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RKA4 - Olá, meu amigo ou minha amiga! Tudo bem com
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você?
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Seja muito bem-vindo ou bem-vinda a
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mais um vídeo da Khan Academy Brasil.
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Neste vídeo vamos conversar sobre algo
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que eu costumo chamar de plano ???,
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\\\já que veio de um homem chamado o
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Toddy Putzke???.
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Eu acho que esse plano é
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muito bom, mas vamos pensar um pouco
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sobre as repercussões e ver se ele tem
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alguma chance de funcionar.
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É importante
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deixar claro aqui que muito do que
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veremos neste vídeo toma como base o
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contexto dos Estados Unidos.
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Então a
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moeda, os bancos e o sistema de governo
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se referem a esse país.
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Para começar a
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conversar é importante lembrar que em
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outros vídeos eu falei sobre uns 50
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bancos,
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\\\mas isso complicaria as coisas
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aqui.
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Então, em vez de 50 bancos com
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capital inicial de 14 bilhões de dólares,
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\\\eu vou falar sobre cinco bancos, cada um
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com 140 bilhões de capital.
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O importante
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é que haja mais um banco e que não sejam
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grandes demais para falir,
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\\\ou seja, o ideal é
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que seja criada uma competição.
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Por
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possuírem balança os completamente novos,
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esses bancos serão capazes de fazer uma
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alavancagem de 10 para 1,
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\\\algo meio doido,
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eu sei,
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\\\mas não podemos esquecer que
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bancos como Mary Lint, Morgan Stanley e
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outros desse tipo tem se alavancado a 30
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ou a 40 para 1.
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Então ***dez para uma é
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normal para um banco.
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Bancos como esses
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conseguem atrair capital, afinal governos
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estrangeiros provavelmente gostariam de
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emprestar para eles
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\\\e o setor privado
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também gostaria.
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Como são bancos
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comerciais, eles podem receber depósitos.
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Muitas pessoas vão querer colocar seu
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dinheiro nesses bancos, pois eles
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apresentam um balanço bastante
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transparente, que estará disponível para
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todos os americanos.
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Além disso, os
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empréstimos fornecidos aos bancos por
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cada cidadão americano comum será
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totalmente garantido pelo seguro FDC,
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\\\que é o equivalente ao fundo garantidor de
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crédito que temos aqui no Brasil.
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Seguros como esse são importantes, e particularmente
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falando, eu até gostaria que a cobertura
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do seguro FDC você maior,
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\\\mas o fato é
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que devido à estrutura e ao seguro,
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bancos como esses vão atrair depósitos
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de pessoas comuns.
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Afinal, elas se sentirão
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seguras com esses bancos.
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Eu falei tudo
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isso para dizer que esses bancos não
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terão problemas em serem capitalizados e
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realizar uma alavancagem de 10 para 1.
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No entanto, a pergunta a ser feita aqui é:
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\\\isso vai resolver o problema
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fundamental de manter no mercado de
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crédito fluindo para as pessoas a quem
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ele deve oferecer crédito?
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Eu já falei
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com um banco forte, como os que eu citei,
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\\\não
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terá problemas em ter acesso a tanto
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crédito quanto o governo por capaz de
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prover.
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Eles também vão atrair depósitos,
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eles vão atrair investimentos do setor
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privado e do exterior,
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\\\principalmente com
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esses cinco anos de garantia do governo.
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Então, sem dúvida, ele vai conseguir
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colocar 10 vezes esse dinheiro de volta
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no sistema.
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Sendo assim, se você pegar
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coletivamente 700 bilhões de dólares,
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\\\isso vai gerar 10 vezes esse valor, ou
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seja, 7 trilhões de dólares em novos
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empréstimos.
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Bem, esse que 7 trilhões
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correspondem a literalmente metade do
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PIB americano.
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Você pode falar que isso é
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muita coisa, que isso pode gerar crédito
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demais,
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\\\e isso pode levar o mercado de
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crédito do congelamento ao
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superaquecimento.
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Com isso, talvez você
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pense:
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"7 trilhões é liquidez demais.
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Por que não reduzimos esse número um
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pouco? Em vez de 700 bilhões de
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dólares, que tal 100 bilhões?
