-
RKA4 - Olá, meu amigo ou minha amiga!
Tudo bem com você?
-
Not Synced
Seja muito bem-vindo ou bem-vinda
a mais um vídeo da Khan Academy Brasil.
-
Not Synced
Neste vídeo vamos conversar sobre algo
que eu costumo chamar de plano Putzke???,
-
Not Synced
já que veio de um homem chamado Toddy Putzke???.
-
Not Synced
Eu acho que esse plano é muito bom,
-
Not Synced
mas vamos pensar um pouco
sobre as repercussões
-
Not Synced
e ver se ele tem
alguma chance de funcionar.
-
Not Synced
É importante deixar claro aqui
que muito do que veremos neste vídeo
-
Not Synced
toma como base o
contexto dos Estados Unidos.
-
Not Synced
Então a moeda, os bancos
e o sistema de governo se referem a esse país.
-
Not Synced
Para começar a conversar é importante lembrar
que em outros vídeos eu falei sobre uns 50 bancos,
-
Not Synced
mas isso complicaria as coisas aqui.
-
Not Synced
Então, em vez de 50 bancos
com capital inicial de 14 bilhões de dólares,
-
Not Synced
eu vou falar sobre cinco bancos,
cada um com 140 bilhões de capital.
-
Not Synced
O importante é que haja mais um banco
e que não sejam grandes demais para falir,
-
Not Synced
ou seja, o ideal é que seja criada
uma competição.
-
Not Synced
??? Por possuírem balança
os completamente novos,
-
Not Synced
esses bancos serão capazes de fazer
uma alavancagem de dez para um,
-
Not Synced
///algo meio doido, eu sei,
mas não podemos esquecer que bancos
como Mary Lint, Morgan Stanley e outros desse tipo
-
Not Synced
tem se alavancado a 30 ou a 40 para 1 .
-
Not Synced
Então ***dez para um
é normal para um banco.
-
Not Synced
Bancos como esses
conseguem atrair capital,
-
Not Synced
afinal governos estrangeiros provavelmente
gostariam de emprestar para eles
-
Not Synced
e o setor privado também gostaria.
-
Not Synced
Como são bancos comerciais,
eles podem receber depósitos.
-
Not Synced
Muitas pessoas vão querer colocar
seu dinheiro nesses bancos,
-
Not Synced
pois eles apresentam um balanço
bastante transparente,
-
Not Synced
que estará disponível
para todos os americanos.
-
Not Synced
Além disso, os empréstimos fornecidos aos bancos
por cada cidadão americano comum
-
Not Synced
será totalmente garantido
pelo seguro FDC,
-
Not Synced
que é o equivalente ao fundo garantidor de crédito
que temos aqui no Brasil.
-
Not Synced
Seguros como esse são importantes,
e particularmente falando,
-
Not Synced
eu até gostaria que a cobertura
do seguro FDC fosse maior,
-
Not Synced
mas o fato é que devido
à estrutura e ao seguro,
-
Not Synced
bancos como esses vão atrair depósitos
de pessoas comuns.
-
Not Synced
Afinal, elas se sentirão
seguras com esses bancos.
-
Not Synced
Eu falei tudo isso para dizer que esses bancos
não terão problemas em serem capitalizados
-
Not Synced
e realizar uma alavancagem de dez para um.
-
Not Synced
No entanto, a pergunta a ser feita aqui é:
-
Not Synced
isso vai resolver o problema fundamental
de manter no mercado de crédito fluindo
-
Not Synced
para as pessoas a quem
ele deve oferecer crédito?
-
Not Synced
Eu já falei com um banco forte,
como os que eu citei,
-
Not Synced
não terá problemas em ter acesso a tanto
crédito quanto o governo por capaz de prover.
-
Not Synced
Eles também vão atrair depósitos,
-
Not Synced
eles vão atrair investimentos
do setor privado e do exterior,
-
Not Synced
principalmente com esses cinco anos
de garantia do governo.
-
Not Synced
Então, sem dúvida, ele vai conseguir colocar
dez vezes esse dinheiro de volta no sistema.
-
Not Synced
Sendo assim, se você pegar coletivamente
700 bilhões de dólares,
-
Not Synced
isso vai gerar dez vezes esse valor, ou seja,
sete trilhões de dólares em novos empréstimos.
-
Not Synced
Bem, esse que sete trilhões correspondem a,
literalmente, metade do PIB americano.
-
Not Synced
Você pode falar que isso é muita coisa,
que isso pode gerar crédito demais,
-
Not Synced
e isso pode levar o mercado de crédito
do congelamento ao superaquecimento.
-
Not Synced
Com isso, talvez você pense:
"sete trilhões é liquidez demais.
-
Not Synced
Por que não reduzimos
esse número um pouco?
-
Not Synced
Em vez de 700 bilhões de dólares,
que tal 100 bilhões?”
-
Not Synced
Porque com 100 bilhões, se tivermos dez bancos,
poderemos injetar dez bilhões a cada um deles.
