Épargne et Emprunt

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LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE

ÉPARGNE et EMPRUNT

[Alex] Le 15 septembre 2008,

le système financier mondial
a été profondément bouleversé

quand la banque d'investissement
Lehman Brothers a déclaré faillite.

L'impact a été formidable non seulement
parce que Lehman était une grande banque,

mais aussi parce que c'était
un intermédiaire financier important,

une institution
qui aide à combler le fossé

entre épargnants et emprunteurs.

L'échec de Lehman a marqué
le début d'une série d'événements

qui a marqué la pire crise économique

depuis la Grande Dépression.

Et alors que la Grande Récession
a plusieurs enjeux significatifs,

l'un d'entre eux était l'efficacité
diminuée de l'intermédiation financière.

D'autres vidéos à venir
vont traiter cela plus en détail.

Mais pour l'instant, on va commencer
par quelques observations de base

concernant le rôle crucial
de l'intermédiation financière.

On va commencer avec l'offre en épargnes
et la demande en emprunts

et le marché qui les unit :

le Marché des Fonds Prêtables.

Ensuite, on va progressivement
se pencher sur la Grande Récession.

Alors, pourquoi a-t-on recours
à l'emprunt et à l'épargne ?

Imaginons d'abord un monde
sans emprunt ni épargne.

Les revenus de la plupart des gens
ne sont pas figés durant toute leur vie.

Ils changent de manière prévisible.

Voici un scénario typique

montrant le revenu
d'une personne au cours de sa vie,

avec le revenu sur l'axe vertical

et le temps sur l'axe horizontal.

Quand vous êtes encore à l'école,

vous pouvez vous faire un peu d'argent,

en servant dans un restaurant
ou en tondant les pelouses.

Votre premier emploi après l'école,
ça va vous rapporter plus,

et après quelques années d'expérience

avec, espérons-le, quelques augmentations,

votre revenu est à son paroxysme.

Après, en vieillissant,
vous attendez impatiemment la retraite,

quand votre revenu diminue.

Mais vous ne travaillez plus,

et vous pouvez vraiment
profiter de votre âge d'or.

[Estelle, Seinfeld]
« On déménage en Floride ! »

[George] « Quoi ?
Vous déménagez en Floride ?

Merveilleux ! Je suis tellement heureux !

Pour vous !
Je suis si heureux pour vous ! »

[Alex] Imaginons maintenant
que votre consommation

suive le même chemin que votre revenu

sans que vous n'ayez
jamais épargné ou emprunté.

Vous allez souffrir dans votre jeunesse,

et vous allez être incapable
d'investir dans une bonne éducation.

Ensuite, vous dépenserez tout votre argent
pendant vos premières années de travail.

Cela semble très amusant.

Mais sans épargne,
votre revenu diminuera soudainement

quand vous prendrez votre retraite,
et aussi votre consommation.

Votre âge d'or ne sera pas très doré.

[Doug ] « Tu te crois malin ?
Dis-leur que tu vis dans ma cave. »

[Arthur] « Dis-leur que tu es énorme. »

[Doug] « Dis-leur que ton salaire total
de l'an dernier était de 12 $. »

[Arthur] « Après imposition. »

[Alex] Donc, plutôt,

les gens adoptent une théorie d'épargne
basée sur le cycle de vie.

Une personne peut commencer
à consommer plus qu'elle ne gagne,

en empruntant pour combler cet écart,

et en payant pour des choses
comme une bonne éducation.

Puis, pendant
ses premières années de travail,

elle gagne plus qu'elle ne consomme,
en remboursant sa dette

et en épargnant
le revenu supplémentaire pour la retraite.

Et au moment de la retraite,
elle peut dépenser ces épargnes

et profiter de son âge d'or,
même sans travailler.

Bien sûr, beaucoup de gens
ne suivent pas ce chemin à la lettre.

La plupart des gens, par exemple,
consomment moins à l'université

qu'en tant que professionnels.

Les nouilles ne font plus partie
de mon régime alimentaire.

Mais de manière générale,

beaucoup de gens suivent un modèle
d'emprunt, d'épargne et de désépargne.

pour uniformiser leur profil
de consommation au cours de leur vie.