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Por que com
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100 bilhões, se tivermos 10 bancos,
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poderemos injetar dez bilhões a cada um
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deles.
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Ao injetar 100 bilhões de dólares,
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e caso todos se alavanquem,
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\\\eles vão
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introduzir um trilhão de novos
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empréstimos que poderão ser empregados
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na construção de fábricas e coisas reais,
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\\\já que a motivação deles não provém da
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possibilidade de ajudar seus amigos
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\\\e nem
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as empresas para quem eles trabalham.
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As empresas é que estão doando e contribuindo com eles
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de alguma forma, ou prometendo empregos.
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Esse um trilhão de dólares não será
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usado para comprar ativos a preços
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maiores do que deveriam.
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Eles poderiam
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comprar ativos a preços com desconto se
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os gerentes desses bancos visassem um
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bom retorno,
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\\\mas, provavelmente, eles vão
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investir em áreas da economia que eles
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observam um retorno positivo para o
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investimento.
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Uma pessoa uma vez me
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enviou uma nota dizendo que colocar toda
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essa liquidez no sistema financeiro,
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\\\seja
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7 ou um trilhão de dólares, poderia gerar
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uma hiperinflação.
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Eu acho que há muitos
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maus entendidos *** sobre a inflação,
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\\\por
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isso vale a pena a gente conversar um
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pouquinho aqui sobre isso.
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Em geral, se
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alguém faz um investimento positivo,
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\\\por exemplo, vamos supor que eu tenha um
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dólar aqui e faça um investimento que
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vai gerar um dólar e vinte centavos.
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Isso,
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por definição, não é inflação.
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Eu tinha um
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dólar no mundo e eu criei um dólar e
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vinte centavos de riqueza,
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\\\então, na
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verdade, o bolo está maior.
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Eu sei que a inflação é
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um conceito bem abstrato, mas uma forma
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boa de falar sobre isso é imaginar que a
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gente tem um bolo de bens e serviços de
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um país.
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Vamos supor, então, que a gente
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tenha aqui bens e serviços em um ano.
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Poderíamos dizer que é o PIB, ou como
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você quiser medir isso.
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Vamos dizer
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também que eu tenho uma outra quantidade
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aqui que é o montante de dinheiro que ar
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em um certo ano a oferta de dinheiro
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alguma coisa interessante porque não
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depende apenas da quantidade de notas e
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moedas ela também é uma função de quão
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rápido elas são transacionados E quanto
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alavancagem a no sistema Sendo assim
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você pode ter toda uma economia onde tem
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apenas uma única nota de um dólar mas
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toda vez que alguém precisa de alguma
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coisa elas trocam essa nota de um dólar
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por exemplo se essa nota de um dólar for
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usada umas 15 trilhões de vezes ao ano
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teríamos nessa economia na verdade 15
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trilhões de dólares enfim vamos dizer
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que essa é a quantidade de dinheiro se a
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quantidade de dinheiro crescer mais de
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bens e serviços e a capacidade produtiva
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do país teremos inflação se esse círculo
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cresce mais rápido do que esse a
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inflação porém se esse círculo crescer
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mais rápido do que esse aqui teremos
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então uma deflação a gente vai ter a
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mesma quantidade de moeda representando
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mais bens e serviços Então na verdade
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bens e serviços ficam mais baratos o
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problema de que nós estamos falando
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agora essa crise de crédito é um
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problema de desalavancagem que ocorre
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quando o governo injeta um dólar nesse
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sistema bancário falido e ao inveja
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alavancarem emprestar para outros bancos
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ele Guarda esse dinheiro é bom falar
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aqui que em um sistema normal quando
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você empresta um dólar para um banco
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vamos dizer aqui que seja o Fed que está
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emprestando esse dinheiro para o banco É
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assim que costuma ser injetado liquidez
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Então vamos dizer que o Fed emprestou um
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dólar para o banco considerando que o
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banco só pode se alavancarem até 10 para
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1 ele tem que reservar
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o centro do dólar ou seja dez centavos
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aí ele empresta os outros 90 centavos
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para alguém para um outro banco esse
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outro banco Tem que manter 10% disso
