WEBVTT

00:00:00.000 --> 00:00:03.478
RKA4JL - Olá, meu amigo(a)! 
Tudo bem com você?

00:00:03.685 --> 00:00:07.744
Seja muito bem-vindo(a)
a mais um vídeo da Khan Academy Brasil.

00:00:07.849 --> 00:00:12.334
Neste vídeo, vamos conversar sobre algo
que eu costumo chamar de plano Plutsky,

00:00:12.511 --> 00:00:15.734
já que veio de um homem
chamado Todd Plutsky.

00:00:15.734 --> 00:00:17.620
Eu acho que esse plano é muito bom,

00:00:17.620 --> 00:00:20.387
mas vamos pensar um pouco
sobre as repercussões

00:00:20.387 --> 00:00:23.004
e ver se ele tem
alguma chance de funcionar.

00:00:23.177 --> 00:00:26.848
É importante deixar claro aqui 
que muito do que veremos neste vídeo

00:00:26.848 --> 00:00:29.760
toma como base o
contexto dos Estados Unidos.

00:00:29.959 --> 00:00:35.492
Então a moeda, os bancos 
e o sistema de governo se referem a esse país.

00:00:35.700 --> 00:00:41.852
Para começar a conversar é importante lembrar 
que em outros vídeos eu falei sobre uns 50 bancos,

00:00:41.852 --> 00:00:43.848
mas isso complicaria as coisas aqui.

00:00:43.848 --> 00:00:48.933
Então, em vez de 50 bancos 
com capital inicial de 14 bilhões de dólares,

00:00:49.099 --> 00:00:53.936
eu vou falar sobre cinco bancos, 
cada um com 140 bilhões de capital.

00:00:54.153 --> 00:00:58.620
O importante é que haja mais um banco 
e que não sejam grandes demais para falir,

00:00:58.811 --> 00:01:02.146
ou seja, o ideal é que seja criada 
uma competição.

00:01:02.349 --> 00:01:05.132
Por possuírem balanços 
completamente novos,

00:01:05.337 --> 00:01:09.216
esses bancos serão capazes de fazer 
uma alavancagem de 10 para 1,

00:01:09.406 --> 00:01:10.933
algo meio doido, eu sei,

00:01:10.933 --> 00:01:16.470
mas não podemos esquecer que bancos como Mary Lint, 
Morgan Stanley e outros desse tipo

00:01:16.470 --> 00:01:19.919
têm se alavancado a
30 ou a 40 para 1 .

00:01:19.919 --> 00:01:22.661
Então 10 para 1
é normal para um banco.

00:01:22.849 --> 00:01:25.712
Bancos como esses 
conseguem atrair capital,

00:01:25.896 --> 00:01:30.072
afinal governos estrangeiros provavelmente 
gostariam de emprestar para eles

00:01:30.232 --> 00:01:32.494
e o setor privado também gostaria.

00:01:32.669 --> 00:01:36.408
Como são bancos comerciais, 
eles podem receber depósitos.

00:01:36.602 --> 00:01:39.681
Muitas pessoas vão querer colocar 
seu dinheiro nesses bancos,

00:01:39.881 --> 00:01:42.703
pois eles apresentam um balanço 
bastante transparente,

00:01:42.911 --> 00:01:45.722
que estará disponível 
para todos os americanos.

00:01:45.943 --> 00:01:50.798
Além disso, os empréstimos fornecidos aos bancos 
por cada cidadão americano comum

00:01:51.007 --> 00:01:54.337
serão totalmente garantidos 
pelo seguro FDC,

00:01:54.523 --> 00:01:58.511
que é o equivalente ao fundo garantidor de crédito 
que temos aqui no Brasil.

00:01:58.663 --> 00:02:02.115
Seguros como esse são importantes, 
e particularmente falando,

00:02:02.292 --> 00:02:06.099
eu até gostaria que a cobertura 
do seguro FDC fosse maior,

00:02:06.099 --> 00:02:09.050
mas o fato é que devido 
à estrutura e ao seguro,

00:02:09.092 --> 00:02:12.503
bancos como esses vão atrair depósitos 
de pessoas comuns.

