1 00:00:00,400 --> 00:00:03,050 [Profesor] El camino de la causa al efecto 2 00:00:03,050 --> 00:00:05,539 es oscuro y peligros, 3 00:00:05,539 --> 00:00:08,900 pero las armas de la econometría son eficaces. 4 00:00:09,211 --> 00:00:13,450 El uso eficaz de las diferencias 5 00:00:13,450 --> 00:00:14,450 en diferencias cuando existen tendencias paralelas. 6 00:00:14,450 --> 00:00:16,850 ♪ (música) ♪ 7 00:00:20,100 --> 00:00:21,423 Los maestros de las métricas 8 00:00:21,423 --> 00:00:24,800 buscan comparaciones ceteris paribus convincentes. 9 00:00:25,100 --> 00:00:29,419 La comparación ideal contrasta los grupos de tratamiento y de control 10 00:00:29,419 --> 00:00:30,600 que parecen similares, 11 00:00:30,600 --> 00:00:34,630 pero a veces estos tipos de comparaciones son difíciles de comprender. 12 00:00:34,630 --> 00:00:36,805 Cuando los grupos de tratamiento y control 13 00:00:36,805 --> 00:00:40,100 evolucionan de forma similar en ausencia de tratamiento, 14 00:00:40,100 --> 00:00:42,307 incluso si lo hacen desde diferentes puntos de partida, 15 00:00:42,307 --> 00:00:44,900 existe la posibilidad de inferencia causal. 16 00:00:45,600 --> 00:00:48,400 El arma que usa la evolución paralela, 17 00:00:48,664 --> 00:00:50,886 los maestros le dicen: "tendencias paralelas", 18 00:00:50,886 --> 00:00:53,233 se llama las Diferencias en diferencias... 19 00:00:53,233 --> 00:00:54,420 [Estudiante susurrando] Las Diferencias en diferencias... 20 00:00:54,420 --> 00:00:56,900 - ...o, para resumir, DD - [Estudiante] Bien. 21 00:00:56,900 --> 00:00:59,987 [Profesor] Veamos cómo DD nos puede ayudar a entender 22 00:00:59,987 --> 00:01:02,888 uno de los eventos económicos más importantes 23 00:01:02,888 --> 00:01:04,370 en la historia de EE. UU. 24 00:01:05,300 --> 00:01:08,300 [Joshua] Veamos a la Gran Depresión, 25 00:01:08,800 --> 00:01:12,200 el peor desastre económico que nuestro país conocido hasta ahora: 26 00:01:13,100 --> 00:01:16,200 el desempleo alcanzó el 25 % en 1933, 27 00:01:16,600 --> 00:01:19,114 un nivel no visto antes ni ahora; 28 00:01:19,473 --> 00:01:22,100 millones de personas perdieron sus hogares y tierras; 29 00:01:22,600 --> 00:01:24,737 un dramático aumento de los suicidios y las familias que padecían hambre 30 00:01:24,737 --> 00:01:26,766 dependían de los comedores sociales y las filas para recibir 31 00:01:26,766 --> 00:01:28,155 alimento gratis para sobrevivir. 32 00:01:29,400 --> 00:01:31,589 [Profesor] Los economistas discuten intensamente 33 00:01:31,589 --> 00:01:34,000 sobre las causas de la Gran Depresión; 34 00:01:34,000 --> 00:01:36,983 sin embargo, la mayoría está de acuerdo en que la pieza clave del rompecabezas es 35 00:01:36,983 --> 00:01:39,458 una epidemia de quiebras bancarias. 36 00:01:39,800 --> 00:01:41,900 Esto fue antes de los seguros para los depósitos bancarios, 37 00:01:42,100 --> 00:01:46,513 de modo que si tu banco quebraba, tus ahorros desaparecían con él. 38 00:01:46,513 --> 00:01:47,672 [Cajero] ¿Cerrar su cuenta? 39 00:01:47,672 --> 00:01:48,892 [Cliente] Sí señor, estoy cerrando mi cuenta. 40 00:01:48,892 --> 00:01:50,616 No dejaría ni un centavo en este banco. 41 00:01:52,600 --> 00:01:56,100 [Profesor] Frente a la crisis bancaria, el Banco Central tiene la opción 42 00:01:56,400 --> 00:01:58,524 de prestar libremente a los bancos con problemas 43 00:01:58,524 --> 00:02:01,100 o apartarse y negar el préstamo. 44 00:02:01,500 --> 00:02:05,440 Denominaremos como "préstamo fácil" a prestar libremente a los bancos 45 00:02:05,440 --> 00:02:08,100 en problemas y como "préstamo difícil" a no prestarles dinero. 