-
Bây giờ chúng ta sẽ bắt đầu học thuật ngữ rất quan trọng trong lĩnh vực tài chính
-
đó là giá trị hiện tại (present value)
-
Việc hiểu PV
-
sẽ giúp bạn dễ dàng nắm bắt các khái niệm
-
về giá trị hiện tại ròng (NPV),
dòng tiền chiết khấu (discounted cash flow)
-
và suất sinh lời nội bộ (IRR)
-
và chúng ta sẽ bất đầu học những khái niệm đó ngay bây giờ
-
Vậy PV là gì?
-
PV
-
Để minh họa, chúng ta sẽ làm một bài tập nhỏ
-
Hôm nay, tôi trả bạn 100 đô la
-
Vì thế hãy nói hôm nay
-
Tôi có thể trả bạn một trăm đô la
-
Hoặc có thể tôi sẽ trả bạn khoản tiền đó 1 năm sau
-
tôi không chắc, nhưng có thể tôi sẽ trả bạn một khoản 110 đô la
-
và câu hỏi của tôi cho các bạn
-
cũng chính là câu hỏi căn bản của tài chính
-
và mọi việc đều dựa trên ý tưởng này
-
đó là bạn thích nhận khoản tiền của ngày hôm nay hay một năm sau
-
và đó là sự đảm bảo
-
Tôi đảm bảo với bạn, tôi trả bạn 100 đô ngày hôm nay
-
thì khoản tiền của bạn sẽ không gặp bất cứ rủi ro nào ngay cả khi tôi bị xe tải đâm
-
tuy nhiên, nếu tôi còn tồn tại sau một năm, tôi sẽ trả bạn 110 đô la vào năm tới
-
đây là điều được đảm bảo và không có bất kì rủi ro nào
-
vì vậy, đây đơn thuần chỉ là vấn đề về khái niệm
-
bạn lựa chọn giữa việc chắc chắn có 100 đô la hôm nay
-
hay chắc chắn sở hữu 110 đô la trong một năm tới
-
bạn sẽ so sánh hai lựa chọn này thế nào?
-
khái niệm giá trị hiện tại của dòng tiền sẽ giúp chúng ta giải quyết vấn đề
-
Điều gì sẽ xảy ra
-
khi bạn nói 110 đô la
-
một đảm bảo 110 đô la trong tương lai
-
Điều gì sẽ xảy ra khi nói
-
Nó đáng giá bao nhiêu vào hôm nay?
-
Khoản tiền đó có giá trị bao nhiêu nếu tính theo giá trị hiện tại
-
Để tôi cung cấp cho các bạn một ví dụ
-
giả sử bạn có tiền
-
và bạn gửi số tiền đó vào ngân hàng
-
ngày nay, ngân hàng tiềm ẩn nhiều rủi ro
-
nhưng hãy coi rằng, bạn gửi số tiền đó vào ngân hàng an toàn nhất thế giới
-
ví dụ như kho bạc nhà nước
-
- những nơi được coi là không có rủi ro
-
do chính phủ Mỹ, bộ Tài chính
-
luôn luôn có thể gián tiếp in tiền
-
Chúng tôi sẽ làm một ngày điều toàn bộ điều trên việc cung cấp tiền.
-
Nhưng cuối cùng trong ngày
-
chính phủ Hoa Kỳ có quyền trên báo chí in ấn, vv.
-
trong thực tế, mọi thức phức tạp hơn rất nhiều, nhưng để phục vụ mục đích học, chúng ta giả sử
-
kho bạc Mỹ,
-
nơi bạn cho chính phủ Mỹ vay tiền
-
không tồn tại bất cứ rủi ro nào
-
vì thế
-
bạn có thể cho vay tiền
-
Hãy nói rằng hôm nay, tôi có thể cung cấp cho bạn $100
-
và bạn có thể đầu tư nó
-
ở mức lãi suất không rủi ro 5%
-
Vì vậy, bạn có thể đầu tư nó 5% nguy cơ miễn phí.
-
vậy sau một năm khoản tiền đó sẽ có giá trị là bao nhiêu?
-
sau một năm
-
nó sẽ có giá trị 105 đô la
-
tôi sẽ viết 110 đô la ở đây
-
Vì vậy, đây là một cách tốt để suy nghĩ về nó.
-
nếu bạn chấp nhận cách này thì bạn sẽ không thay vì nhận tiền
-
của tôi 1 năm sau
-
tương đương với 110 đô la
-
Nếu tôi có 100 đô la hôm nay và gửi vào nơi nào đó không có rủi ro
-
tôi sẽ nhận lại 105 đô la
-
Vì thế, nếu giả sử tôi không phải tiêu tiền bây giờ
-
thì việc gửi tiền sẽ là lựa chọn hợp lý
-
nếu tôi đầu tư hôm nay
-
ở mức lãi suất không rủi ro 5%
-
tôi sẽ có 105 đô la vào cuối năm
-
Tuy nhiên, nếu bạn bảo tôi
-
1 năm sau trả lại 110 đô la cho ạn
-
bạn sẽ có nhiều lãi hơn
-
Bạn sẽ kết thúc với $110.
-
và đây chính là cách để trả lời câu hỏi
-
và hãy ghi nhớ một điều là mọi thứ đều không có rủi ro.