-
Not Synced
Ao injetar 100 bilhões de dólares,
e caso todos se alavanquem,
-
Not Synced
eles vão introduzir um trilhão
de novos empréstimos
-
Not Synced
que poderão ser empregados
na construção de fábricas e coisas reais,
-
Not Synced
já que a motivação deles não provém
da possibilidade de ajudar seus amigos
-
Not Synced
e nem as empresas
para quem eles trabalham.
-
Not Synced
As empresas é que estão doando e contribuindo com eles
de alguma forma, ou prometendo empregos.
-
Not Synced
Esse um trilhão de dólares não será usado
para comprar ativos a preços maiores do que deveriam.
-
Not Synced
Eles poderiam comprar ativos
a preços com desconto
-
Not Synced
se os gerentes desses bancos
visassem um bom retorno,
-
Not Synced
mas, provavelmente,
eles vão investir em áreas da economia
-
Not Synced
em que observem um retorno positivo
para o investimento.
-
Not Synced
///Uma pessoa uma vez me enviou uma nota dizendo
que colocar toda essa liquidez no sistema financeiro,
-
Not Synced
seja sete ou um trilhão de dólares,
poderia gerar uma hiperinflação.
-
Not Synced
Eu acho que há muitos mal-entendidos
sobre a inflação,
-
Not Synced
por isso vale a pena a gente conversar
um pouquinho aqui sobre isso.
-
Not Synced
Em geral, se alguém faz um investimento positivo,
-
Not Synced
por exemplo, vamos supor
que eu tenha um dólar aqui
-
Not Synced
e faça um investimento que vai gerar
um dólar e vinte centavos.
-
Not Synced
Isso, por definição,
não é inflação.
-
Not Synced
Eu tinha um dólar no mundo
e criei um dólar e vinte centavos de riqueza,
-
Not Synced
então, na verdade,
o bolo está maior.
-
Not Synced
Eu sei que a inflação é um conceito bem abstrato,
mas uma forma boa de falar sobre isso
-
Not Synced
é imaginar que a gente tem um bolo
de bens e serviços de um país.
-
Not Synced
Vamos supor, então, que a gente tenha aqui
bens e serviços em um ano.
-
Not Synced
Poderíamos dizer que é o PIB,
ou como você quiser medir isso.
-
Not Synced
Vamos dizer também que eu tenha
uma outra quantidade aqui,
-
Not Synced
que é o montante de dinheiro
que há em um certo ano.
-
Not Synced
A oferta de dinheiro
é uma coisa interessante
-
Not Synced
porque não depende apenas
da quantidade de notas e moedas.
-
Not Synced
Ela também é uma função de quão
rápida elas são transacionados
-
Not Synced
e quanto alavancagem há no sistema.
-
Not Synced
Sendo assim, você pode ter toda uma economia
em que tenha apenas uma única nota de um dólar,
-
Not Synced
mas toda vez que alguém precisa de alguma coisa,
elas trocam essa nota de um dólar.
-
Not Synced
Por exemplo, se essa nota de um dólar for usada
umas 15 trilhões de vezes ao ano,
-
Not Synced
teríamos nessa economia, na verdade,
15 trilhões de dólares.
-
Not Synced
Enfim, vamos dizer que essa
é a quantidade de dinheiro.
-
Not Synced
Se a quantidade de dinheiro crescer mais rápido
que os bens e serviços
-
Not Synced
e a capacidade produtiva do país, teremos inflação.
-
Not Synced
Se esse círculo cresce
mais rápido do que esse, há inflação,
-
Not Synced
porém se esse círculo crescer
mais rápido do que esse aqui,
-
Not Synced
teremos então uma deflação.
-
Not Synced
A gente vai ter a mesma quantidade de moeda
representando mais bens e serviços.
-
Not Synced
Então, na verdade,
bens e serviços ficam mais baratos.
-
Not Synced
O problema de que nós estamos falando
agora, essa crise de crédito,
-
Not Synced
é um problema de desalavancagem que ocorre
quando o governo injeta um dólar nesse sistema bancário falido
-
Not Synced
e em vez de alavancar e emprestar
para outros bancos, ele guarda esse dinheiro.
-
Not Synced
É bom falar aqui que em um sistema normal,
quando você empresta um dólar para um banco,
-
Not Synced
vamos dizer que seja o Fed que está
emprestando esse dinheiro para o banco,
-
Not Synced
é assim que costuma ser injetada a liquidez.
-
Not Synced
Então vamos dizer que o Fed
emprestou um dólar para o banco.
-
Not Synced
Considerando que o banco só pode se alavancar
em até dez para um,
-
Not Synced
ele tem que reservar dez por cento do dólar,
ou seja, dez centavos
-
Not Synced
e ele empresta os outros 90 centavos
para alguém, para um outro banco.
-
Not Synced
Esse outro banco tem que manter
dez por cento disso.
-
Not Synced
Então ele empresta 81 centavos
para outra pessoa.
-
Not Synced
Depois essa outra pessoa pode emprestar
até 81 centavos vezes 0,9 para alguém.
-
Not Synced
Isso dá 70 e poucos centavos.
-
Not Synced
Você conseguiu entender a ideia
de que em um sistema bancário normal e operante
-
Not Synced
um dólar injetado no sistema
tem esse efeito multiplicador
-
Not Synced
e isso acaba criando
um monte de dinheiro?
