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♪ [musica] ♪
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- [Alex] La política monetaria
se ve fácil
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cuando es cuestión de mover
algunas líneas en una gráfica.
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Pero en la práctica, es considerablemente
más difícil.
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Escoger las herramientas adecuadas --
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y cuándo y cómo usarlas --
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es tanto un arte como una ciencia.
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Para ilustrar las dificultades,
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veamos un escenario relativamente
fácil --
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un impacto negativo a la
demanda agregada,
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causado por lo que John Maynard Keynes
llamaba "el espíritu animal"
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las emociones y los instintos,
la confianza y el miedo.
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Supón que la economía
crece
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a una tasa de 3% annual,
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y que la tasa de inflación es de 7%.
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Ahora, imagina que a los consumidores
les entra el pesimismo.
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Piden prestado menos y gastan menos.
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Los bancos prestan menos.
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Los empresarios disminuyen
sus planes de expansión,
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e invierten menos.
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Todo esto tiene un impacto negativo
en la demanda agregada.
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La curva de la DA
se mueve hacia la izquierda.
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Ahora date cuenta
que sin alguna intervención,
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el crecimiento real del PIB --
va a disminuir,
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y la economía
se va a mover al punto B.
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Ahora, a largo plazo,
cuando se calma el miedo,
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vamos a volver a un estado-estable
en el nivel crecimiento,
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pero no sin antes tener
un crecimiento lento
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y un incremento en el desempleo,
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o incluso una recesión
en el corto plazo.
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¿Pudiera la Reserva Federal (Fed) combatir
el lento crecimiento
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con una política monetaria?
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¡Sí!
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Incrementando la tasa de crecimiento
de la oferta de dinero
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el Fed pudiera balancear el
impacto negativo a la demanda agregada.
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¡Suena genial!
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Se evitaría el desastre
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... si tan solo fuera así de fácil.
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Al menos tres cosas
dificultan
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que el Fed pueda elegir
el plan de acción indicado
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en el momento indicado.
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Primero, la calidad de los datos.
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Toma tiempo obtener buenos datos
de la economía y analizarlos.
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A veces, en el pasado, se han hecho
cambios a los datos
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años después de cuando ocurrió el evento.
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Pero el Fed, no puede esperar
a estos cambios.
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Tiene que actuar rápidamente.
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Segundo, el tiempo correcto.
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Las acciones del Fed toman tiempo
para tener un impacto en la economía,
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normalmente toma entre 6 y 18 meses
después del evento.
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Así que incluso cuando el Fed
correctamente identifica el problema
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y actúa rápidamente,
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la situación puede que ya haya cambiado
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para cuando las políticas empiecen
a ser efectivas.
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Y el tercero, el control.
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El control que tiene el Fed sobre
la oferta de dinero
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es incompleto e imperfecto.
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Muchas de las herramientas
dependen de otros actores
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como los bancos.
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Como vimos durante la Gran Recesión,
los bancos
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dejaron de prestar dinero
como normalmente lo hacían.
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Así que algunos de las herramientas
del Fed, se volvieron menos efectivas.
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¿Qué sucede cuando el Fed
no ejecuta sus políticas perfectamente?
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Si el Fed no hace suficiente,
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o no estimula la economía suficiente
comopara balancear el impacto
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negativo a la demanda agregada.
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entonces el crecimiento seguirá
siendo lento a corto plazo,
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mientras la economía se ajusta lentamente
a la tasa natural de crecimiento.
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Más problemático todavía
es cuando el Fed se excede.
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Cuando el Fed incrementa
la oferta de dinero
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más allá de lo que es necesario,
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entonces la economía --
se puede sobrecalentar.
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Es posible que se obtenga un mayor
crecimiento real a corto plazo
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pero también vamos a obtener inflación.
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Las señales de los precios
se distorsionan.
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Y es difícil para el Fed corregir
el camino.
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De hecho, si la inflación sube demasiado,
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el Fed va a querer reducir la
tasa de inflación --
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una deflación.
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Pero eso probablemente
causará desempleo.
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Muchos economistas creen
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que la Reserva Federal ciertamente
se excedió en el estímulo económico
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de los 1970s.
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Para finales de los 1970s,
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la inflación se estaba yendo de las manos
con un 13% annual.
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Y Ronald Regan fue elegido
como presidente en 1980,
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en parte para cambiar
la política económica.
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Para el 1983, la Reserva Federal,
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bajo la dirección del gran
fumador de puros, Paul Volcker --
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había bajado la inflación
hasta un 3%
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pero pagando el precio
de una recesión muy severa.
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Así que el costo de la estimulación de la
economía en los 1970s
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era probablemente
incluso más desempleo
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a principios de los 1980s.
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Obviamente nos gustaría que el Fed
ejecutara perfectamente,
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la cantidad perfecta de la
estimulación económica,
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pero no es fácil.
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Y recuerda -- estamos hablando del
escenario simple,
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el escenario fácil.
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Ahora vamos a examinar
el reto mas difícil --
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el reto que el Fed enfrenta
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cuando la economía experimenta
un impacto negativo,
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y cuando la curva de la oferta agregada
se mueve.
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- [Narrador] Estás en camino
a entender la economía.
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Asegúrate de no olvidar este video
contestando algunas preguntas de práctica.
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O si estás listo para más conceptos
de macroeconomía,
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