

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principalmente com esses cinco anos 
de garantia do governo.

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Então, sem dúvida, ele vai conseguir colocar 
dez vezes esse dinheiro de volta no sistema.

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Sendo assim, se você pegar coletivamente 
700 bilhões de dólares,

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isso vai gerar dez vezes esse valor, ou seja, 
sete trilhões de dólares em novos empréstimos.

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Bem, esse que sete trilhões correspondem a,
literalmente, metade do PIB americano.

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Você pode falar que isso é muita coisa, 
que isso pode gerar crédito demais,

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e isso pode levar o mercado de crédito 
do congelamento ao superaquecimento.

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Com isso, talvez você pense:
"sete trilhões é liquidez demais.

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Por que não reduzimos 
esse número um pouco?

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Em vez de 700 bilhões de dólares, 
que tal 100 bilhões?”

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Porque com 100 bilhões, se tivermos dez bancos,
poderemos injetar dez bilhões a cada um deles.

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Ao injetar 100 bilhões de dólares,
e caso todos se alavanquem,

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eles vão introduzir um trilhão 
de novos empréstimos

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que poderão ser empregados
na construção de fábricas e coisas reais,

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já que a motivação deles não provém 
da possibilidade de ajudar seus amigos

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e nem as empresas 
para quem eles trabalham.

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As empresas é que estão doando e contribuindo com eles
de alguma forma, ou prometendo empregos.

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Esse um trilhão de dólares não será usado 
para comprar ativos a preços maiores do que deveriam.

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Eles poderiam comprar ativos 
a preços com desconto

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se os gerentes desses bancos 
visassem um bom retorno,

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mas, provavelmente, 
eles vão investir em áreas da economia

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em que observem um retorno positivo 
para o investimento.

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///Uma pessoa uma vez me enviou uma nota dizendo 
que colocar toda essa liquidez no sistema financeiro,

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seja sete ou um trilhão de dólares, 
poderia gerar uma hiperinflação.

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Eu acho que há muitos mal-entendidos 
sobre a inflação,

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por isso vale a pena a gente conversar 
um pouquinho aqui sobre isso.

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Em geral, se alguém faz um investimento positivo,

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por exemplo, vamos supor 
que eu tenha um dólar aqui

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e faça um investimento que vai gerar 
um dólar e vinte centavos.

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Isso, por definição, 
não é inflação.

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Eu tinha um dólar no mundo 
e criei um dólar e vinte centavos de riqueza,

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então, na verdade, 
o bolo está maior.

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Eu sei que a inflação é um conceito bem abstrato, 
mas uma forma boa de falar sobre isso

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é imaginar que a gente tem um bolo 
de bens e serviços de um país.

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Vamos supor, então, que a gente tenha aqui 
bens e serviços em um ano.

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Poderíamos dizer que é o PIB, 
ou como você quiser medir isso.

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Vamos dizer também que eu tenha 
uma outra quantidade aqui,

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que é o montante de dinheiro 
que há em um certo ano.

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A oferta de dinheiro
é uma coisa interessante

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porque não depende apenas 
da quantidade de notas e moedas.

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Ela também é uma função de quão
rápida elas são transacionados

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e quanto alavancagem há no sistema.

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Sendo assim, você pode ter toda uma economia 
em que tenha apenas uma única nota de um dólar,

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mas toda vez que alguém precisa de alguma coisa, 
elas trocam essa nota de um dólar.

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Por exemplo, se essa nota de um dólar for usada 
umas 15 trilhões de vezes ao ano,

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teríamos nessa economia, na verdade, 
15 trilhões de dólares.

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Enfim, vamos dizer que essa 
é a quantidade de dinheiro.

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Se a quantidade de dinheiro crescer mais rápido 
que os bens e serviços

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e a capacidade produtiva do país, teremos inflação.

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Se esse círculo cresce 
mais rápido do que esse, há inflação,

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porém se esse círculo crescer 
mais rápido do que esse aqui,

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teremos então uma deflação.

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A gente vai ter a mesma quantidade de moeda 
representando mais bens e serviços.

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Então, na verdade,
bens e serviços ficam mais baratos.

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O problema de que nós estamos falando
agora, essa crise de crédito,

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é um problema de desalavancagem que ocorre
quando o governo injeta um dólar nesse sistema bancário falido

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e em vez de alavancar e emprestar 
para outros bancos, ele guarda esse dinheiro.

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É bom falar aqui que em um sistema normal, 
quando você empresta um dólar para um banco,

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vamos dizer que seja o Fed que está
emprestando esse dinheiro para o banco,

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é assim que costuma ser injetada a liquidez.

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Então vamos dizer que o Fed 
emprestou um dólar para o banco.

