0:00:00.400,0:00:03.050
[Profesor] El camino de la causa al efecto

0:00:03.050,0:00:05.539
es oscuro y peligros,

0:00:05.539,0:00:08.900
pero las armas[br]de la econometría son eficaces.

0:00:09.211,0:00:13.450
El uso eficaz de las diferencias

0:00:13.450,0:00:14.450
en diferencias cuando existen[br]tendencias paralelas.

0:00:14.450,0:00:16.850
♪ (música) ♪

0:00:20.100,0:00:21.423
Los maestros de las métricas

0:00:21.423,0:00:24.800
buscan comparaciones ceteris paribus[br]convincentes.

0:00:25.100,0:00:29.419
La comparación ideal contrasta[br]los grupos de tratamiento y de control

0:00:29.419,0:00:30.600
que parecen similares,

0:00:30.600,0:00:34.630
pero a veces estos tipos de comparaciones[br]son difíciles de comprender.

0:00:34.630,0:00:36.805
Cuando los grupos de tratamiento y control

0:00:36.805,0:00:40.100
evolucionan de forma similar[br]en ausencia de tratamiento,

0:00:40.100,0:00:42.307
incluso si lo hacen[br]desde diferentes puntos de partida,

0:00:42.307,0:00:44.900
existe la posibilidad[br]de inferencia causal.

0:00:45.600,0:00:48.400
El arma que usa la evolución paralela,

0:00:48.664,0:00:50.886
los maestros le dicen:[br]"tendencias paralelas",

0:00:50.886,0:00:53.233
se llama las Diferencias en diferencias...

0:00:53.233,0:00:54.420
[Estudiante susurrando][br]Las Diferencias en diferencias...

0:00:54.420,0:00:56.900
- ...o, para resumir, DD[br]- [Estudiante] Bien.

0:00:56.900,0:00:59.987
[Profesor] Veamos cómo DD[br]nos puede ayudar a entender

0:00:59.987,0:01:02.888
uno de los eventos económicos[br]más importantes

0:01:02.888,0:01:04.370
en la historia de EE. UU.

0:01:05.300,0:01:08.300
[Joshua] Veamos a la Gran Depresión,

0:01:08.800,0:01:12.200
el peor desastre económico[br]que nuestro país conocido hasta ahora:

0:01:13.100,0:01:16.200
el desempleo alcanzó el 25 % en 1933,

0:01:16.600,0:01:19.114
un nivel no visto antes ni ahora;

0:01:19.473,0:01:22.100
millones de personas perdieron[br]sus hogares y tierras;

0:01:22.600,0:01:24.737
un dramático aumento de los suicidios[br]y las familias que padecían hambre

0:01:24.737,0:01:26.766
dependían de los comedores sociales[br]y las filas para recibir

0:01:26.766,0:01:28.155
alimento gratis para sobrevivir.

0:01:29.400,0:01:31.589
[Profesor] Los economistas[br]discuten intensamente

0:01:31.589,0:01:34.000
sobre las causas de la Gran Depresión;

0:01:34.000,0:01:36.983
sin embargo, la mayoría está de acuerdo[br]en que la pieza clave del rompecabezas es

0:01:36.983,0:01:39.458
una epidemia de quiebras bancarias.

0:01:39.800,0:01:41.900
Esto fue antes de los seguros[br]para los depósitos bancarios,

0:01:42.100,0:01:46.513
de modo que si tu banco quebraba,[br]tus ahorros desaparecían con él.

0:01:46.513,0:01:47.672
[Cajero] ¿Cerrar su cuenta?

0:01:47.672,0:01:48.892
[Cliente] Sí señor,[br]estoy cerrando mi cuenta.

0:01:48.892,0:01:50.616
No dejaría ni un centavo[br]en este banco.

0:01:52.600,0:01:56.100
[Profesor] Frente a la crisis bancaria,[br]el Banco Central tiene la opción

0:01:56.400,0:01:58.524
de prestar libremente[br]a los bancos con problemas

0:01:58.524,0:02:01.100
o apartarse y negar el préstamo.

0:02:01.500,0:02:05.440
Denominaremos como "préstamo fácil"[br]a prestar libremente a los bancos

0:02:05.440,0:02:08.100
en problemas y como "préstamo[br]difícil" a no prestarles dinero.

