WEBVTT 00:00:00.630 --> 00:00:02.570 İqtisadiyyatdakı normal dövrlərdə, FES 00:00:02.570 --> 00:00:06.260 (Federal Ehtiyatlar Sistemi) federal fondlar nisbətini hədəf alaraq meydana 00:00:06.260 --> 00:00:10.830 gələn iqtisadi fəaliyyətin miqdarını idarə etməyə çalışır. 00:00:10.830 --> 00:00:12.340 FES uçot faiz dərəcəsi. 00:00:12.340 --> 00:00:13.900 -- 00:00:13.900 --> 00:00:15.670 -- 00:00:15.670 --> 00:00:17.750 Bu, o faiz dərəcəsidir ki, 00:00:17.750 --> 00:00:20.790 FES istəyir ki, gündəlik əsasda banklar borcları bir-birlərinə 00:00:20.790 --> 00:00:24.340 bu faiz dərəcəsi ilə versinlər. 00:00:24.340 --> 00:00:26.030 Son videoda gördüyünüz kimi, 00:00:26.030 --> 00:00:28.500 bankların bir-birilərinə verdiyi borcların faiz 00:00:28.500 --> 00:00:31.170 dərəcəsi FES tərəfindən bəyənilmirsə, 00:00:31.170 --> 00:00:33.992 FES buna müdaxilə edə bilər. 00:00:33.992 --> 00:00:36.450 -- 00:00:36.450 --> 00:00:38.740 -- 00:00:38.740 --> 00:00:42.480 FES açıq bazar əməliyyatları apara bilər 00:00:42.480 --> 00:00:45.130 və ya sadəcə ümumi bazarlardan xəzinə kağızları 00:00:45.130 --> 00:00:47.680 ala bilər. 00:00:47.680 --> 00:00:50.590 Bunlar dövriyyədə olan nağd pul miqdarını artırır, 00:00:50.590 --> 00:00:54.220 tələbi aşağı salır, təklifi artırır və 00:00:54.220 --> 00:00:58.790 faiz dərəcəsini aşağı salır. 00:00:58.790 --> 00:01:01.940 FES adətən bu faiz dərəcəsini müəyyən bir zona daxilində, 00:01:01.940 --> 00:01:05.390 müəyyən bir hədəf ətrafında nizamlamağı düşünür. 00:01:05.390 --> 00:01:07.790 FES-in normal olaraq satın aldığı xəzinə kağızları 00:01:07.790 --> 00:01:09.660 qısamüddətli xəzinə kağızlarıdır. 00:01:09.660 --> 00:01:11.620 Bunun səbəbi, daha az riskli olmasıdır 00:01:11.620 --> 00:01:14.440 və buna görə də müvəqqəti müqavilələrdən istifadə edirlər. 00:01:14.440 --> 00:01:16.320 Deyirlər ki, "indilik bunu alırıq, amma 00:01:16.320 --> 00:01:19.340 gələcəkdə müəyyən qiymətə bunu geri alacaqsan." 00:01:19.340 --> 00:01:20.320 -- 00:01:20.320 --> 00:01:22.710 Bu, REPO sazişi (əqdi) adlanır. 00:01:22.710 --> 00:01:24.590 -- 00:01:24.590 --> 00:01:27.360 Açıq bazar əməliyyatlarının əsas 00:01:27.360 --> 00:01:30.230 məqsədi gündəlik borclanma dərəcəsini təyin etməkdir. 00:01:30.230 --> 00:01:34.020 Ancaq, ümumiyyətlə, qısamüddətli xəzinə borclarına üstünlük verirlər, çünki 00:01:34.020 --> 00:01:35.280 onlar daha təhlükəsizdir. 00:01:35.280 --> 00:01:38.660 Bu zaman FES daha az faiz riskinə məruz qalır. 00:01:38.660 --> 00:01:41.780 Təsəvvür edin, FES iqtisadiyyatı canlandırmaq üçün faiz 00:01:41.780 --> 00:01:44.720 dərəcələrini aşağı salmaqda davam edərsə 00:01:44.720 --> 00:01:47.740 nə baş verərdi? 00:01:47.740 --> 00:01:52.750 Deyək ki, FES faiz dərəcəsini 4% -dən 3% -ə, 2% -ə 00:01:52.750 --> 00:01:57.580 endirməyə davam edir və hətta 0% -ə enir. 00:01:57.580 --> 00:02:00.010 Və ya davamlı olaraq pul çap edir və 00:02:00.010 --> 00:02:02.030 ABŞ qiymətli kağızları alır. 00:02:02.030 --> 00:02:06.180 Bəlkə də bu nöqtədə gəlirlilik əyrisi belə olacaq. 00:02:06.180 --> 00:02:07.560 Lakin bəlkə bu, kifayət deyil. 00:02:07.560 --> 00:02:09.020 Ola bilsin ki, iqtisadiyyat hələ də zəifləyir, 00:02:09.020 --> 00:02:11.450 yaxud insanlar hələ ipoteka krediti almırlar. 00:02:11.450 --> 00:02:14.920 Nəticədə, FES artıq ənənəvi açıq bazar əməliyyatları 00:02:14.920 --> 00:02:15.534 edə bilməz. 