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Dialogue: 0,0:00:00.00,0:00:07.00,Default,,0000,0000,0000,,El desarrollo financiero era extremadamente lento en el siglo XIX en México y ésto tuvo un efecto muy negativo en el
Dialogue: 0,0:00:07.00,0:00:12.00,Default,,0000,0000,0000,,crecimiento manufacturero y en general en el desarrollo económico. Steven Haber ha hecho muchos estudios sobre
Dialogue: 0,0:00:12.00,0:00:17.00,Default,,0000,0000,0000,,México del siglo XIX y él muestra que no hubo ningún banco hasta 1863. Ahora, estos son casi 40 años después de la
Dialogue: 0,0:00:17.00,0:00:25.00,Default,,0000,0000,0000,,independencia de España. Y luego desde 1863 hasta los 1880's hubo solamente un banco.
Dialogue: 0,0:00:25.00,0:00:32.00,Default,,0000,0000,0000,,Entonces ¿por qué existía tan poco desarrollo financiero en México? El argumenta que el principal problema eran
Dialogue: 0,0:00:32.00,0:00:36.00,Default,,0000,0000,0000,,los derechos de propiedad y el hecho de que los derechos de propiedad no se hicieran cumplir.
Dialogue: 0,0:00:36.00,0:00:40.00,Default,,0000,0000,0000,,Los contratos eran extremadamente difíciles de hacer cumplir, así que si le hacías un préstamo a alguien,
Dialogue: 0,0:00:40.00,0:00:46.00,Default,,0000,0000,0000,,y luego no te pagaban, no había forma de llevarlo a las autoridades judiciales y demandar que te pagaran.
Dialogue: 0,0:00:46.00,0:00:51.00,Default,,0000,0000,0000,,Tampoco había incentivos para la creación de bancos porque tendrías estos depósitos, estas reservas que se
Dialogue: 0,0:00:51.00,0:00:57.00,Default,,0000,0000,0000,,pudieran convertir en blancos del gobierno, en el sentido de que pudieran ser expropiados por un gobierno hambriento
Dialogue: 0,0:00:57.00,0:01:03.00,Default,,0000,0000,0000,,de dinero. Un gran problema en México en ese tiempo era la falta de fondos para préstamos para la inversión privada.
Dialogue: 0,0:01:03.00,0:01:09.00,Default,,0000,0000,0000,,Ya que la plata se usaba como la moneda doméstica, mucho de los préstamos privados dependían en las subidas y bajadas de
Dialogue: 0,0:01:09.00,0:01:14.00,Default,,0000,0000,0000,,la industria minera. Había muy pocas personas lo suficientemente ricas como para hacerle préstamos
Dialogue: 0,0:01:14.00,0:01:19.00,Default,,0000,0000,0000,,al sector privado. Solamente 20 de las 25 casas de comercio en el periodo después de la independencia podían
Dialogue: 0,0:01:19.00,0:01:23.00,Default,,0000,0000,0000,,proveer esos préstamos, y la mayoría de su negocio lo hacían con el gobierno.
Dialogue: 0,0:01:23.00,0:01:29.00,Default,,0000,0000,0000,,¿Así que a quién le prestaban el dinero éstas casas de empleo? Bueno principalmente al gobierno federal.
Dialogue: 0,0:01:29.00,0:01:34.00,Default,,0000,0000,0000,,Y éste era un negocio muy riesgoso porque el gobierno estaba corto de dinero la mayoría del tiempo.
Dialogue: 0,0:01:34.00,0:01:40.00,Default,,0000,0000,0000,,Las tasas de interés anuales en los títulos del gobierno frecuentemente eran de mas de 100% al año.
Dialogue: 0,0:01:40.00,0:01:44.00,Default,,0000,0000,0000,,Cuando las casas de comercio le hacían prestamos al sector privado, frecuentemente tendían a hacerlo por cortos
Dialogue: 0,0:01:44.00,0:01:50.00,Default,,0000,0000,0000,,periodos de tiempo y estos préstamos se los hacían a la familia, amigos y a personas con las que habían trabajado por
Dialogue: 0,0:01:50.00,0:01:54.00,Default,,0000,0000,0000,,muchos años. Las tasas de interés en esos préstamos también eran muy altas. Las tasas de interés anuales
Dialogue: 0,0:01:54.00,0:02:00.00,Default,,0000,0000,0000,,de préstamos a corto plazo tenían un promedio de 12-40% pero a veces llegaban a un 10% mensual.
Dialogue: 0,0:02:00.00,0:02:05.00,Default,,0000,0000,0000,,Estas altas tasas de interés no eran muy buenas para alentar la inversión en el nuevo país.
Dialogue: 0,0:02:05.00,0:02:12.00,Default,,0000,0000,0000,,Stephen Haber tiene un estudio interesante sobre la manufactura textil en EUA, Brasil y México en el siglo XIX.
Dialogue: 0,0:02:12.00,0:02:19.00,Default,,0000,0000,0000,,El usa el sector textil porque es único y el único obstáculo real para su crecimiento era la falta de acceso
Dialogue: 0,0:02:19.00,0:02:26.00,Default,,0000,0000,0000,,a los mercados de capital. El argumenta que el sector textil no tiene muchos de los obstáculos que otros sectores tenían.
