-
Nyní se naučíme, co je pravděpodobně nejužitečnější pojem ve financích
-
a nazývá se to současná hodnota.
-
A pokud znáte současnou hodnotu,
-
pak je velmi jednoduché porozumět
-
čisté současné hodnotě a diskontovanému cash flow
-
a interní míře návratnosti.
-
A v podstatě se naučíme všechny tyhle věci.
-
Ale současná hodnota, co to znamená?
-
Současná hodnota.
-
Uděláme malé cvičení.
-
Mohu vám dnes zaplatit 100 dolarů.
-
Řekněme dnes
-
vám mohu zaplatit 100 dolarů.
-
Nebo, a to záleží na vás, za 1 rok vám zaplatím,
-
nevím, třeba za rok se dohodneme, že vám zaplatím 110 dolarů.
-
A moje otázka je
-
a to je základní finanční otázka,
-
všechno na tomhle staví,
-
které z možností byste dali přednost?
-
A tohle je garantované.
-
Garantuji vám, že vám buď zaplatím 100 dolarů dnes
-
a není tam riziko, i když mě srazí náklaďák nebo cokoli jiného.
-
Tohle se stane, pokud bude existuje Země, zaplatím vám 110 dolarů za rok.
-
Je to garantované, takže v tom není žádné riziko.
-
Jen pro představu,
-
určitě dostane na ruku dnes 100 dolarů
-
nebo určitě dostanete 110 dolarů ode dneška za rok.
-
Jak byste tyhle dvě možnosti porovnali?
-
A zde přichází současná hodnota.
-
Co kdyby byl způsob říct,
-
kolik je 110 dolarů...
-
garantovaných 100 dolarů v budoucnosti?
-
Co kdyby byl způsob říct,
-
jaká je dnešní hodnota?
-
Jaká je hodnota v dnešních podmínkách?
-
Pojďme udělat malý myšlenkový experiment.
-
Řekněme, že vložíte peníze
-
do nějaké banky.
-
A v dnešní době jsou banky docela riskantní.
-
Ale řekněme, že je můžete dát do nejbezpečnější banky na světě.
-
Můžete je vložit do státních pokladničních poukázek,
-
které jsou považovány za bezrizikové,
-
protože vláda USA, ministerstvo financí
-
může vždycky nepřímo vytisknout více peněz.
-
Jednoho dne uděláme všechno o nabídce peněz.
-
Ale na konci dne
-
má vláda USA práva na tiskařské stroje, atd.
-
Je to ale komplikovanější, ale pro tyhle účely, předpokládáme,
-
že ministerstvo financí USA, což jste vlastně
-
vy půjčující vládě USA peníze,
-
je to bezrizikové.
-
Řekněme, že
-
můžete půjčit peníze.
-
Řekněme, dnes vám můžu dát 100 dolarů
-
a vy je můžete investovat
-
za 5% bezrizikový úrok.
-
Takže můžete investovat za 5% bezrizikový úrok.
-
A potom ode dneška za rok, jakou to bude mít hodnotu?
-
Za rok.
-
Za rok to bude mít hodnotu 105 dolarů.
-
Vlastně sem napíšu 110 dolarů.
-
Tohle je dobrý způsob, jak o tom přemýšlet.
-
Řeknete OK. Místo, abyste si vzali peníze od Sala
-
ode dneška za rok
-
a dostali 110 dolarů.
-
Pokud bych byl vy, vezmu si dnes 100 dolarů a vložím je do něčeho bezrizikového
-
a za rok budu mít 105 dolarů.
-
Takže předpokládáme-li, že nemusím ty peníze utratit dnes.
-
Je lepší být v téhle situaci, ne?
-
Pokud si vezmu peníze dnes a investuji je
-
bezrizikově za 5% úrok, skončím
-
za rok se 105 dolary.
-
Místo toho, když mi jen řeknete,
-
Sale dej mi ty peníze za rok a dej mi 110 dolarů.
-
Skončíte za rok s více penězi.
-
Skončíte se 110 dolary.
-
A to je vlastně správný způsob, jak o tom přemýšlet.
-
A pamatujte si, všechno je bezrizikové.
-
Jakmile představíte riziko
-
a musíme začít představovat různé úrokové sazby a
-
pravděpodobnosti a časem se k tomu dostaneme.
-
Ale teď vám chci dát ten nejprostší příklad.
-
Takže už jste udělali rozhodnutí.
-
Stále nevíme, jaká je současná hodnota.
-
Takže do určité míry,
-
když jste si vzali těhle 100 dolarů a
-
řekli jste, když to půjčím vládě
-
nebo když to půjčím nějaké bezrizikové bance za 5%,
-
za rok dostanu 105 dolarů.
-
Těhle 105 dolarů je způsob, jak říct, jaká je jednoroční hodnota 100 dolarů dnes?
-
Takže co když chceme jít opačným směrem?
-
Pokud máme určité množství peněz
-
a chceme zjistit dnešní hodnotu,
-
co můžeme dělat?