0:02:10.200,0:02:12.872
[Joshua] Los maestros monetaristas[br]Milton Friedman y Anna Scwartz,

0:02:12.872,0:02:14.882
cómo ya es bien sabido,[br]llamaron a la Gran Depresión:

0:02:14.882,0:02:16.350
la "Gran Contracción",

0:02:16.800,0:02:18.262
acusando a la Reserva Federal

0:02:18.262,0:02:21.200
de imponer una política equivocada[br]por aumentar los intereses

0:02:21.200,0:02:24.000
a las inestables [br]instituciones financieras de la nación.

0:02:24.360,0:02:25.743
Ellos argumentaban[br]que los préstamos fáciles

0:02:25.743,0:02:27.895
habrían mantenido muchos bancos a flote

0:02:27.895,0:02:29.700
y acortado la Gran Depresión,

0:02:30.400,0:02:32.110
¡pero otros no están de acuerdo!

0:02:32.110,0:02:33.769
Si los bancos son insolventes

0:02:33.769,0:02:35.954
debido a las insensatas decisiones[br]para otorgar préstamos,

0:02:35.954,0:02:38.900
los auxilios financieros[br]incentivan más tonterías.

0:02:39.600,0:02:42.965
Los economistas llamaron[br]a este problema:"riesgo moral".

0:02:42.965,0:02:46.100
El debate sobre los auxilios financieros[br]y el riesgo moral continúa hasta hoy.

0:02:46.500,0:02:48.599
¿Se debión haber dejado que quebrara

0:02:48.599,0:02:51.500
El monstruo financiero Lehman Brothers[br]en la víspera de la Gran Recesión?

0:02:52.000,0:02:54.703
En un mundo ideal,[br]responderíamos esta pregunta

0:02:54.703,0:02:58.000
con la aplicación[br]de diferentes políticas de la Fed

0:02:58.000,0:02:59.000
a regiones elegidas al azar.

0:02:59.000,0:03:00.250
Pero aún podemos aprender mucho

0:03:00.250,0:03:02.119
al utilizar diferencias en diferencias

0:03:02.119,0:03:06.300
para comparar tendencias entre[br]áreas con políticas monetarias diferentes.

0:03:10.810,0:03:12.522
[Camila] ¿Eso es posible?

0:03:12.522,0:03:15.623
¿Las políticas de la Fed no se aplican[br]a todos los bancos de EE. UU.?

0:03:15.623,0:03:17.400
- [Estudiante] Sí.[br]- Buena pregunta.

0:03:17.700,0:03:21.484
El sistema[br]de la Junta de la Reserva Federal

0:03:24.301,0:03:27.467
se divide en 12 distritos,[br]cada uno dirigido por un banco regional.

0:03:27.467,0:03:31.973
Hoy la política de la Fed[br]se establece a nivel nacional.

0:03:31.973,0:03:33.276
Pero en los años 30, las Feds regionales[br]hacían lo que querían.

0:03:33.276,0:03:35.500
[Estudiante] Ah, interesante.

0:03:35.500,0:03:39.302
[Joshua] Y esto es[br]lo más asombroso de esto:

0:03:39.302,0:03:41.473
en 1930, la Fed de Atlanta,[br]que operaba el distrito 6,

0:03:41.473,0:03:45.400
seguía una política de préstamo fácil,

0:03:45.900,0:03:48.816
enviando carretillas de efectivo[br]para rescatar instituciones insolventes.

0:03:48.816,0:03:50.668
La Fed de San Luis,[br]que operaba el distrito 8,

0:03:51.100,0:03:53.900
seguía una política de préstamo difícil.

0:03:54.300,0:03:58.225
"¡Dejen que caigan los tontos!",[br]dijeron en San Luis.

0:03:58.701,0:04:02.000
Y así nación un experimento natural[br]sobre política monetaria.

0:04:02.000,0:04:04.347
Incluso, mejor porque es[br]un experimente dentro de un estado:

0:04:04.347,0:04:06.762
el borde entre los distritos 6 y 8

0:04:07.300,0:04:09.321
caía directamente[br]en el centro de Mississippi.

0:04:09.321,0:04:11.870
Así que en el norte de Misisipi regía[br]la política del préstamo difícil,

0:04:11.870,0:04:15.200
mientras que en el sur de Misisipi[br]regía la política del préstamo fácil,

0:04:15.520,0:04:16.853
ambos bajo las mismas leyes estatales[br]y regulaciones bancarias.