-
Risk free hay phi rủi ro là vấn đề rất quan trọng. Khi bạn nói về rủi ro
-
chúng ta sẽ bàn về các mức lãi suất khác nhau
-
ở các mức xác suất khác nhau- nhưng sẽ nói về chúng ở phần cuối
-
bây giờ tôi muốn cung cấp một ví dụ rất đơn giản
-
giả sử bạn đã quyết định đầu tư
-
và chúng ta vẫn chưa biết giá trị hiện tại là gì
-
vì thế
-
khi bạn cầm 100 đô la
-
và quyết định cho Chính phủ vay
-
hoặc cho một số ngân hàng vay ở mức lãi suất phi rủi ro 5%
-
1 năm sau đó, bạn nhận được 105 đô la
-
và 105 đô la sau 1 năm là cách diễn tả giá trị hiện tại của 100 đô la ngày hôm nay
-
vậy, có gì khác biệt nếu tiếp cận giá trị hiện tại theo hướng khác
-
Nếu chúng ta có 1 khoản tiền chắc chắn
-
làm cách nào để chúng ta chỉ ra
-
giá trị hiện tại của chúng?
-
Từ kết quả trên xuống kết quả dưới, chúng ta đã tính thế nào
-
Ban đầu, chúng ta có 100 đô la
-
và chúng ta nhân với 1+5%
-
hay 100 x 1.05
-
Vì vậy,
-
để tìm ra số tiền cần có ở hiện tại
-
để sau một năm chúng ta có 110 đô la, lãi suất 5%
-
chúng ta chỉ cần lấy 110: 1.05
-
và đó chính là giá trị hiện tại
-
kí hiệu là PV
-
chúng ta sẽ tìm PV của 110 đô la sau 1 năm
-
Vì vậy, $110 năm kể từ bây giờ.
-
giả sử có 110 đô la vào năm 2009
-
hiện tại là năm 2008
-
tôi không biết thời điểm các bạn xem video này
-
nhưng hi vọng, nó vẫn được xem vào thiên niên kỉ sau
-
PV là 110 đô vào năm 2009
-
giả sử hiện tại là 2008,
-
thì PV là 110: 1.05
-
và bằng
-
mà có lẽ là quá mức cần thiết cho vấn đề này-hãy để tôi rõ ràng tất cả mọi thứ.
-
OK, vì vậy tôi muốn làm 110 chia bởi 1,05
-
và bằng 104.76 (đã làm tròn)
-
Vì vậy, nó tương đương với $104,76.
-
vì thế, giá trị hiện tại của 110 đô trong tương lai
-
ở mức lãi suất phi rủi ro 5%
-
sẽ là
-
104.76 đô
-
Một cách khác để tính ra giá trị này là
-
chiết khấu 110 đô theo tỉ lệ chiết khấu
-
và tỉ lệ chiết khấu là 1,05
-
Ở đây, tiền của chúng ta đã lớn lên
-
bạn nhận được mức lãi 5%
-
ở bên này, chúng ta chiết khấu lại dòng tiền
-
vì chúng ta đang đi ngược thời gian
-
Và đây là lợi tức chúng ta nhận được. Để tính lượng tiền nhận được trong tương lai
-
chúng ta nhân tiền đầu tư với (1 + lãi suất)
-
Để chiết khấu tiền trong tương lai về hiện tại
-
chúng ta chia khoản đó cho (1 + chiết khấu)
-
(mức chiết khấu ở đây là 5%)
-
và chúng ta có giá trị hiện tại của dòng tiền
-
Vậy, điều đó có ý nghĩa gì
-
Giả sử có ai đó sẵn sàng trả 110 đô
-
một giả sử quan trọng khác là mức lãi 5%
-
Tôi trả bạn 110 đô la vào năm sau
-
hay bạn có thể nhận lãi 5%
-
5% là mức chiết khấu, phi rủi ro
-
thì bạn nên lấy nhận ngay một số tiền nếu khoản tiền này
-
lớn hơn giá trị hiện tại của 110 đô la
-
Vì vậy, nếu so sánh
-
Hãy để tôi chỉ cần di chuyển xuống-vì vậy, hãy nói
-
cột bên trái là hiện tại, bên phải là 1 năm sau
-
chúng ta chỉ ra rằng giá trị hiện tại
-
của 110 đô la - 1 năm sau
-
bằng 104,76 đô la
-
với giả thiết là mức chiết khấu 5%
-
(kí hiệu Đô la hơi khó nhìn)
-
điều tôi muốn nói là, nếu bạn chọn giữa
-
nhận 110 đô la sau 1 năm và 100 đô la ngày hôm nay
-
thì bạn nên chọn 110 đô la trong tương lai
-
vì sao lại thế?
-
bởi vì, giá trị hiện tại của 110 đô lớn hơn 100
-
tuy nhiên, nếu có sự lựa chọn nhận 105 đô la thôm nay
-
thì nhận 105 đô la sẽ là lựa chọn tốt hơn
-
vì giá trị hiện tại của 105 đô la hôm nay, chính là 105 đô la
-
bạn không cần chiết khấu
-
vì nó đã chính là giá trị hiện tại
-
105 đô la hôm nay giá trị hơn giá trị hiện tại của 110 đô la
-
sau 1 năm (104.76 đô)
-
Một cách nghĩ khác là, nếu bạn gửi 105 đô la vào ngân hàng
-
lãi suất 5% và số tiền bạn sẽ có sau 1 năm
-
sẽ là : 105 x 1.05 = 110.25 đô la
-
nghĩa là, sau 1 năm, tôi sẽ có lãi thêm 0.25 đô la
-
Nhưng nếu niềm vui của tôi là được cầm tiền trong một năm
-
thì sẽ rất khó để định lượng và các công thức sẽ không có nghĩa