00:02:15.534 --> 00:02:17.950 Həmçinin federal fondların uçot dərəcəsinə 00:02:17.950 --> 00:02:20.740 diqqət etməyəcək, çünki faizlər daha aşağı düşə bilməz. 00:02:20.740 --> 00:02:22.410 Çünki sıfıra çatıb. 00:02:22.410 --> 00:02:26.870 Banklar arasında gündəlik qısa müddətli borclanma artıq sıfırdır. 00:02:26.870 --> 00:02:28.980 Ancaq FES daha çox nağd pul əlavə etmək 00:02:28.980 --> 00:02:31.700 istəyirsə, fərqli növ qiymətli kağızlar ala bilər. 00:02:31.700 --> 00:02:34.470 Qısamüddətli xəzinə kağızları yerinə 00:02:34.470 --> 00:02:36.220 uzunmüddətli xəzinə kağızları 00:02:36.220 --> 00:02:39.090 ala bilər. 00:02:39.090 --> 00:02:41.580 Məsələn, 1 illik, 5 illik və hətta 00:02:41.580 --> 00:02:42.660 10 illik ola bilər. 00:02:42.660 --> 00:02:44.650 Buradakı nöqtə iki cür ola bilər. 00:02:44.650 --> 00:02:49.080 Birincisi, sistemə nağd pul əlavə etmək, nağd pul çap etmək 00:02:49.080 --> 00:02:50.910 və ora qoymaq. Belə ki,bunlar insanların 00:02:50.910 --> 00:02:53.140 sərmayə qoyması və bank sisteminin işləməsi 00:02:53.140 --> 00:02:54.010 üçündür. 00:02:54.010 --> 00:02:57.930 Ancaq daha uzun borc üçün borclanma dəyərinin 00:02:57.930 --> 00:03:00.670 aşağı düşməsi gəlirlilik əyrisini daha da açıq 00:03:00.670 --> 00:03:03.130 şəkildə idarə edə bilər. Bu zaman gəlirlilik əyrisi 00:03:03.130 --> 00:03:03.860 belə olacaq. 00:03:03.860 --> 00:03:07.530 Çünki daha uzunmüddətli xəzinə kağızları alırsa, 00:03:07.530 --> 00:03:09.430 bu, gəlirliliyi aşağı salacaq. 00:03:09.430 --> 00:03:12.860 Və ya xəzinə kağızlarından başqa şeyləri almağa başlaya bilərlər: 00:03:12.860 --> 00:03:14.860 Məsələn, ipoteka ilə təmin edilmiş qiymətli kağızlar. 00:03:14.860 --> 00:03:17.970 Nəticədə bu, ipoteka bazarını bir az genişləndirər, 00:03:17.970 --> 00:03:19.500 bir az daha axıcı edər. 00:03:19.500 --> 00:03:21.920 Bu, FES-in qeyri-ənənəvi müdaxilə üsuludur, 00:03:21.920 --> 00:03:25.220 hansı ki hədəf faiz dərəcəsi artıq önəmsənilmir, 00:03:25.220 --> 00:03:27.210 çünki artıq 0-dır. 00:03:27.210 --> 00:03:30.120 FES-in qısamüddətli borc almadığı, lakin daha 00:03:30.120 --> 00:03:32.160 uzunmüddətli borc almağa başladığı yerlərdə 00:03:32.160 --> 00:03:34.041 gəlirlilik əyrisi daha da aşağı düşür. 00:03:34.041 --> 00:03:36.040 -- 00:03:36.040 --> 00:03:36.560 -- 00:03:36.560 --> 00:03:38.434 Bəlkə şirkətə aid borc almağa başlayırlar. 00:03:38.434 --> 00:03:42.180 Bəlkə ipoteka ilə təmin edilmiş qiymətli kağızlar almağa başlayırlar. 00:03:42.180 --> 00:03:44.070 Buna yumşaq pul siyasəti deyilir. 00:03:47.352 --> 00:03:48.810 Bunun ənənəvi FES açıq bazar 00:03:48.810 --> 00:03:51.990 əməliyyatlarından fərqləndirən iki elementi 00:03:51.990 --> 00:03:52.860 var. 00:03:52.860 --> 00:03:55.890 Artıq federal fond uçot faiz dərəcəsi ilə maraqlanmırlar, 00:03:55.890 --> 00:03:57.730 çünki artıq sıfır səviyyəsindədir. 00:03:57.730 --> 00:04:00.630 İkincisi isə budur ki, gəlirlilik əyrisindən bəlkə də 00:04:00.630 --> 00:04:02.340 daha aşağı olanları satın alırlar. 00:04:02.340 --> 00:04:04.640 Beləliklə, gəlirlilik əyrisinin özünü idarə etməyə çalışırlar. 00:04:04.640 --> 00:04:08.680 Bəlkə də bu bazarları bir az daha işlək 00:04:08.680 --> 00:04:12.500 vəziyyətə gətirmək məqsədi ilə daha az ənənəvi qiymətli kağız 00:04:12.500 --> 00:04:13.873 alırlar.