00:02:12.565 --> 00:02:16.085
Afinal, elas se sentirão
seguras com esses bancos.

00:02:16.300 --> 00:02:21.468
Eu falei tudo isso para dizer que esses bancos 
não terão problemas em serem capitalizados

00:02:21.468 --> 00:02:23.919
e realizar uma
alavancagem de 10 para 1.

00:02:23.956 --> 00:02:26.282
No entanto, a pergunta
a ser feita aqui é:

00:02:26.377 --> 00:02:31.342
isso vai resolver o problema fundamental 
de manter no mercado de crédito fluindo

00:02:31.342 --> 00:02:33.922
para as pessoas a quem
ele deve oferecer crédito?

00:02:34.133 --> 00:02:36.974
Eu já falei com um banco forte, 
como os que eu citei,

00:02:36.974 --> 00:02:42.272
não terá problemas em ter acesso a tanto
crédito quanto o governo for capaz de prover.

00:02:42.409 --> 00:02:44.648
Eles também vão atrair depósitos,

00:02:44.694 --> 00:02:48.168
eles vão atrair investimentos 
do setor privado e do exterior,

00:02:48.190 --> 00:02:51.609
principalmente com esses cinco anos 
de garantia do governo.

00:02:51.817 --> 00:02:56.896
Então, sem dúvida, ele vai conseguir colocar 
dez vezes esse dinheiro de volta no sistema.

00:02:57.067 --> 00:03:01.404
Sendo assim, se você pegar coletivamente 
700 bilhões de dólares,

00:03:01.588 --> 00:03:07.733
isso vai gerar dez vezes esse valor, ou seja, 
sete trilhões de dólares em novos empréstimos.

00:03:07.909 --> 00:03:13.369
Bem, esses sete trilhões correspondem à,
literalmente, metade do PIB americano.

00:03:13.556 --> 00:03:17.245
Você pode falar que isso é muita coisa, 
que isso pode gerar crédito demais,

00:03:17.457 --> 00:03:22.153
e isso pode levar o mercado de crédito 
do congelamento ao superaquecimento.

00:03:22.362 --> 00:03:26.176
Com isso, talvez você pense:
"sete trilhões é liquidez demais.

00:03:26.176 --> 00:03:28.124
Por que não reduzimos 
esse número um pouco?

00:03:28.124 --> 00:03:32.139
Em vez de 700 bilhões de dólares, 
que tal 100 bilhões?”

00:03:32.224 --> 00:03:39.529
Porque com 100 bilhões, se tivermos dez bancos,
poderemos injetar dez bilhões em cada um deles.

00:03:39.720 --> 00:03:44.292
Ao injetar 100 bilhões de dólares,
e caso todos se alavanquem,

00:03:44.459 --> 00:03:47.209
eles vão introduzir um trilhão 
de novos empréstimos

00:03:47.391 --> 00:03:51.527
que poderão ser empregados
na construção de fábricas e coisas reais,

00:03:51.752 --> 00:03:55.966
já que a motivação deles não provém 
da possibilidade de ajudar seus amigos

00:03:56.162 --> 00:03:58.376
e nem as empresas 
para quem eles trabalham.

00:03:58.509 --> 00:04:03.901
As empresas é que estão doando e contribuindo com eles
de alguma forma, ou prometendo empregos.

00:04:04.099 --> 00:04:10.134
Esse um trilhão de dólares não será usado 
para comprar ativos a preços maiores do que deveriam.

00:04:10.228 --> 00:04:12.889
Eles poderiam comprar ativos 
a preços com desconto

00:04:13.092 --> 00:04:16.093
se os gerentes desses bancos 
visassem um bom retorno,

00:04:16.192 --> 00:04:19.240
mas, provavelmente, 
eles vão investir em áreas da economia

00:04:19.240 --> 00:04:22.861
em que observam um retorno positivo 
para o investimento.

00:04:23.060 --> 00:04:28.648
Uma pessoa uma vez me enviou uma nota dizendo 
que colocar toda essa liquidez no sistema financeiro,

00:04:28.842 --> 00:04:33.209
seja sete ou um trilhão de dólares, 
poderia gerar uma hiperinflação.