0:04:16.853,0:04:19.985
[Profesor] El grupo de tratamiento

0:04:19.985,0:04:23.100
es la parte del distrito 6 de Misisipi

0:04:23.800,0:04:25.091
que tenía acceso[br]al préstamo fácil durante la crisis.

0:04:25.091,0:04:27.800
El grupo de control

0:04:27.800,0:04:30.225
es la parte del distrito 8 de Misisipi

0:04:31.300,0:04:34.040
que seguía el préstamos difícil[br]durante la crisis.

0:04:34.040,0:04:35.400
El año clave de nuestro experimento

0:04:35.800,0:04:37.439
es 1930.

0:04:37.439,0:04:40.377
Caldwell & Company,

0:04:40.377,0:04:41.987
un inmenso imperio financiero en el sur

0:04:42.700,0:04:46.000
colapsó.

0:04:46.500,0:04:49.151
La banca es un negocio construido[br]sobre la seguridad y la confianza.

0:04:49.151,0:04:53.049
La ruina de Caldwell causó tal pánico,

0:04:53.049,0:04:55.114
que se propagó[br]una estampida bancaria simultánea.

0:04:55.114,0:04:58.200
Los depositantes querían[br]que les devolvieran su dinero,

0:05:01.000,0:05:03.321
que provocó la quiebra [br]y el cierre de los bancos.

0:05:03.321,0:05:06.614
Usaremos las diferencias en diferencias

0:05:06.614,0:05:09.164
para medir el efecto [br]políticas monetarias opuestas.

0:05:12.500,0:05:16.279
en respuesta a la crisis de Caldwell.

0:05:16.279,0:05:18.762
Este número representa el número[br]de bancos por años en Misisipi

0:05:19.273,0:05:21.413
para los distritos 8 y 6.

0:05:21.413,0:05:24.200
Comencemos en 1929,

0:05:24.200,0:05:27.565
un año antes del colapso de Caldwell.

0:05:27.565,0:05:31.242
Hay 169 bancos abiertos en el distrito 8

0:05:31.242,0:05:32.574
y 141 abiertos en el 6.

0:05:32.574,0:05:37.000
Durante el siguiente año,

0:05:37.400,0:05:40.135
vemos una cantidad similar[br]de bancos cerrados en ambos distritos.

0:05:40.135,0:05:42.168
El cambio de la cantidad de bancos[br]que están operativos

0:05:42.168,0:05:44.600
es sorprendentemente similar,

0:05:45.500,0:05:48.783
así es cómo se ven[br]las tendencias paralelas.

0:05:48.783,0:05:50.400
En noviembre de 1930, Caldwell colapsa

0:05:51.200,0:05:53.917
y comienza el pánico.[br]Los bancos quebraban a cada instante

0:05:53.917,0:05:55.300
en el distrito 8, que tenía la política[br]del préstamo difícil.

0:05:55.800,0:05:58.712
Pero en el distrito 6[br]el descenso es más lento,

0:05:58.712,0:06:00.247
pues tien la política del préstamo fácil.

0:06:00.800,0:06:03.000
Las tendencias divergentes en este período

0:06:03.000,0:06:06.602
pueden atribuirse[br]al contraste de políticas.

0:06:06.602,0:06:12.020
En julio de 1931, el distrito 8 abandonó[br]la política de préstamo difícil,

0:06:12.020,0:06:14.420
de modo que ahora ambos[br]tienen la política de préstamo fácil.

0:06:14.700,0:06:16.900
Las tendencias paralelas se restablecen.

0:06:17.300,0:06:19.229
En un mundo alternativo,

0:06:19.229,0:06:22.420
donde el distrito 6 sigue[br]la política del préstamo difícil,

0:06:22.420,0:06:23.800
¿qué sucedería?

0:06:24.201,0:06:28.547
Si extrapolamos la tendencia[br]del distrito 8 en el 6,

0:06:28.547,0:06:29.900
esto se vería así.

0:06:30.290,0:06:33.095
Entonces, el tratamiento efectivo[br]de la política del préstamo fácil

0:06:33.095,0:06:36.462
es en qué grado se desvió[br]el distrito 6 del trayecto

0:06:36.462,0:06:38.900
sugerido por la tendencia del distrito 8.

0:06:41.244,0:06:44.475
¿Cuántos bancos se salvaron[br]por la política del préstamo fácil?

