1
00:00:00,630 --> 00:00:02,570
İqtisadiyyatdakı normal dövrlərdə, FES

2
00:00:02,570 --> 00:00:06,260
(Federal Ehtiyatlar Sistemi) federal 
fondlar nisbətini hədəf alaraq meydana

3
00:00:06,260 --> 00:00:10,830
gələn iqtisadi fəaliyyətin 
miqdarını idarə etməyə çalışır.

4
00:00:10,830 --> 00:00:12,340
FES uçot faiz dərəcəsi.

5
00:00:12,340 --> 00:00:13,900
--

6
00:00:13,900 --> 00:00:15,670
--

7
00:00:15,670 --> 00:00:17,750
Bu, o faiz dərəcəsidir ki,

8
00:00:17,750 --> 00:00:20,790
FES istəyir ki, gündəlik əsasda
banklar borcları bir-birlərinə

9
00:00:20,790 --> 00:00:24,340
bu faiz dərəcəsi ilə versinlər.

10
00:00:24,340 --> 00:00:26,030
Son videoda gördüyünüz kimi,

11
00:00:26,030 --> 00:00:28,500
bankların bir-birilərinə verdiyi 
borcların faiz

12
00:00:28,500 --> 00:00:31,170
dərəcəsi FES tərəfindən bəyənilmirsə,

13
00:00:31,170 --> 00:00:33,992
FES buna müdaxilə edə bilər.

14
00:00:33,992 --> 00:00:36,450
--

15
00:00:36,450 --> 00:00:38,740
--

16
00:00:38,740 --> 00:00:42,480
FES açıq bazar əməliyyatları apara bilər

17
00:00:42,480 --> 00:00:45,130
və ya sadəcə ümumi bazarlardan
xəzinə kağızları

18
00:00:45,130 --> 00:00:47,680
ala bilər.

19
00:00:47,680 --> 00:00:50,590
Bunlar dövriyyədə olan nağd
pul miqdarını artırır,

20
00:00:50,590 --> 00:00:54,220
tələbi aşağı salır, təklifi artırır və

21
00:00:54,220 --> 00:00:58,790
faiz dərəcəsini aşağı salır.

22
00:00:58,790 --> 00:01:01,940
FES adətən bu faiz dərəcəsini müəyyən
bir zona daxilində,

23
00:01:01,940 --> 00:01:05,390
müəyyən bir hədəf ətrafında 
nizamlamağı düşünür.

24
00:01:05,390 --> 00:01:07,790
FES-in normal olaraq 
satın aldığı xəzinə kağızları

25
00:01:07,790 --> 00:01:09,660
qısamüddətli xəzinə kağızlarıdır.

26
00:01:09,660 --> 00:01:11,620
Bunun səbəbi, daha az riskli
olmasıdır

27
00:01:11,620 --> 00:01:14,440
və buna görə də müvəqqəti
müqavilələrdən istifadə edirlər.

28
00:01:14,440 --> 00:01:16,320
Deyirlər ki, "indilik bunu alırıq, amma

29
00:01:16,320 --> 00:01:19,340
gələcəkdə müəyyən qiymətə bunu
geri alacaqsan."

30
00:01:19,340 --> 00:01:20,320
--

31
00:01:20,320 --> 00:01:22,710
Bu, REPO sazişi (əqdi) adlanır.

32
00:01:22,710 --> 00:01:24,590
--

33
00:01:24,590 --> 00:01:27,360
Açıq bazar əməliyyatlarının əsas

34
00:01:27,360 --> 00:01:30,230
məqsədi gündəlik borclanma 
dərəcəsini təyin etməkdir.

35
00:01:30,230 --> 00:01:34,020
Ancaq, ümumiyyətlə, qısamüddətli xəzinə 
borclarına üstünlük verirlər, çünki

36
00:01:34,020 --> 00:01:35,280
onlar daha təhlükəsizdir.

37
00:01:35,280 --> 00:01:38,660
Bu zaman FES daha az faiz 
riskinə məruz qalır.

38
00:01:38,660 --> 00:01:41,780
Təsəvvür edin, FES iqtisadiyyatı
canlandırmaq üçün faiz

39
00:01:41,780 --> 00:01:44,720
dərəcələrini aşağı salmaqda davam edərsə

40
00:01:44,720 --> 00:01:47,740
nə baş verərdi?

41
00:01:47,740 --> 00:01:52,750
Deyək ki, FES faiz dərəcəsini
4% -dən 3% -ə, 2% -ə

42
00:01:52,750 --> 00:01:57,580
endirməyə davam edir və hətta 
0% -ə enir.

43
00:01:57,580 --> 00:02:00,010
Və ya davamlı olaraq pul çap edir və

44
00:02:00,010 --> 00:02:02,030
ABŞ qiymətli kağızları alır.

45
00:02:02,030 --> 00:02:06,180
Bəlkə də bu nöqtədə 
gəlirlilik əyrisi belə olacaq.

46
00:02:06,180 --> 00:02:07,560
Lakin bəlkə bu, kifayət deyil.

47
00:02:07,560 --> 00:02:09,020
Ola bilsin ki, iqtisadiyyat 
hələ də zəifləyir,

48
00:02:09,020 --> 00:02:11,450
yaxud insanlar hələ 
ipoteka krediti almırlar.

49
00:02:11,450 --> 00:02:14,920
Nəticədə, FES artıq ənənəvi 
açıq bazar əməliyyatları

50
00:02:14,920 --> 00:02:15,534
edə bilməz.

