0:00:00.630,0:00:02.570 İqtisadiyyatdakı normal dövrlərdə, FES 0:00:02.570,0:00:06.260 (Federal Ehtiyatlar Sistemi) federal [br]fondlar nisbətini hədəf alaraq meydana 0:00:06.260,0:00:10.830 gələn iqtisadi fəaliyyətin [br]miqdarını idarə etməyə çalışır. 0:00:10.830,0:00:12.340 FES uçot faiz dərəcəsi. 0:00:12.340,0:00:13.900 -- 0:00:13.900,0:00:15.670 -- 0:00:15.670,0:00:17.750 Bu, o faiz dərəcəsidir ki, 0:00:17.750,0:00:20.790 FES istəyir ki, gündəlik əsasda[br]banklar borcları bir-birlərinə 0:00:20.790,0:00:24.340 bu faiz dərəcəsi ilə versinlər. 0:00:24.340,0:00:26.030 Son videoda gördüyünüz kimi, 0:00:26.030,0:00:28.500 bankların bir-birilərinə verdiyi [br]borcların faiz 0:00:28.500,0:00:31.170 dərəcəsi FES tərəfindən bəyənilmirsə, 0:00:31.170,0:00:33.992 FES buna müdaxilə edə bilər. 0:00:33.992,0:00:36.450 -- 0:00:36.450,0:00:38.740 -- 0:00:38.740,0:00:42.480 FES açıq bazar əməliyyatları apara bilər 0:00:42.480,0:00:45.130 və ya sadəcə ümumi bazarlardan[br]xəzinə kağızları 0:00:45.130,0:00:47.680 ala bilər. 0:00:47.680,0:00:50.590 Bunlar dövriyyədə olan nağd[br]pul miqdarını artırır, 0:00:50.590,0:00:54.220 tələbi aşağı salır, təklifi artırır və 0:00:54.220,0:00:58.790 faiz dərəcəsini aşağı salır. 0:00:58.790,0:01:01.940 FES adətən bu faiz dərəcəsini müəyyən[br]bir zona daxilində, 0:01:01.940,0:01:05.390 müəyyən bir hədəf ətrafında [br]nizamlamağı düşünür. 0:01:05.390,0:01:07.790 FES-in normal olaraq [br]satın aldığı xəzinə kağızları 0:01:07.790,0:01:09.660 qısamüddətli xəzinə kağızlarıdır. 0:01:09.660,0:01:11.620 Bunun səbəbi, daha az riskli[br]olmasıdır 0:01:11.620,0:01:14.440 və buna görə də müvəqqəti[br]müqavilələrdən istifadə edirlər. 0:01:14.440,0:01:16.320 Deyirlər ki, "indilik bunu alırıq, amma 0:01:16.320,0:01:19.340 gələcəkdə müəyyən qiymətə bunu[br]geri alacaqsan." 0:01:19.340,0:01:20.320 -- 0:01:20.320,0:01:22.710 Bu, REPO sazişi (əqdi) adlanır. 0:01:22.710,0:01:24.590 -- 0:01:24.590,0:01:27.360 Açıq bazar əməliyyatlarının əsas 0:01:27.360,0:01:30.230 məqsədi gündəlik borclanma [br]dərəcəsini təyin etməkdir. 0:01:30.230,0:01:34.020 Ancaq, ümumiyyətlə, qısamüddətli xəzinə [br]borclarına üstünlük verirlər, çünki 0:01:34.020,0:01:35.280 onlar daha təhlükəsizdir. 0:01:35.280,0:01:38.660 Bu zaman FES daha az faiz [br]riskinə məruz qalır. 0:01:38.660,0:01:41.780 Təsəvvür edin, FES iqtisadiyyatı[br]canlandırmaq üçün faiz 0:01:41.780,0:01:44.720 dərəcələrini aşağı salmaqda davam edərsə 0:01:44.720,0:01:47.740 nə baş verərdi? 0:01:47.740,0:01:52.750 Deyək ki, FES faiz dərəcəsini[br]4% -dən 3% -ə, 2% -ə 0:01:52.750,0:01:57.580 endirməyə davam edir və hətta [br]0% -ə enir. 0:01:57.580,0:02:00.010 Və ya davamlı olaraq pul çap edir və 0:02:00.010,0:02:02.030 ABŞ qiymətli kağızları alır. 0:02:02.030,0:02:06.180 Bəlkə də bu nöqtədə [br]gəlirlilik əyrisi belə olacaq. 0:02:06.180,0:02:07.560 Lakin bəlkə bu, kifayət deyil. 0:02:07.560,0:02:09.020 Ola bilsin ki, iqtisadiyyat [br]hələ də zəifləyir, 0:02:09.020,0:02:11.450 yaxud insanlar hələ [br]ipoteka krediti almırlar. 0:02:11.450,0:02:14.920 Nəticədə, FES artıq ənənəvi [br]açıq bazar əməliyyatları 0:02:14.920,0:02:15.534 edə bilməz. 