00:04:33.428 --> 00:04:36.455
Eu acho que há muitos
mal-entendidos sobre a inflação,

00:04:36.635 --> 00:04:39.783
por isso vale a pena a gente conversar 
um pouquinho aqui sobre isso.

00:04:39.988 --> 00:04:42.765
Em geral, se alguém faz
um investimento positivo,

00:04:42.956 --> 00:04:45.482
por exemplo, vamos supor 
que eu tenha um dólar aqui

00:04:45.549 --> 00:04:49.197
e faça um investimento que vai gerar 
um dólar e vinte centavos.

00:04:49.408 --> 00:04:52.122
Isso, por definição, 
não é inflação.

00:04:52.162 --> 00:04:56.577
Eu tinha um dólar no mundo 
e criei um dólar e vinte centavos de riqueza,

00:04:56.810 --> 00:04:58.929
então, na verdade, 
o bolo está maior.

00:04:58.929 --> 00:05:03.762
Eu sei que a inflação é um conceito bem abstrato, 
mas uma forma boa de falar sobre isso

00:05:03.959 --> 00:05:07.726
é imaginar que a gente tem um bolo 
de bens e serviços de um país.

00:05:08.129 --> 00:05:12.181
Vamos supor, então, que a gente tenha aqui 
bens e serviços em um ano.

00:05:12.388 --> 00:05:15.718
Poderíamos dizer que é o PIB, 
ou como você quiser medir isso.

00:05:15.973 --> 00:05:18.766
Vamos dizer também que eu tenha 
uma outra quantidade aqui,

00:05:19.018 --> 00:05:21.988
que é o montante de dinheiro 
que há em um certo ano.

00:05:22.125 --> 00:05:24.532
A oferta de dinheiro
é uma coisa interessante

00:05:24.599 --> 00:05:27.936
porque não depende apenas 
da quantidade de notas e moedas.

00:05:28.128 --> 00:05:31.833
Ela também é uma função de quão
rápida elas são transacionadas

00:05:32.023 --> 00:05:34.072
e quanta alavancagem há no sistema.

00:05:34.261 --> 00:05:39.711
Sendo assim, você pode ter toda uma economia 
em que tenha apenas uma única nota de um dólar,

00:05:40.005 --> 00:05:44.438
mas toda vez que alguém precisa de alguma coisa, 
elas trocam essa nota de um dólar.

00:05:44.610 --> 00:05:49.803
Por exemplo, se essa nota de um dólar for usada 
umas 15 trilhões de vezes ao ano,

00:05:50.014 --> 00:05:54.103
teríamos nessa economia, na verdade, 
15 trilhões de dólares.

00:05:54.335 --> 00:05:57.060
Enfim, vamos dizer que essa 
é a quantidade de dinheiro.

00:05:57.250 --> 00:06:01.309
Se a quantidade de dinheiro crescer mais rápido 
que os bens e serviços

00:06:01.309 --> 00:06:04.976
e a capacidade produtiva do país,
teremos inflação.

00:06:05.178 --> 00:06:09.126
Se esse círculo cresce 
mais rápido do que esse, há inflação,

00:06:09.311 --> 00:06:12.497
porém se esse círculo crescer 
mais rápido do que esse aqui,

00:06:12.497 --> 00:06:14.643
teremos então uma deflação.

00:06:14.838 --> 00:06:19.844
A gente vai ter a mesma quantidade de moeda 
representando mais bens e serviços.

00:06:20.059 --> 00:06:23.058
Então, na verdade,
bens e serviços ficam mais baratos.

00:06:23.245 --> 00:06:29.547
O problema de que nós estamos falando agora, 
essa crise de crédito, é um problema de desalavancagem

00:06:29.734 --> 00:06:34.036
que ocorre quando o governo injeta 
um dólar nesse sistema bancário falido

00:06:34.228 --> 00:06:38.883
e em vez de alavancar e emprestar 
para outros bancos, ele guarda esse dinheiro.

00:06:39.098 --> 00:06:44.267
É bom falar aqui que em um sistema normal, 
quando você empresta um dólar para um banco,

00:06:44.454 --> 00:06:48.402
vamos dizer que seja o Fed que está
emprestando esse dinheiro para o banco,

00:06:48.612 --> 00:06:50.915
é assim que costuma ser injetada a liquidez.