Bien sûr, tout comme certaines personnes
ne peuvent pas attendre la fin du dîner

pour se régaler de biscuits,

personne n'est d'accord pour épargner
et dépenser de la même manière.

Combien vous épargnez et empruntez
dépend de votre choix intertemporel.

Certaines personnes
sont plus impatientes que d'autres.

On connaît tous quelqu'un
qui dépense tout ce qu'il a

et n'épargne pas assez.

D'un autre côté,
si vous respectez un budget

et ne dépensez pas trop
pour pouvoir aller à l'université,

on peut dire que vous êtes patient

et que vous anticipez
une consommation plus élevée plus tard.

On a aussi appris
de l'économie comportementale

que l'épargne ne consiste pas seulement
à comparer les coûts et les bénéfices.

Des coups de pouce peuvent compter.

Si votre employeur
vous inscrit automatiquement

dans un régime de retraite,

ou définit un taux de cotisation
élevé par défaut,

vous épargnerez probablement plus
que si le choix vous revenait,

même si en choisissant vous-même,

cela ne vous prendrait que quelques heures
de travail une fois dans la vie.

Une autre raison importante pour emprunter
est de faire de gros investissements.

Tout comme les étudiants empruntent
pour investir dans une bonne éducation,

les entreprises empruntent
pour investir dans de grands projets.

Des entrepreneurs avec beaucoup d'idées,
mais pas beaucoup d'argent

peuvent être amenés à emprunter
ou vendre une participation dans leur idée

rien que pour lancer leur entreprise.

Par exemple, Howard Schultz
a fait de Starbucks une marque mondiale

en empruntant et en levant des capitaux

à travers plusieurs types
d'intermédiaires financiers.

On en parlera plus
dans les prochaines vidéos.

Comme avec tout autre bien,

on va utiliser l'offre et la demande

pour analyser le marché
de l'épargne et de l'emprunt,

appelé le Marché des Fonds Prêtables.

Comme on a vu,

il y a beaucoup de bonnes raisons
pour épargner et emprunter.

Mais on a omis de mentionner
un facteur important : le prix.

Quel est le prix
de l'épargne et de l'emprunt ?

C'est le taux d'intérêt.

Donc, voici la courbe de l'offre
montrant l'offre en épargne.

Alors que le taux d'intérêt augmente,

la quantité d'épargne offerte augmente.

Et voici la courbe de la demande
montrant la demande en emprunt.

Un faible taux d'intérêt
favorise l'emprunt,

alors, tant que le taux d'intérêt baisse,

la quantité d'emprunts demandée augmente.

Comme avec tout autre graphique
d'offre et de demande,

différents facteurs
vont influencer les courbes.

Si beaucoup de gens décident
que ce serait une bonne idée

d'augmenter leurs économies, par exemple,

alors, l'offre en épargne
se déplacera vers l'extérieur.

Comme vous pouvez le voir,
cela va baisser les taux d'intérêt.

C'est ce que nous avons vu dans des pays
comme la Corée du Sud et la Chine

quand leurs populations ont épargné plus.

Du côté de la demande,

si les investisseurs
deviennent moins optimistes

pour une raison quelconque,

la demande en emprunt
se déplacera vers l'intérieur,

ce qui causera
une baisse du taux d'intérêt.

Mais si, par exemple, un crédit d'impôt
à l'investissement du gouvernement

augmente la demande d'investissement,

alors, la courbe de demande
se déplacera dans la direction opposée,

en haut vers la droite,
augmentant ainsi les taux d'intérêt.

Penser au Marché des Fonds Prêtables

nous aide à avoir une vue d'ensemble
et de comprendre les facteurs bruts

qui déterminent les taux d'intérêt

et la quantité d'emprunts et de prêts.

Mais il n'y a pas réellement un marché

appelé le Marché des Fonds Prêtables.

Ce n'est pas comme la Bourse de New York.

À la place,
il y a beaucoup d'autres marchés

pour différents types d'emprunteurs
et différents types de prêteurs.

Et il existe différents types
d'institutions, comme les banques,

les marchés obligataires
et les marchés boursiers

qui relient les deux côtés du marché.

On va étudier plus en profondeur

les différents types
d'intermédiaires financiers,

et demander pourquoi
ils sont si importants, juste après.

LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE

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