現值的介紹
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0:02 - 0:04現在我們來學習金融知識中
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0:05 - 0:07令大家爭論不休但卻是最有用的一個概念
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0:09 - 0:11那就是“現值”
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0:11 - 0:12如果你知道現值的話
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0:12 - 0:15那麽對於“淨現值” “淨現金量”
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0:15 - 0:17“內部收益率”
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0:17 - 0:18這些概念的理解會變得很簡單
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0:18 - 0:21我們以後會學習這些知識
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0:23 - 0:25但是“現值”是什麽意思呢?
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0:25 - 0:29“現值”
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0:29 - 0:33我們來看一個例子
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0:33 - 0:37假設 我可以今天就給你100美元
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0:37 - 0:42我們假設 今天我可以給你100美元
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0:42 - 0:50或者說在一年後 這由你來決定
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0:50 - 0:59我也不確定 我們假設是一年吧
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0:59 - 1:01我決定給你110美元
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1:01 - 1:03我的問題是
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1:03 - 1:04這也是金融學科裏的基本問題
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1:04 - 1:07其他的問題都會基於此
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1:07 - 1:08問題是你會選擇哪一種呢?
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1:08 - 1:10當然我向你保證
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1:10 - 1:14我保證今天會給你100美元
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1:14 - 1:16這是沒有風險的 即使我被車撞了等等
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1:21 - 1:24只要地球沒有滅亡 我就會給你
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1:24 - 1:25在一年後我會給你110美元
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1:25 - 1:28我能保證 並且沒有風險
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1:28 - 1:34這只是一種表示方法
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1:34 - 1:36你今天會得到100美元
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1:36 - 1:38或者一年後得到110美元
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1:38 - 1:40這兩者你會怎麽選擇呢?
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1:40 - 1:42這就涉及到了“淨值”
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1:42 - 1:45如果說有一種說法
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1:45 - 1:46我允諾將來給你的110美元價值多少?
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1:46 - 1:49如果說這樣一種說法
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1:49 - 1:52這些錢在今天值多少錢呢?
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1:52 - 1:55以現在的價值來看 這值多少錢呢?
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1:55 - 1:57我們來想一下
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1:57 - 2:01假設你可以把錢放在
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2:01 - 2:03假設可以把錢存在銀行裏
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2:03 - 2:05雖然現在存銀行也有風險
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2:05 - 2:10但是假設
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2:10 - 2:11你可以把錢放在世界上最安全的銀行
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2:11 - 2:15假設你可以把錢用來購買政府債券
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2:15 - 2:18買國債基本上沒有風險
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2:18 - 2:20因爲美國政府可以間接的印刷鈔票
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2:20 - 2:21以後我會講一堂關於“貨幣供應”的課程
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2:21 - 2:23但是現在的情況下
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2:26 - 2:27美國政府國庫有權印刷鈔票
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2:28 - 2:30其實遠遠比這個要複雜 但是爲了講清楚這個問題
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2:30 - 2:32我們假設美國國庫
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2:33 - 2:34本質上來說你把錢借給政府
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2:34 - 2:35是沒有風險的
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2:35 - 2:36假設你可以把錢
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2:36 - 2:40假設今天我可以給你100美元
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2:40 - 2:41你可以用這100美元投資 可以無風險得到5%的回報
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2:41 - 2:45可以用100美元投資 無風險得到5%的回報
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2:45 - 2:49那麽從現在起一年後 會得到多少呢?
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2:49 - 2:52在一年後
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2:52 - 2:54在一年後會得到105美元
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2:54 - 2:58我把這110美元寫在這裡
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2:58 - 3:03所以這是一個很好的思考方法
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3:03 - 3:06就像 好吧
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3:06 - 3:09我不想一年後
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3:09 - 3:11從Sal那裏得到110美元
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3:11 - 3:13如果我今天就想拿到100美元
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3:13 - 3:16把錢進行無風險投資 那麽一年後會得到105美元
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3:16 - 3:19假設我今天不需要花錢
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3:19 - 3:23這是更好的一種情況 是吧?
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3:23 - 3:27如果我今天拿到錢 進行了無風險投資收益5%
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3:27 - 3:28一年後我會得到105美元
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3:28 - 3:30如果你告訴我
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3:30 - 3:32Sal 一年後給我110美元
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3:32 - 3:34一年後你會得到更多的錢
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3:34 - 3:36你會得到110美元
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3:36 - 3:40事實上這是一種正確的思考方法
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3:40 - 3:42記住 這些都是無風險的
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3:42 - 3:44一旦有了風險
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3:44 - 3:48我們就要開始引入
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3:48 - 3:51不同的利率和可能性
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3:51 - 3:54以後我們會講這些的
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3:54 - 3:56但是我現在只講最簡單的例子
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3:56 - 4:01所以現在你已經做了決定
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4:01 - 4:03我們仍然不知道現值是什麽
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4:03 - 4:05所以在某種程度上
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4:05 - 4:07當你得到100美元的時候 你說
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4:07 - 4:08如果我把錢借給政府
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4:08 - 4:10或者我把錢存入無風險的銀行 一年會收益5%
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4:10 - 4:12我會得到105美元
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4:12 - 4:14這得到的105美元
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4:14 - 4:19那麽今天的100美元一年後的價值是多少呢?