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Considerando que o banco só pode se alavancar 
em até dez para um,

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ele tem que reservar dez por cento do dólar, 
ou seja, dez centavos

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e ele empresta os outros 90 centavos
para alguém, para um outro banco.

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Esse outro banco tem que manter 
dez por cento disso.

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Então ele empresta 81 centavos 
para outra pessoa.

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Depois essa outra pessoa pode emprestar 
até 81 centavos vezes 0,9 para alguém.

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Isso dá 70 e poucos centavos.

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Você conseguiu entender a ideia 
de que em um sistema bancário normal e operante

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um dólar injetado no sistema 
tem esse efeito multiplicador

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e isso acaba criando 
um monte de dinheiro?

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É isso que as pessoas implicitamente dizem 
quando estão falando sobre imprimir dinheiro.

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Mas o que está acontecendo agora, nesse
problema que estamos levantando aqui,

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é que quando o Fed empresta um dólar para o banco “A”,

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o banco “A” está com tanto medo
que ele não vai emprestar para ninguém.

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Ele segura esse dólar porque, agora,

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sua prioridade não é conseguir qualquer
ganho a mais sobre o dinheiro que tem.

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Sua prioridade principal 
é a sobrevivência.

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Sendo assim, esse dólar 
vai para um buraco negro

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e essa é a frustração do Fed.

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Ele continua emprestando o dinheiro
para o sistema, mas o dinheiro desaparece

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e conforme a economia desacelera, 
a velocidade do dinheiro também diminui.

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Então o maior problema quando se tem
uma crise de crédito e também uma recessão

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é que a oferta de moeda diminui.

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A quantidade de bens e serviços
provavelmente diminui também,

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mas a oferta de moeda 
diminui ainda mais.

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Então o seu maior problema 
é a deflação.

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Esse foi o maior problema 
durante a Grande Depressão

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e isso foi o maior problema na crise do Japão.

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Ben Bernanke escreveu artigos sobre isso

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e ele diz que sempre dá para curar deflação
imprimindo dinheiro jogando de um helicóptero.

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De certa forma é isso 
que está sendo feito:

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o Fed está disposto a assumir 
um grande risco de crédito dos bancos

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e a emprestar dinheiro para o sistema.

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??? O problema é que esse efeito multiplicador 
desaparece a uma taxa mais rápida 
///do que você jogar 
dinheiro de um helicóptero,
///ainda assim teremos uma deflação.

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Antes, quando a alavancagem 
não era de apenas dez para um,

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mas era de 30 para 1 
ou 40 para 1,

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cada dólar que era colocado no sistema 
se transformava em 40

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que eram dados a outras pessoas 
para que pudessem se alavancar,

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ou seja, tivemos essa imensa explosão de dinheiro

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e o único motivo para não ter 
uma inflação nos últimos anos,

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pelo menos uma inflação mensurável,
é que no outro lado da equação

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a gente tinha toda uma nova capacidade produtiva 
vinda da China e da Índia,

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e então bens manufaturados 
ficaram muito mais baratos,

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mas bens que não eram manufaturadas, 
como commodities e casas,

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acabaram tendo uma imensa inflação.

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Até mesmo a mensalidade da faculdade ou saúde,

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coisas que dependem do trabalho 
dos estadunidenses, ficaram bastante caras

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e isso porque houve essa gigantesca 
injeção de dinheiro.

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Há formas diferentes de mensurar moeda, 
mas o indicador mais amplo é o chamado M3,

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que o governo americano 
deixou de reportar oficialmente

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porque havia alavancagem demais no sistema.

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Agora está acontecendo 
exatamente o contrário:

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a alavancagem está sumindo do sistema.
Não há empréstimo entre as partes.

Todos estão indo de uma alavancagem 
entre 30 para 1 para dez para um.

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O dinheiro está desaparecendo do sistema. 
Há uma desaceleração.

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Isso está em contração, mas está 
em uma contração ainda maior

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e não importa o que o Fed faça.

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Francamente, acho que esse novo Resgate financeiro 
de 700 bilhões de dólares

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é o helicóptero que Ben Bernanke 
sempre falou em usar

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e sempre que você joga dinheiro de um
helicóptero, a questão é: onde jogar?

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Eles acham que deveriam jogar 
em um já falido sistema bancário.

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O objetivo deste vídeo 
é discutir essa questão e, quem sabe,

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mostrar que talvez você devesse
jogar esse dinheiro em um novo sistema bancário,

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ou talvez jogar no bolso de
todo mundo e ver o que acontece,

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ou ainda talvez deixar 
que novos bancos surjam.

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Enfim, era isso 
que eu queria conversar hoje

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e sei que pode parecer 
um pouco confuso,

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mas espero que você tenha compreendido.

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Quero deixar para você um grande abraço 
e dizer que te encontro na próxima!