00:06:51.108 --> 00:06:54.377
Então vamos dizer que o Fed 
emprestou um dólar para o banco.

00:06:54.594 --> 00:06:58.275
Considerando que o banco 
só pode se alavancar em até 10 para 1,

00:06:58.345 --> 00:07:02.660
ele tem que reservar dez por cento do dólar, 
ou seja, dez centavos

00:07:02.863 --> 00:07:06.849
e ele empresta os outros 90 centavos
para alguém, para um outro banco.

00:07:07.024 --> 00:07:10.170
Esse outro banco tem que manter 
dez por cento disso.

00:07:10.170 --> 00:07:13.511
Então ele empresta 81 centavos 
para outra pessoa.

00:07:13.733 --> 00:07:19.568
Depois essa outra pessoa pode emprestar 
até 81 centavos vezes 0,9 para alguém.

00:07:19.568 --> 00:07:22.012
Isso dá 70 e poucos centavos.

00:07:22.207 --> 00:07:26.467
Você conseguiu entender a ideia 
de que em um sistema bancário normal e operante

00:07:26.543 --> 00:07:30.164
um dólar injetado no sistema 
tem esse efeito multiplicador

00:07:30.386 --> 00:07:32.728
e isso acaba criando 
um monte de dinheiro?

00:07:32.932 --> 00:07:37.884
É isso que as pessoas implicitamente dizem 
quando estão falando sobre imprimir dinheiro.

00:07:37.955 --> 00:07:42.104
Mas o que está acontecendo agora, nesse
problema que estamos levantando aqui,

00:07:42.304 --> 00:07:45.432
é que quando o Fed empresta
um dólar para o banco “A”,

00:07:45.628 --> 00:07:49.147
o banco “A” está com tanto medo
que ele não vai emprestar para ninguém.

00:07:49.147 --> 00:07:51.486
Ele segura esse dólar porque, agora,

00:07:51.486 --> 00:07:56.082
sua prioridade não é conseguir qualquer
ganho a mais sobre o dinheiro que tem.

00:07:56.277 --> 00:07:58.873
Sua prioridade principal 
é a sobrevivência.

00:07:59.078 --> 00:08:01.256
Sendo assim, esse dólar 
vai para um buraco negro

00:08:01.453 --> 00:08:03.450
e essa é a frustração do Fed.

00:08:03.552 --> 00:08:07.619
Ele continua emprestando o dinheiro
para o sistema, mas o dinheiro desaparece

00:08:07.857 --> 00:08:12.618
e conforme a economia desacelera, 
a velocidade do dinheiro também diminui.

00:08:12.858 --> 00:08:17.559
Então o maior problema quando se tem
uma crise de crédito e também uma recessão

00:08:17.559 --> 00:08:19.574
é que a oferta de moeda diminui.

00:08:19.792 --> 00:08:22.948
A quantidade de bens e serviços
provavelmente diminui também,

00:08:23.041 --> 00:08:25.565
mas a oferta de moeda 
diminui ainda mais.

00:08:25.793 --> 00:08:28.668
Então o seu maior problema 
é a deflação.

00:08:28.753 --> 00:08:31.664
Esse foi o maior problema 
durante a Grande Depressão

00:08:31.664 --> 00:08:34.129
e esse foi o maior problema
na crise do Japão.

00:08:34.312 --> 00:08:36.907
Ben Bernanke escreveu artigos sobre isso

00:08:37.116 --> 00:08:43.225
e ele diz que sempre dá para curar deflação
imprimindo dinheiro jogando de um helicóptero.

00:08:43.452 --> 00:08:45.911
De certa forma é isso 
que está sendo feito:

00:08:45.911 --> 00:08:49.969
o Fed está disposto a assumir 
um grande risco de crédito dos bancos

00:08:49.969 --> 00:08:52.218
e a emprestar dinheiro para o sistema.

00:08:52.234 --> 00:08:55.364
O problema é que 
se esse efeito multiplicador desaparece

00:08:55.364 --> 00:08:59.257
a uma taxa mais rápida do que você jogar 
dinheiro de um helicóptero,

00:08:59.481 --> 00:09:01.745
ainda assim teremos uma deflação.