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4:25 - 4:26如果我們反過來思考會怎麽樣呢?
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4:28 - 4:29如果我們有一些錢
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4:29 - 4:31我想要知道這些錢現在的價值
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4:31 - 4:33怎麽做?
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4:33 - 4:35從這兒到這兒 我們做了什麽呢?
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4:35 - 4:40我們用100乘以1+5%
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4:40 - 4:44是1.05
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4:44 - 4:48返回去思考 如果用5%的增值得到110美元
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4:48 - 4:49我們當初有多少錢呢?
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4:49 - 4:51我們只需要除以1.05
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4:51 - 4:53這樣我們就能得到現在的價值是多少
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4:53 - 4:58我把它記做PV
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5:02 - 5:05它表示從現在起一年後的110美元現在的價值
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5:05 - 5:07從現在起110美元
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5:07 - 5:12所以2009年這110美元的現值
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5:12 - 5:21現在是2008年
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5:21 - 5:23我也不知道你學這堂課的時候是哪一年了
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5:30 - 5:32希望一千年後的人們還會看這個影片
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5:32 - 5:342009年的110美元的現值是多少呢?
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5:34 - 5:37假設現在是2008年 從現在起一年後的110美元的現值
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5:37 - 5:41是等於110除以1.05
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5:41 - 5:48等於多少呢? 用計算器算一下
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5:48 - 5:53這個數算起來比較麻煩
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5:53 - 5:57我把這裡擦幹淨
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5:57 - 6:03好的 我用110除以1.05
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6:03 - 6:12等於104.76 我們只算一下近似值
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6:12 - 6:17所以等於104.76美元
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6:17 - 6:25就是一年後的110美元的現值
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6:25 - 6:29如果我們假設投資這些錢可以得到5%的無風險收益
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6:29 - 6:33如果我今天就能得到這些錢
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6:33 - 6:40這些錢的現值是多少呢?
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6:40 - 6:47我用不同的顏色來寫
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6:47 - 6:50以免顯得太單調
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6:50 - 6:57現值就是104.76美元
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6:57 - 7:00另外一種方法是
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7:00 - 7:03得到一年以後110美元的現值
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7:03 - 7:08這些錢會以貼現率而貶值
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7:08 - 7:11貼現率是這個 1.05
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7:11 - 7:13我們讓這錢增值 以-
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7:13 - 7:18你可以說收益 5%的收益或者是利息
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7:18 - 7:22這裡這些錢貶值了
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7:22 - 7:25因爲退回以前
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7:25 - 7:30我們從一年後退回到現在
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7:30 - 7:37所以這是我們的收益
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7:37 - 7:39我們用投資的總額乘以(1+收益)
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7:39 - 7:41我們就能使錢生錢
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7:41 - 7:47然後我們將一年後的錢折現
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7:47 - 7:52我們除以(1+貼現率)
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7:52 - 7:56所以這是5%的貼現率
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7:56 - 7:59從而得到它的現值
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7:59 - 8:02這告訴了我們什麽呢?
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8:02 - 8:06這告訴我們如果有人願意給你110美元
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8:06 - 8:10假設收益是5%
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8:10 - 8:15記住 這是一個很重要的假設
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8:15 - 8:17這告訴了我們 如果我告訴你
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8:17 - 8:24我願意一年後給你110美元
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8:24 - 8:31並且你可以得到5%的收益
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8:31 - 8:40所以5%是貼現率 沒有風險
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8:40 - 8:46如果今天我願意給你多於現值的錢
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8:46 - 8:51你就會願意接受我今天給你錢
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8:51 - 8:54如果這個和- 讓我把這裡擦幹淨
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8:54 - 8:59我下拉一下屏幕
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8:59 - 9:04所以我們說一年 所以從今天起一年
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9:04 - 9:09我們算出了從現在起一年後的這110美元
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9:09 - 9:10它的現值是- 所以這110美元的現值
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9:10 - 9:14是104.76美元
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9:14 - 9:17所以- 這是因爲有5%的貼現率
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9:17 - 9:26這是關鍵的假設
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9:26 - 9:29這告訴了你- 這是美元符號
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9:29 - 9:32寫的很不清楚
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9:32 - 9:33這告訴了你 如果你可以選擇
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9:33 - 9:39一年後得到$110或是今天得到$100
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9:40 - 9:42你應該選擇一年以後得到110美元
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9:42 - 9:50爲什麽呢?
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9:50 - 9:54因爲一年以後得到110美元的現值要高於100美元
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9:54 - 10:05但是 如果我打算一年後給你110美元
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10:05 - 10:09或者是今天給你105美元 那麽105美元更劃算
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10:09 - 10:12因爲105美元的現值
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10:12 - 10:17這105美元沒有貶值
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