46 00:02:10,200 --> 00:02:12,872 [Joshua] Los maestros monetaristas Milton Friedman y Anna Scwartz, 47 00:02:12,872 --> 00:02:14,882 cómo ya es bien sabido, llamaron a la Gran Depresión: 48 00:02:14,882 --> 00:02:16,350 la "Gran Contracción", 49 00:02:16,800 --> 00:02:18,262 acusando a la Reserva Federal 50 00:02:18,262 --> 00:02:21,200 de imponer una política equivocada por aumentar los intereses 51 00:02:21,200 --> 00:02:24,000 a las inestables instituciones financieras de la nación. 52 00:02:24,360 --> 00:02:25,743 Ellos argumentaban que los préstamos fáciles 53 00:02:25,743 --> 00:02:27,895 habrían mantenido muchos bancos a flote 54 00:02:27,895 --> 00:02:29,700 y acortado la Gran Depresión, 55 00:02:30,400 --> 00:02:32,110 ¡pero otros no están de acuerdo! 56 00:02:32,110 --> 00:02:33,769 Si los bancos son insolventes 57 00:02:33,769 --> 00:02:35,954 debido a las insensatas decisiones para otorgar préstamos, 58 00:02:35,954 --> 00:02:38,900 los auxilios financieros incentivan más tonterías. 59 00:02:39,600 --> 00:02:42,965 Los economistas llamaron a este problema:"riesgo moral". 60 00:02:42,965 --> 00:02:46,100 El debate sobre los auxilios financieros y el riesgo moral continúa hasta hoy. 61 00:02:46,500 --> 00:02:48,599 ¿Se debión haber dejado que quebrara 62 00:02:48,599 --> 00:02:51,500 El monstruo financiero Lehman Brothers en la víspera de la Gran Recesión? 63 00:02:52,000 --> 00:02:54,703 En un mundo ideal, responderíamos esta pregunta 64 00:02:54,703 --> 00:02:58,000 con la aplicación de diferentes políticas de la Fed 65 00:02:58,000 --> 00:02:59,000 a regiones elegidas al azar. 66 00:02:59,000 --> 00:03:00,250 Pero aún podemos aprender mucho 67 00:03:00,250 --> 00:03:02,119 al utilizar diferencias en diferencias 68 00:03:02,119 --> 00:03:06,300 para comparar tendencias entre áreas con políticas monetarias diferentes. 69 00:03:10,810 --> 00:03:12,522 [Camila] ¿Eso es posible? 70 00:03:12,522 --> 00:03:15,623 ¿Las políticas de la Fed no se aplican a todos los bancos de EE. UU.? 71 00:03:15,623 --> 00:03:17,400 - [Estudiante] Sí. - Buena pregunta. 72 00:03:17,700 --> 00:03:21,484 El sistema de la Junta de la Reserva Federal 73 00:03:24,301 --> 00:03:27,467 se divide en 12 distritos, cada uno dirigido por un banco regional. 74 00:03:27,467 --> 00:03:31,973 Hoy la política de la Fed se establece a nivel nacional. 75 00:03:31,973 --> 00:03:33,276 Pero en los años 30, las Feds regionales hacían lo que querían. 76 00:03:33,276 --> 00:03:35,500 [Estudiante] Ah, interesante. 77 00:03:35,500 --> 00:03:39,302 [Joshua] Y esto es lo más asombroso de esto: 78 00:03:39,302 --> 00:03:41,473 en 1930, la Fed de Atlanta, que operaba el distrito 6, 79 00:03:41,473 --> 00:03:45,400 seguía una política de préstamo fácil, 80 00:03:45,900 --> 00:03:48,816 enviando carretillas de efectivo para rescatar instituciones insolventes. 81 00:03:48,816 --> 00:03:50,668 La Fed de San Luis, que operaba el distrito 8, 82 00:03:51,100 --> 00:03:53,900 seguía una política de préstamo difícil. 83 00:03:54,300 --> 00:03:58,225 "¡Dejen que caigan los tontos!", dijeron en San Luis. 84 00:03:58,701 --> 00:04:02,000 Y así nación un experimento natural sobre política monetaria. 85 00:04:02,000 --> 00:04:04,347 Incluso, mejor porque es un experimente dentro de un estado: 86 00:04:04,347 --> 00:04:06,762 el borde entre los distritos 6 y 8 87 00:04:07,300 --> 00:04:09,321 caía directamente en el centro de Mississippi. 