-
Co jsme udělali?
-
V podstatě jsme si vzali 100 dolarů
-
a vynásobili 1+5%.
-
Takže to je 1,05.
-
Takže jít opačnou cestou,
-
říct, kolik peněz,
-
pokud je chci nechat zvýšit o 5%,
-
bude 110 dolarů Jen to vydělíme 1,05.
-
A potom dostaneme současnou hodnotu.
-
A označuje se to PV (present value).
-
Dostaneme současnou hodnotu 110 dolarů ode dneška za rok.
-
Takže 110 dolarů ode dneška za rok.
-
Takže současná hodnota 110 dolarů v roce 2009,
-
teď je rok 2008.
-
Nevím, v jakém roce se díváte na tohle video.
-
Doufejme, že se na to budou lidé dívat v příštím tisíciletí.
-
Ale současná hodnota 110 dolarů v roce 2009...
-
předpokládejme, že nyní je rok 2008... za rok ode dneška se to rovná 110 dolarů
-
děleno 1,05.
-
Což se rovná... vyndám kalkulačku,
-
což je pravděpodobně pro tenhle problém zbytečné... všechno to vymažu,
-
OK, takže chci udělat 110 děleno 1,05,
-
děleno 104, zaokrouhlím to,76.
-
Takže se to rovná 104,76 dolarů.
-
Takže současná hodnota 110 dolarů ode dneška za rok,
-
když předpokládáme, že můžeme investovat bezrizikově za 5%... kdybychom to dostali dnes...
-
současná hodnota toho je... udělám to jinou barvou, jen abych rozbil monotónnost...
-
současná hodnota se rovná 104,76 dolarů.
-
Jiný způsob, jak o tom mluvit, je dostat
-
současnou hodnotu 110 dolarů ode dneška za rok, diskontujeme hodnotu diskontní sazbou.
-
A diskontní sazba je tohle.
-
Tady jsme navýšili peníze... můžete říct...
-
náš výnos, výnos 5% nebo náš úrok.
-
Tady diskontujeme peníze, protože jdeme v čase zpět...
-
jdeme od 1 roku v budoucnosti do současnosti.
-
A tohle je náš výnos. Pro znásobení částky peněz, kterou investujeme,
-
znásobíme částku, kterou jsme investovali krát 1 plus výnos.
-
Potom, abychom diskontovali peníze v budoucnosti na současnost,
-
vydělíme to 1 plus diskontní sazba... takže tohle je
-
5% diskontní sazba...
-
abychom dostali současnou hodnotu.
-
Takže co nám to říká?
-
Tohle nám říká, že pokud je někdo ochoten zaplatit 110 dolarů... předpokládejmě těhle 5%. Pamatujte si,
-
že tohle je kritický předpoklad... tohle nám říká, že když vám řeknu,
-
že jsem ochoten vám zaplatit 110 dolarů ode dneška za rok
-
a můžete dostat 5%, můžete vlastně říct,
-
že 5% je vaše diskontní sazba, bezriziková.
-
Potom byste měli být ochotni vzít si dnešní peníze, pokud
-
jsem dnes ochoten dát vám víc než je současná hodnota.
-
Takže pokud tohle porovnává... vymažu všechno tohle,
-
posunu to dolů... takže řekněme,
-
že 1 rok... takže dnes, 1 rok...
-
takže jsme zjistili, že 110 dolarů ode dneška za rok,
-
současná hodnota se rovná... současná hodnota 110 dolarů...
-
se rovná 104,76 dolarů.
-
Takže... a to je protože jsem použil 5% diskontní sazbu a to je klíčový předpoklad...
-
co vám tohle říká... tohle je symbol dolaru, vím, že se to dá špatně přečíst...
-
co vám tohle říká, je, že pokud byla vaše volba mezi
-
110 dolary ode dneška za rok a 100 dolary dnes,
-
měli byste si vzít 110 dolarů ode dneška za rok.
-
Proč tomu tak je?
-
Protože současná hodnota má větší hodnotu než 100 dolarů.
-
Nicméně, kdybych vám nabídl 110 dolarů ode dneška za rok nebo
-
105 dolarů dnes. 105 dolarů dnes by byla lepší volba,
-
protože jejich současná hodnota je 105 dolarů dnes.
-
Nemusíte to diskontovat, je to dnes... tohle je současná
-
hodnota.
-
105 dolarů dnes má větší hodnotu než současná hodnota 110 dolarů,
-
což je 104,76 dolarů.
-
Jiný způsob, jak o tom přemýšlet, můžu vzít těhle 105 dolarů do banky,
-
dostanu z toho 5% a potom budu mít... s čím
-
skončím? Skončím se 105 krát 1,05, to se rovná 110,25 dolarů.
-
Takže ode dneška za rok si polepšíte o 25 centů.
-
A budu mít radost, že můžu ke svým penězům po dobu jednoho roku,
-
což je těžké kvantifikovat, takže to z rovnice vynecháme.