0:02:15.534,0:02:17.950 Həmçinin federal fondların uçot dərəcəsinə 0:02:17.950,0:02:20.740 diqqət etməyəcək, çünki faizlər [br]daha aşağı düşə bilməz. 0:02:20.740,0:02:22.410 Çünki sıfıra çatıb. 0:02:22.410,0:02:26.870 Banklar arasında gündəlik qısa [br]müddətli borclanma artıq sıfırdır. 0:02:26.870,0:02:28.980 Ancaq FES daha çox [br]nağd pul əlavə etmək 0:02:28.980,0:02:31.700 istəyirsə, fərqli növ qiymətli [br]kağızlar ala bilər. 0:02:31.700,0:02:34.470 Qısamüddətli xəzinə kağızları yerinə 0:02:34.470,0:02:36.220 uzunmüddətli xəzinə kağızları 0:02:36.220,0:02:39.090 ala bilər. 0:02:39.090,0:02:41.580 Məsələn, 1 illik, 5 illik və hətta 0:02:41.580,0:02:42.660 10 illik ola bilər. 0:02:42.660,0:02:44.650 Buradakı nöqtə iki cür ola bilər. 0:02:44.650,0:02:49.080 Birincisi, sistemə nağd pul [br]əlavə etmək, nağd pul çap etmək 0:02:49.080,0:02:50.910 və ora qoymaq. Belə ki,bunlar[br]insanların 0:02:50.910,0:02:53.140 sərmayə qoyması və [br]bank sisteminin işləməsi 0:02:53.140,0:02:54.010 üçündür. 0:02:54.010,0:02:57.930 Ancaq daha uzun borc [br]üçün borclanma dəyərinin 0:02:57.930,0:03:00.670 aşağı düşməsi gəlirlilik [br]əyrisini daha da açıq 0:03:00.670,0:03:03.130 şəkildə idarə edə bilər.[br]Bu zaman gəlirlilik əyrisi 0:03:03.130,0:03:03.860 belə olacaq. 0:03:03.860,0:03:07.530 Çünki daha uzunmüddətli xəzinə[br]kağızları alırsa, 0:03:07.530,0:03:09.430 bu, gəlirliliyi aşağı salacaq. 0:03:09.430,0:03:12.860 Və ya xəzinə kağızlarından başqa şeyləri [br]almağa başlaya bilərlər: 0:03:12.860,0:03:14.860 Məsələn, ipoteka ilə təmin[br]edilmiş qiymətli kağızlar. 0:03:14.860,0:03:17.970 Nəticədə bu, ipoteka bazarını [br]bir az genişləndirər, 0:03:17.970,0:03:19.500 bir az daha axıcı edər. 0:03:19.500,0:03:21.920 Bu, FES-in qeyri-ənənəvi müdaxilə üsuludur, 0:03:21.920,0:03:25.220 hansı ki hədəf faiz dərəcəsi [br]artıq önəmsənilmir, 0:03:25.220,0:03:27.210 çünki artıq 0-dır. 0:03:27.210,0:03:30.120 FES-in qısamüddətli borc [br]almadığı, lakin daha 0:03:30.120,0:03:32.160 uzunmüddətli borc [br]almağa başladığı yerlərdə 0:03:32.160,0:03:34.041 gəlirlilik əyrisi daha da aşağı düşür. 0:03:34.041,0:03:36.040 -- 0:03:36.040,0:03:36.560 -- 0:03:36.560,0:03:38.434 Bəlkə şirkətə aid borc almağa başlayırlar. 0:03:38.434,0:03:42.180 Bəlkə ipoteka ilə təmin edilmiş[br]qiymətli kağızlar almağa başlayırlar. 0:03:42.180,0:03:44.070 Buna yumşaq pul siyasəti deyilir. 0:03:47.352,0:03:48.810 Bunun ənənəvi FES açıq bazar 0:03:48.810,0:03:51.990 əməliyyatlarından [br]fərqləndirən iki elementi 0:03:51.990,0:03:52.860 var. 0:03:52.860,0:03:55.890 Artıq federal fond uçot faiz [br]dərəcəsi ilə maraqlanmırlar, 0:03:55.890,0:03:57.730 çünki artıq sıfır səviyyəsindədir. 0:03:57.730,0:04:00.630 İkincisi isə budur ki, [br]gəlirlilik əyrisindən bəlkə də 0:04:00.630,0:04:02.340 daha aşağı olanları satın alırlar. 0:04:02.340,0:04:04.640 Beləliklə, gəlirlilik əyrisinin [br]özünü idarə etməyə çalışırlar. 0:04:04.640,0:04:08.680 Bəlkə də bu bazarları bir az daha işlək 0:04:08.680,0:04:12.500 vəziyyətə gətirmək məqsədi ilə daha [br]az ənənəvi qiymətli kağız 0:04:12.500,0:04:13.873 alırlar.