0:06:44.475,0:06:49.021
En esta tabla están los datos del grupo[br]de tratamiento, el distrito 6,

0:06:49.021,0:06:50.162
en la primera fila

0:06:50.162,0:06:54.237
y los datos del grupo de control,[br]el distrito 8, están en la segunda fila.

0:06:54.237,0:06:57.494
La primera columna muestra[br]el número de bancos activos

0:06:57.494,0:07:00.613
antes de que comenzara la crisis en 1930.

0:07:00.613,0:07:03.673
La segunda fila muestra el de 1931.

0:07:03.903,0:07:05.607
Este es el período clave,

0:07:05.607,0:07:08.663
cuando cada distrito tenía[br]diferentes políticas monetarias

0:07:08.663,0:07:10.237
durante la crisis.

0:07:10.237,0:07:14.347
La columna que está más hacia la derecha[br]muestra cambios dentro de los distritos.

0:07:14.347,0:07:20.456
El distrito 6 perdión 14 bancos,[br]mientras que el distrito 8 perdió 33.

0:07:20.456,0:07:23.973
La fórmula matemática del efecto[br]del tratamiento es sencilla,

0:07:24.400,0:07:28.430
sustraemos el cambio[br]de los bancos operativos del distrito 8

0:07:28.810,0:07:32.200
de los cambios[br]de los bancos operativos del distrito 6.

0:07:32.800,0:07:35.700
De aquí el nombre[br]de "Diferencias en diferencias".

0:07:37.000,0:07:41.736


0:07:42.500,0:07:46.800


0:07:47.300,0:07:50.730


0:07:50.730,0:07:52.912


0:07:52.912,0:07:54.453


0:07:55.400,0:07:57.100


0:07:57.100,0:08:00.047


0:08:00.047,0:08:02.264


0:08:02.264,0:08:05.600


0:08:09.200,0:08:12.336


0:08:12.336,0:08:14.894


0:08:15.369,0:08:17.842


0:08:17.842,0:08:20.922


0:08:20.922,0:08:24.023


0:08:24.023,0:08:25.997


0:08:25.997,0:08:27.916


0:08:29.200,0:08:32.348


0:08:32.348,0:08:35.300


0:08:35.700,0:08:38.600


0:08:39.200,0:08:43.498


0:08:43.498,0:08:46.594


0:08:46.594,0:08:49.019


0:08:49.019,0:08:53.600


0:08:53.600,0:08:57.364


0:08:57.364,0:08:59.654


0:08:59.654,0:09:01.294


0:09:01.294,0:09:04.407


0:09:04.407,0:09:07.434


0:09:07.434,0:09:09.800


0:09:10.100,0:09:12.400


0:09:13.100,0:09:16.028


0:09:16.028,0:09:18.300


0:09:19.400,0:09:20.599


0:09:20.599,0:09:24.268


0:09:24.268,0:09:26.700


0:09:27.800,0:09:30.106


0:09:30.106,0:09:31.703


0:09:31.703,0:09:33.200


0:09:33.500,0:09:35.396


0:09:35.396,0:09:39.100


0:09:39.600,0:09:41.950


0:09:41.950,0:09:44.300


0:09:44.551,0:09:46.800


0:09:47.400,0:09:49.438


0:09:49.438,0:09:52.272


0:09:52.700,0:09:55.047


0:09:55.047,0:09:58.219


0:09:58.219,0:10:01.590


0:10:01.590,0:10:02.600


0:10:02.600,0:10:04.248


0:10:07.200,0:10:09.014


0:10:09.014,0:10:10.980


0:10:10.980,0:10:13.794


0:10:13.794,0:10:16.161


0:10:16.600,0:10:20.530


0:10:21.277,0:10:25.549


0:10:25.549,0:10:30.200


0:10:30.200,0:10:31.700


0:10:31.700,0:10:34.784


0:10:35.094,0:10:36.985


0:10:36.985,0:10:39.835


0:10:40.500,0:10:45.000


0:10:45.800,0:10:47.900


0:10:48.500,0:10:52.200


0:10:52.867,0:10:54.200


0:10:54.500,0:10:57.035


0:10:57.035,0:10:59.200


0:11:00.800,0:11:02.183


0:11:02.183,0:11:05.788


0:11:05.788,0:11:08.847


0:11:08.847,0:11:11.200


0:11:11.600,0:11:14.200


0:11:14.600,0:11:17.093


0:11:17.093,0:11:20.193


0:11:20.193,0:11:21.692