88 00:04:09,321 --> 00:04:11,870 Así que en el norte de Misisipi regía la política del préstamo difícil, 89 00:04:11,870 --> 00:04:15,200 mientras que en el sur de Misisipi regía la política del préstamo fácil, 90 00:04:15,520 --> 00:04:16,853 ambos bajo las mismas leyes estatales y regulaciones bancarias. 91 00:04:16,853 --> 00:04:19,985 [Profesor] El grupo de tratamiento 92 00:04:19,985 --> 00:04:23,100 es la parte del distrito 6 de Misisipi 93 00:04:23,800 --> 00:04:25,091 que tenía acceso al préstamo fácil durante la crisis. 94 00:04:25,091 --> 00:04:27,800 El grupo de control 95 00:04:27,800 --> 00:04:30,225 es la parte del distrito 8 de Misisipi 96 00:04:31,300 --> 00:04:34,040 que seguía el préstamos difícil durante la crisis. 97 00:04:34,040 --> 00:04:35,400 El año clave de nuestro experimento 98 00:04:35,800 --> 00:04:37,439 es 1930. 99 00:04:37,439 --> 00:04:40,377 Caldwell & Company, 100 00:04:40,377 --> 00:04:41,987 un inmenso imperio financiero en el sur 101 00:04:42,700 --> 00:04:46,000 colapsó. 102 00:04:46,500 --> 00:04:49,151 La banca es un negocio construido sobre la seguridad y la confianza. 103 00:04:49,151 --> 00:04:53,049 La ruina de Caldwell causó tal pánico, 104 00:04:53,049 --> 00:04:55,114 que se propagó una estampida bancaria simultánea. 105 00:04:55,114 --> 00:04:58,200 Los depositantes querían que les devolvieran su dinero, 106 00:05:01,000 --> 00:05:03,321 que provocó la quiebra y el cierre de los bancos. 107 00:05:03,321 --> 00:05:06,614 Usaremos las diferencias en diferencias 108 00:05:06,614 --> 00:05:09,164 para medir el efecto políticas monetarias opuestas. 109 00:05:12,500 --> 00:05:16,279 en respuesta a la crisis de Caldwell. 110 00:05:16,279 --> 00:05:18,762 Este número representa el número de bancos por años en Misisipi 111 00:05:19,273 --> 00:05:21,413 para los distritos 8 y 6. 112 00:05:21,413 --> 00:05:24,200 Comencemos en 1929, 113 00:05:24,200 --> 00:05:27,565 un año antes del colapso de Caldwell. 114 00:05:27,565 --> 00:05:31,242 Hay 169 bancos abiertos en el distrito 8 115 00:05:31,242 --> 00:05:32,574 y 141 abiertos en el 6. 116 00:05:32,574 --> 00:05:37,000 Durante el siguiente año, 117 00:05:37,400 --> 00:05:40,135 vemos una cantidad similar de bancos cerrados en ambos distritos. 118 00:05:40,135 --> 00:05:42,168 El cambio de la cantidad de bancos que están operativos 119 00:05:42,168 --> 00:05:44,600 es sorprendentemente similar, 120 00:05:45,500 --> 00:05:48,783 así es cómo se ven las tendencias paralelas. 121 00:05:48,783 --> 00:05:50,400 En noviembre de 1930, Caldwell colapsa 122 00:05:51,200 --> 00:05:53,917 y comienza el pánico. Los bancos quebraban a cada instante 123 00:05:53,917 --> 00:05:55,300 en el distrito 8, que tenía la política del préstamo difícil. 124 00:05:55,800 --> 00:05:58,712 Pero en el distrito 6 el descenso es más lento, 125 00:05:58,712 --> 00:06:00,247 pues tien la política del préstamo fácil. 126 00:06:00,800 --> 00:06:03,000 Las tendencias divergentes en este período 127 00:06:03,000 --> 00:06:06,602 pueden atribuirse al contraste de políticas. 128 00:06:06,602 --> 00:06:12,020 En julio de 1931, el distrito 8 abandonó la política de préstamo difícil, 129 00:06:12,020 --> 00:06:14,420 de modo que ahora ambos tienen la política de préstamo fácil. 130 00:06:14,700 --> 00:06:16,900 Las tendencias paralelas se restablecen. 131 00:06:17,300 --> 00:06:19,229 En un mundo alternativo, 132 00:06:19,229 --> 00:06:22,420 donde el distrito 6 sigue la política del préstamo difícil, 133 00:06:22,420 --> 00:06:23,800 ¿qué sucedería? 