Dialogue: 0,0:02:26.00,0:02:32.00,Default,,0000,0000,0000,,Por ejemplo no necesitabas producir a una escala muy grande para ser económicamente eficiente,
Dialogue: 0,0:02:32.00,0:02:38.00,Default,,0000,0000,0000,,había pocas barreras de entrada. Casi no había patrones significativos que limitaban quien podría entrar al campo.
Dialogue: 0,0:02:38.00,0:02:45.00,Default,,0000,0000,0000,,Las materias primas como el algodón era fácil de obtener. Y había muy poca diferenciación de productos, así que
Dialogue: 0,0:02:45.00,0:02:52.00,Default,,0000,0000,0000,,era facil entrar al negocio. Los dueños de los textiles casi no tenían acceso a las finanzas impersonales en el siglo XIX,
Dialogue: 0,0:02:52.00,0:02:58.00,Default,,0000,0000,0000,,porque en gran parte de éste periodo México no tenía bancos ni bolsa de valores. Así que si querían conseguir
Dialogue: 0,0:02:58.00,0:03:04.00,Default,,0000,0000,0000,,préstamos tenían que hacerlo por medio de redes familiares, básicamente por parientes, amigos y colegas.
Dialogue: 0,0:03:04.00,0:03:10.00,Default,,0000,0000,0000,,La financiación de capital por medio de compañías de sociedad anónima era desconocida en todo este periodo.
Dialogue: 0,0:03:10.00,0:03:18.00,Default,,0000,0000,0000,,Haber encontró que desde los 1830 hasta los 1870's no había ninguna firma de textiles organizada como sociedad anónima.
Dialogue: 0,0:03:18.00,0:03:25.00,Default,,0000,0000,0000,,Incluso tan tarde como en 1889, en una encuesta de la industria se encontraron 5 compañías de sociedad anónima de 107
Dialogue: 0,0:03:25.00,0:03:31.00,Default,,0000,0000,0000,,empresas operando 107 plantas, y ninguna de esas compañías se cotizaban públicamente.
Dialogue: 0,0:03:31.00,0:03:37.00,Default,,0000,0000,0000,,Ahora contrastando todo eso con EUA. Haber nota que las empresas podían obtener préstamos por bancos
Dialogue: 0,0:03:37.00,0:03:41.00,Default,,0000,0000,0000,,comerciales, bancos de ahorros, compañías de fideicomiso, compañías de seguros, casas comerciales,
Dialogue: 0,0:03:41.00,0:03:47.00,Default,,0000,0000,0000,,intereses manufactureros (incluyendo a otras plantas de textiles), e individuales privados.
Dialogue: 0,0:03:47.00,0:03:54.00,Default,,0000,0000,0000,,En 1835 hubo 14 manufactureros diferentes que estaban inscritos con la bolsa de valores de Boston y este número
Dialogue: 0,0:03:54.00,0:04:01.00,Default,,0000,0000,0000,,incremento a 40 para 1865. ¿Cual era el resultado en términos de producción diferencial?
Dialogue: 0,0:04:01.00,0:04:06.00,Default,,0000,0000,0000,,La industria mexicana textil era diminuta comparada con la de Estados Unidos. Haber mide la producción por eje,
Dialogue: 0,0:04:06.00,0:04:15.00,Default,,0000,0000,0000,,así que el número de ejes usados en casa fábrica. Él encuentra que para 1890 México solamente estaba produciendo .03%
Dialogue: 0,0:04:15.00,0:04:21.00,Default,,0000,0000,0000,,de la producción de Estados Unidos. La industria también estaba 4-3 veces mas concentrada que lo que estaba en
Dialogue: 0,0:04:21.00,0:04:26.00,Default,,0000,0000,0000,,los Estados Unidos. Él construye algo que él llama la relación de concentración de los 4 estándares,
Dialogue: 0,0:04:26.00,0:04:31.00,Default,,0000,0000,0000,,lo que ésto es, es el porcentaje de el mercado controlado por las 4 empresas mas grandes. En México había mucho mas
Dialogue: 0,0:04:31.00,0:04:36.00,Default,,0000,0000,0000,,concentración de la que había en EUA y eso es porque solamente unas cuantas firmas tenían acceso al
Dialogue: 0,0:04:36.00,0:04:42.00,Default,,0000,0000,0000,,financiamiento, en donde en EUA a diferencia de eso, las empresas pequeñas tenían la opción y habilidad de
Dialogue: 0,0:04:42.00,0:04:49.00,Default,,0000,0000,0000,,acceder a las finanzas bancarias. Si estás interesando en leer mas sobre éste tema, aquí están algunas de las fuentes
Dialogue: 0,0:04:49.00,0:04:55.00,Default,,0000,0000,0000,,que uso en el video. Steven Haber 2005 (trabajo en curso) '¿ Por qué importan las instituciones: bancos y el crecimiento
Dialogue: 0,0:04:55.00,0:05:02.00,Default,,0000,0000,0000,,económico en México?'. Carlos Marichal 'Obstáculos para el desarrollo de los mercados capitales en el siglo XIX en
Dialogue: 0,0:05:02.00,0:05:07.00,Default,,0000,0000,0000,,México'. Y otro por Stephen Haber llamado 'Concentración industrial en los mercados capitales, un estudio comparativo
Dialogue: 0,0:05:07.00,0:05:10.00,Default,,0000,0000,0000,,de Brasil, México y EUA'.