-
Not Synced
É isso que as pessoas implicitamente dizem
quando estão falando sobre imprimir dinheiro.
-
Not Synced
Mas o que está acontecendo agora, nesse
problema que estamos levantando aqui,
-
Not Synced
é que quando o Fed empresta um dólar para o banco “A”,
-
Not Synced
o banco “A” está com tanto medo
que ele não vai emprestar para ninguém.
-
Not Synced
Ele segura esse dólar porque, agora,
-
Not Synced
sua prioridade não é conseguir qualquer
ganho a mais sobre o dinheiro que tem.
-
Not Synced
Sua prioridade principal
é a sobrevivência.
-
Not Synced
Sendo assim, esse dólar
vai para um buraco negro
-
Not Synced
e essa é a frustração do Fed.
-
Not Synced
Ele continua emprestando o dinheiro
para o sistema, mas o dinheiro desaparece
-
Not Synced
e conforme a economia desacelera,
a velocidade do dinheiro também diminui.
-
Not Synced
Então o maior problema quando se tem
uma crise de crédito e também uma recessão
-
Not Synced
é que a oferta de moeda diminui.
-
Not Synced
A quantidade de bens e serviços
provavelmente diminui também,
-
Not Synced
mas a oferta de moeda
diminui ainda mais.
-
Not Synced
Então o seu maior problema
é a deflação.
-
Not Synced
Esse foi o maior problema
durante a Grande Depressão
-
Not Synced
e isso foi o maior problema na crise do Japão.
-
Not Synced
Ben Bernanke escreveu artigos sobre isso
-
Not Synced
e ele diz que sempre dá para curar deflação
imprimindo dinheiro jogando de um helicóptero.
-
Not Synced
De certa forma é isso
que está sendo feito:
-
Not Synced
o Fed está disposto a assumir
um grande risco de crédito dos bancos
-
Not Synced
e a emprestar dinheiro para o sistema.
-
Not Synced
??? O problema é que esse efeito multiplicador
desaparece a uma taxa mais rápida
///do que você jogar
dinheiro de um helicóptero,
///ainda assim teremos uma deflação.
-
Not Synced
Antes, quando a alavancagem
não era de apenas dez para um,
-
Not Synced
mas era de 30 para 1
ou 40 para 1,
-
Not Synced
cada dólar que era colocado no sistema
se transformava em 40
-
Not Synced
que eram dados a outras pessoas
para que pudessem se alavancar,
-
Not Synced
ou seja, tivemos essa imensa explosão de dinheiro
-
Not Synced
e o único motivo para não ter
uma inflação nos últimos anos,
-
Not Synced
pelo menos uma inflação mensurável,
é que no outro lado da equação
-
Not Synced
a gente tinha toda uma nova capacidade produtiva
vinda da China e da Índia,
-
Not Synced
e então bens manufaturados
ficaram muito mais baratos,
-
Not Synced
mas bens que não eram manufaturadas,
como commodities e casas,
-
Not Synced
acabaram tendo uma imensa inflação.
-
Not Synced
Até mesmo a mensalidade da faculdade ou saúde,
-
Not Synced
coisas que dependem do trabalho
dos estadunidenses, ficaram bastante caras
-
Not Synced
e isso porque houve essa gigantesca
injeção de dinheiro.
-
Not Synced
Há formas diferentes de mensurar moeda,
mas o indicador mais amplo é o chamado M3,
-
Not Synced
que o governo americano
deixou de reportar oficialmente
-
Not Synced
porque havia alavancagem demais no sistema.
-
Not Synced
Agora está acontecendo
exatamente o contrário:
-
Not Synced
a alavancagem está sumindo do sistema.
Não há empréstimo entre as partes.
Todos estão indo de uma alavancagem
entre 30 para 1 para dez para um.
-
Not Synced
O dinheiro está desaparecendo do sistema.
Há uma desaceleração.
-
Not Synced
Isso está em contração, mas está
em uma contração ainda maior
-
Not Synced
e não importa o que o Fed faça.
-
Not Synced
Francamente, acho que esse novo Resgate financeiro
de 700 bilhões de dólares
-
Not Synced
é o helicóptero que Ben Bernanke
sempre falou em usar
-
Not Synced
e sempre que você joga dinheiro de um
helicóptero, a questão é: onde jogar?
-
Not Synced
Eles acham que deveriam jogar
em um já falido sistema bancário.
-
Not Synced
O objetivo deste vídeo
é discutir essa questão e, quem sabe,
-
Not Synced
mostrar que talvez você devesse
jogar esse dinheiro em um novo sistema bancário,
-
Not Synced
ou talvez jogar no bolso de
todo mundo e ver o que acontece,
-
Not Synced
ou ainda talvez deixar
que novos bancos surjam.
-
Not Synced
Enfim, era isso
que eu queria conversar hoje
-
Not Synced
e sei que pode parecer
um pouco confuso,
-
Not Synced
mas espero que você tenha compreendido.
-
Not Synced
Quero deixar para você um grande abraço
e dizer que te encontro na próxima!