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então ele empresta oitenta e um centavos
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para outra pessoa depois essa outra
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pessoa pode emprestar até oitenta e um
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centavos vezes eram, nove para alguém
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isso da 70 e poucos centavos você
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conseguiu entender a ideia que tem um
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sistema bancário normal e operante um
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dólar injetado no sistema tem que ser
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feito o multiplicador e isso acaba
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criando um monte de dinheiro é isso que
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as pessoas implicitamente dizem quando
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estão falando sobre imprimir dinheiro
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mas o que está acontecendo agora nesse
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problema que Estamos levantando aqui é
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que quando o Fed empresta um dólar para
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o banco a o banco esta com tanto medo
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que ele não vai emprestar para ninguém
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ele Segura esse dólar porque agora sua
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prioridade não é conseguir qualquer
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ganho a mais sobre o dinheiro que tem
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sua prioridade principal é a
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sobrevivência sendo assim e vai para um
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buraco negro e essa é a frustração do
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Fred ele continua emprestando o dinheiro
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para o sistema mas o dinheiro desaparece
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e conforme a economia desacelera a
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velocidade do dinheiro também diminui
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então o maior problema quando você tem
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uma crise de crédito e também é uma
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recessão é que a oferta de moeda diminui
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a quantidade de bens e serviços
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provavelmente diminui também mas a
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oferta de moeda diminui ainda mais então
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o seu maior problema é a deflação esse
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foi o maior problema durante a grande
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depressão e isso e foi o maior problema
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na crise do Japão bem hibernei que
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escreveu um artigo sobre isso e ele diz
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que sempre dá para curar deflação
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imprimindo dinheiro jogando de um
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helicóptero de certa forma é isso que
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está sendo feito o Fed está disposto a
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assumir um grande risco de crédito dos
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bancos EA emprestar dinheiro para o
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sistema O problema é que esse esse
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efeito multiplicador Deus aparece a uma
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taxa mais rápida do que você joga
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dinheiro de um helicóptero
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e assim teremos uma deflação Antes
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quando alavancagem não era de apenas dez
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para um mas era de 30 para um ou 40 para
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um cada dólar que era colocado no
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sistema se transformava em 40 que eram
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dados à outras pessoas para que pudessem
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se alavancar ou seja tivemos essa imensa
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explosão de dinheiro e o único motivo
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para não ter uma inflação nos últimos
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anos pelo menos uma inflação mensurável
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é que no outro lado da equação a gente
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tinha toda uma nova capacidade produtiva
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vindo da China e da índia é então bens
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manufaturados ficaram muito mais baratos
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mas bem que não eram manufaturadas como
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commodity se casos acabaram tendo uma
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imensa inflação até mesmo a mensalidade
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da faculdade ou saúde coisas que
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dependem do trabalho dos Estados
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unidenses ficaram bastante caras e isso
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porque houve essa gigantesca injeção de
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dinheiro a forma diferente de mensurar
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moeda mas o indicador mais amplo chamado
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MT o que o governo americano deixou de
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reportar oficialmente porque havia
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alavancagem de imagem no sistema agora
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está acontecendo exatamente o contrário
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alavancagem está sumindo do sistema não
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é empréstimo entre as partes todos estão
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indo de uma alavancagem entre 30 para um
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para dez para um o dinheiro está
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desaparecendo do sistema há uma
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desaceleração isso está em contração mas
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está aí uma contração ainda maior e não
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importa o que o Fed faça francamente eu
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acho que esse novo Resgate financeiro de
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700 bilhões de dólares é um helicóptero
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que vem Berneck sempre falou em usar e
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sempre que você joga dinheiro de um
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helicóptero a questão é onde jogar eles
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acham que eles deveriam jogar em um já
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faliu do sistema bancário o objetivo
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desse vídeo discutir essa questão e quem
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sabe mostrar que talvez você devesse
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jogar esse dinheiro em um novo sistema
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bancário ou talvez jogar no bolso de
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todo mundo e ver o que acontece ou ainda
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talvez deixar que o novo que surjam
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enfim era isso que eu queria conversar
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hoje e eu sei que pode parecer um pouco
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confuso mas eu espero que você tenha
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compreendido quero deixar aqui para você
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um grande abraço e dizer que te encontro
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na próxima