134 00:06:24,201 --> 00:06:28,547 Si extrapolamos la tendencia del distrito 8 en el 6, 135 00:06:28,547 --> 00:06:29,900 esto se vería así. 136 00:06:30,290 --> 00:06:33,095 Entonces, el tratamiento efectivo de la política del préstamo fácil 137 00:06:33,095 --> 00:06:36,462 es en qué grado se desvió el distrito 6 del trayecto 138 00:06:36,462 --> 00:06:38,900 sugerido por la tendencia del distrito 8. 139 00:06:41,244 --> 00:06:44,475 ¿Cuántos bancos se salvaron por la política del préstamo fácil? 140 00:06:44,475 --> 00:06:49,021 Esta tabla 141 00:06:49,021 --> 00:06:50,162 142 00:06:50,162 --> 00:06:54,237 143 00:06:54,237 --> 00:06:57,494 144 00:06:57,494 --> 00:07:00,613 145 00:07:00,613 --> 00:07:03,673 146 00:07:03,903 --> 00:07:05,607 147 00:07:05,607 --> 00:07:08,663 148 00:07:08,663 --> 00:07:10,237 149 00:07:10,237 --> 00:07:14,347 150 00:07:14,347 --> 00:07:20,456 151 00:07:20,456 --> 00:07:23,973 152 00:07:24,400 --> 00:07:28,430 153 00:07:28,810 --> 00:07:32,200 154 00:07:32,800 --> 00:07:35,700 155 00:07:37,000 --> 00:07:41,736 156 00:07:42,500 --> 00:07:46,800 157 00:07:47,300 --> 00:07:50,730 158 00:07:50,730 --> 00:07:52,912 159 00:07:52,912 --> 00:07:54,453 160 00:07:55,400 --> 00:07:57,100 161 00:07:57,100 --> 00:08:00,047 162 00:08:00,047 --> 00:08:02,264 163 00:08:02,264 --> 00:08:05,600 164 00:08:09,200 --> 00:08:12,336 165 00:08:12,336 --> 00:08:14,894 166 00:08:15,369 --> 00:08:17,842 167 00:08:17,842 --> 00:08:20,922 168 00:08:20,922 --> 00:08:24,023 169 00:08:24,023 --> 00:08:25,997 170 00:08:25,997 --> 00:08:27,916 171 00:08:29,200 --> 00:08:32,348 172 00:08:32,348 --> 00:08:35,300 173 00:08:35,700 --> 00:08:38,600 174 00:08:39,200 --> 00:08:43,498 175 00:08:43,498 --> 00:08:46,594 176 00:08:46,594 --> 00:08:49,019 177 00:08:49,019 --> 00:08:53,600 178 00:08:53,600 --> 00:08:57,364 179 00:08:57,364 --> 00:08:59,654 180 00:08:59,654 --> 00:09:01,294 181 00:09:01,294 --> 00:09:04,407 182 00:09:04,407 --> 00:09:07,434 183 00:09:07,434 --> 00:09:09,800 184 00:09:10,100 --> 00:09:12,400 185 00:09:13,100 --> 00:09:16,028 186 00:09:16,028 --> 00:09:18,300 187 00:09:19,400 --> 00:09:20,599 188 00:09:20,599 --> 00:09:24,268 189 00:09:24,268 --> 00:09:26,700 190 00:09:27,800 --> 00:09:30,106 191 00:09:30,106 --> 00:09:31,703 192 00:09:31,703 --> 00:09:33,200 193 00:09:33,500 --> 00:09:35,396 194 00:09:35,396 --> 00:09:39,100 195 00:09:39,600 --> 00:09:41,950 196 00:09:41,950 --> 00:09:44,300 197 00:09:44,551 --> 00:09:46,800 198 00:09:47,400 --> 00:09:49,438 199 00:09:49,438 --> 00:09:52,272 200 00:09:52,700 --> 00:09:55,047 201 00:09:55,047 --> 00:09:58,219 202 00:09:58,219 --> 00:10:01,590 203 00:10:01,590 --> 00:10:02,600 204 00:10:02,600 --> 00:10:04,248 205 00:10:07,200 --> 00:10:09,014 206 00:10:09,014 --> 00:10:10,980 207 00:10:10,980 --> 00:10:13,794 208 00:10:13,794 --> 00:10:16,161 209 00:10:16,600 --> 00:10:20,530 210 00:10:21,277 --> 00:10:25,549 211 00:10:25,549 --> 00:10:30,200 212 00:10:30,200 --> 00:10:31,700 213 00:10:31,700 --> 00:10:34,784 214 00:10:35,094 --> 00:10:36,985 215 00:10:36,985 --> 00:10:39,835 216 00:10:40,500 --> 00:10:45,000 217 00:10:45,800 --> 00:10:47,900 218 00:10:48,500 --> 00:10:52,200 219 00:10:52,867 --> 00:10:54,200 220 00:10:54,500 --> 00:10:57,035 221 00:10:57,035 --> 00:10:59,200 222 00:11:00,800 --> 00:11:02,183 223 00:11:02,183 --> 00:11:05,788 224 00:11:05,788 --> 00:11:08,847 225 00:11:08,847 --> 00:11:11,200 226 00:11:11,600 --> 00:11:14,200 227 00:11:14,600 --> 00:11:17,093 228 00:11:17,093 --> 00:11:20,193 229 00:11:20,193 --> 00:11:21,692