51
00:02:15,534 --> 00:02:17,950
Həmçinin federal fondların uçot dərəcəsinə

52
00:02:17,950 --> 00:02:20,740
diqqət etməyəcək, çünki faizlər 
daha aşağı düşə bilməz.

53
00:02:20,740 --> 00:02:22,410
Çünki sıfıra çatıb.

54
00:02:22,410 --> 00:02:26,870
Banklar arasında gündəlik qısa 
müddətli borclanma artıq sıfırdır.

55
00:02:26,870 --> 00:02:28,980
Ancaq FES daha çox 
nağd pul əlavə etmək

56
00:02:28,980 --> 00:02:31,700
istəyirsə, fərqli növ qiymətli 
kağızlar ala bilər.

57
00:02:31,700 --> 00:02:34,470
Qısamüddətli xəzinə kağızları yerinə

58
00:02:34,470 --> 00:02:36,220
uzunmüddətli xəzinə kağızları

59
00:02:36,220 --> 00:02:39,090
ala bilər.

60
00:02:39,090 --> 00:02:41,580
Məsələn, 1 illik, 5 illik və hətta

61
00:02:41,580 --> 00:02:42,660
10 illik ola bilər.

62
00:02:42,660 --> 00:02:44,650
Buradakı nöqtə iki cür ola bilər.

63
00:02:44,650 --> 00:02:49,080
Birincisi, sistemə nağd pul 
əlavə etmək, nağd pul çap etmək

64
00:02:49,080 --> 00:02:50,910
və ora qoymaq. Belə ki,bunlar
insanların

65
00:02:50,910 --> 00:02:53,140
sərmayə qoyması və 
bank sisteminin işləməsi

66
00:02:53,140 --> 00:02:54,010
üçündür.

67
00:02:54,010 --> 00:02:57,930
Ancaq daha uzun borc 
üçün borclanma dəyərinin

68
00:02:57,930 --> 00:03:00,670
aşağı düşməsi gəlirlilik 
əyrisini daha da açıq

69
00:03:00,670 --> 00:03:03,130
şəkildə idarə edə bilər.
Bu zaman gəlirlilik əyrisi

70
00:03:03,130 --> 00:03:03,860
belə olacaq.

71
00:03:03,860 --> 00:03:07,530
Çünki daha uzunmüddətli xəzinə
kağızları alırsa,

72
00:03:07,530 --> 00:03:09,430
bu, gəlirliliyi aşağı salacaq.

73
00:03:09,430 --> 00:03:12,860
Və ya xəzinə kağızlarından başqa şeyləri 
almağa başlaya bilərlər:

74
00:03:12,860 --> 00:03:14,860
Məsələn, ipoteka ilə təmin
edilmiş qiymətli kağızlar.

75
00:03:14,860 --> 00:03:17,970
Nəticədə bu, ipoteka bazarını 
bir az genişləndirər,

76
00:03:17,970 --> 00:03:19,500
bir az daha axıcı edər.

77
00:03:19,500 --> 00:03:21,920
Bu, FES-in qeyri-ənənəvi müdaxilə üsuludur,

78
00:03:21,920 --> 00:03:25,220
hansı ki hədəf faiz dərəcəsi 
artıq önəmsənilmir,

79
00:03:25,220 --> 00:03:27,210
çünki artıq 0-dır.

80
00:03:27,210 --> 00:03:30,120
FES-in qısamüddətli borc 
almadığı, lakin daha

81
00:03:30,120 --> 00:03:32,160
uzunmüddətli borc 
almağa başladığı yerlərdə

82
00:03:32,160 --> 00:03:34,041
gəlirlilik əyrisi daha da aşağı düşür.

83
00:03:34,041 --> 00:03:36,040
--

84
00:03:36,040 --> 00:03:36,560
--

85
00:03:36,560 --> 00:03:38,434
Bəlkə şirkətə aid borc almağa başlayırlar.

86
00:03:38,434 --> 00:03:42,180
Bəlkə ipoteka ilə təmin edilmiş
qiymətli kağızlar almağa başlayırlar.

87
00:03:42,180 --> 00:03:44,070
Buna yumşaq pul siyasəti deyilir.

88
00:03:47,352 --> 00:03:48,810
Bunun ənənəvi FES açıq bazar

89
00:03:48,810 --> 00:03:51,990
əməliyyatlarından 
fərqləndirən iki elementi

90
00:03:51,990 --> 00:03:52,860
var.

91
00:03:52,860 --> 00:03:55,890
Artıq federal fond uçot faiz 
dərəcəsi ilə maraqlanmırlar,

92
00:03:55,890 --> 00:03:57,730
çünki artıq sıfır səviyyəsindədir.

93
00:03:57,730 --> 00:04:00,630
İkincisi isə budur ki, 
gəlirlilik əyrisindən bəlkə də

94
00:04:00,630 --> 00:04:02,340
daha aşağı olanları satın alırlar.

95
00:04:02,340 --> 00:04:04,640
Beləliklə, gəlirlilik əyrisinin 
özünü idarə etməyə çalışırlar.

96
00:04:04,640 --> 00:04:08,680
Bəlkə də bu bazarları bir az daha işlək

97
00:04:08,680 --> 00:04:12,500
vəziyyətə gətirmək məqsədi ilə daha 
az ənənəvi qiymətli kağız

98
00:04:12,500 --> 00:04:13,873
alırlar.