00:09:01.947 --> 00:09:05.091
Antes, quando a alavancagem 
não era de apenas 10 para 1,

00:09:05.270 --> 00:09:07.923
mas era de 30 para 1 
ou 40 para 1,

00:09:08.063 --> 00:09:11.983
cada dólar que era colocado no sistema 
se transformava em 40

00:09:12.178 --> 00:09:15.783
que eram dados a outras pessoas 
para que pudessem se alavancar,

00:09:15.842 --> 00:09:19.114
ou seja, tivemos essa
imensa explosão de dinheiro

00:09:19.114 --> 00:09:22.814
e o único motivo para não ter 
uma inflação nos últimos anos,

00:09:22.840 --> 00:09:27.223
pelo menos uma inflação mensurável,
é que no outro lado da equação

00:09:27.223 --> 00:09:32.390
a gente tinha toda uma nova capacidade produtiva 
vinda da China e da Índia,

00:09:32.390 --> 00:09:35.799
e então bens manufaturados 
ficaram muito mais baratos,

00:09:36.031 --> 00:09:39.835
mas bens que não eram manufaturadas, 
como commodities e casas,

00:09:39.835 --> 00:09:42.165
acabaram tendo uma imensa inflação.

00:09:42.226 --> 00:09:45.394
Até mesmo a mensalidade
da faculdade ou saúde,

00:09:45.394 --> 00:09:50.659
coisas que dependem do trabalho 
dos estadunidenses, ficaram bastante caras

00:09:50.867 --> 00:09:54.302
e isso porque houve essa gigantesca 
injeção de dinheiro.

00:09:54.504 --> 00:09:59.890
Há formas diferentes de mensurar moeda, 
mas o indicador mais amplo é o chamado M3,

00:10:00.074 --> 00:10:03.092
que o governo americano 
deixou de reportar oficialmente

00:10:03.102 --> 00:10:05.526
porque havia alavancagem
demais no sistema.

00:10:05.715 --> 00:10:08.719
Agora está acontecendo 
exatamente o contrário:

00:10:08.719 --> 00:10:13.237
a alavancagem está sumindo do sistema.
Não há empréstimo entre as partes.

00:10:13.445 --> 00:10:17.625
Todos estão indo de uma alavancagem 
entre 30 para 1 para 10 para 1.

00:10:17.720 --> 00:10:22.090
O dinheiro está desaparecendo do sistema. 
Há uma desaceleração.

00:10:22.270 --> 00:10:25.833
Isso está em contração, mas está 
em uma contração ainda maior

00:10:26.021 --> 00:10:28.101
e não importa o que o Fed faça.

00:10:28.305 --> 00:10:32.908
Francamente, acho que esse novo Resgate financeiro 
de 700 bilhões de dólares

00:10:32.908 --> 00:10:35.989
é o helicóptero que Ben Bernanke 
sempre falou em usar

00:10:36.063 --> 00:10:40.751
e sempre que você joga dinheiro de um
helicóptero, a questão é: onde jogar?

00:10:40.893 --> 00:10:44.710
Eles acham que deveriam jogar 
em um já falido sistema bancário.

00:10:44.878 --> 00:10:48.674
O objetivo deste vídeo 
é discutir essa questão e, quem sabe,

00:10:48.674 --> 00:10:53.720
mostrar que talvez você devesse
jogar esse dinheiro em um novo sistema bancário,

00:10:54.058 --> 00:10:57.299
ou talvez jogar no bolso de
todo mundo e ver o que acontece,

00:10:57.446 --> 00:11:00.680
ou ainda talvez deixar 
que novos bancos surjam.

00:11:00.906 --> 00:11:03.163
Enfim, era isso 
que eu queria conversar hoje

00:11:03.210 --> 00:11:05.442
e sei que pode parecer 
um pouco confuso,

00:11:05.442 --> 00:11:07.774
mas espero que você
tenha compreendido.

00:11:07.977 --> 00:11:11.947
Quero deixar para você um grande abraço 
e dizer que o encontro na próxima!