現在我們來學習金融知識中
令大家爭論不休但卻是最有用的一個概念
那就是“現值”
如果你知道現值的話
那麽對於“淨現值” “淨現金量”
“內部收益率”
這些概念的理解會變得很簡單
我們以後會學習這些知識
但是“現值”是什麽意思呢？
“現值”
我們來看一個例子
假設 我可以今天就給你100美元
我們假設 今天我可以給你100美元
或者說在一年後 這由你來決定
我也不確定 我們假設是一年吧
我決定給你110美元
我的問題是
這也是金融學科裏的基本問題
其他的問題都會基於此
問題是你會選擇哪一種呢？
當然我向你保證
我保證今天會給你100美元
這是沒有風險的 即使我被車撞了等等
只要地球沒有滅亡 我就會給你
在一年後我會給你110美元
我能保證 並且沒有風險
這只是一種表示方法
你今天會得到100美元
或者一年後得到110美元
這兩者你會怎麽選擇呢？
這就涉及到了“淨值”
如果說有一種說法
我允諾將來給你的110美元價值多少？
如果說這樣一種說法
這些錢在今天值多少錢呢？
以現在的價值來看 這值多少錢呢？
我們來想一下
假設你可以把錢放在
假設可以把錢存在銀行裏
雖然現在存銀行也有風險
但是假設
你可以把錢放在世界上最安全的銀行
假設你可以把錢用來購買政府債券
買國債基本上沒有風險
因爲美國政府可以間接的印刷鈔票
以後我會講一堂關於“貨幣供應”的課程
但是現在的情況下
美國政府國庫有權印刷鈔票
其實遠遠比這個要複雜 但是爲了講清楚這個問題
我們假設美國國庫
本質上來說你把錢借給政府
是沒有風險的
假設你可以把錢
假設今天我可以給你100美元
你可以用這100美元投資 可以無風險得到5%的回報
可以用100美元投資 無風險得到5%的回報
那麽從現在起一年後 會得到多少呢？
在一年後
在一年後會得到105美元
我把這110美元寫在這裡
所以這是一個很好的思考方法
就像 好吧
我不想一年後
從Sal那裏得到110美元
如果我今天就想拿到100美元
把錢進行無風險投資 那麽一年後會得到105美元
假設我今天不需要花錢
這是更好的一種情況 是吧？
如果我今天拿到錢 進行了無風險投資收益5%
一年後我會得到105美元
如果你告訴我
Sal 一年後給我110美元
一年後你會得到更多的錢
你會得到110美元
事實上這是一種正確的思考方法
記住 這些都是無風險的
一旦有了風險
我們就要開始引入
不同的利率和可能性
以後我們會講這些的
但是我現在只講最簡單的例子
所以現在你已經做了決定
我們仍然不知道現值是什麽
所以在某種程度上
當你得到100美元的時候 你說
如果我把錢借給政府
或者我把錢存入無風險的銀行 一年會收益5%
我會得到105美元
這得到的105美元
那麽今天的100美元一年後的價值是多少呢？
如果我們反過來思考會怎麽樣呢？
如果我們有一些錢
我想要知道這些錢現在的價值
怎麽做？
從這兒到這兒 我們做了什麽呢？
我們用100乘以1+5%
是1.05
返回去思考 如果用5%的增值得到110美元
我們當初有多少錢呢？
我們只需要除以1.05
這樣我們就能得到現在的價值是多少
我把它記做PV
它表示從現在起一年後的110美元現在的價值
從現在起110美元
所以2009年這110美元的現值
現在是2008年
我也不知道你學這堂課的時候是哪一年了
希望一千年後的人們還會看這個影片
2009年的110美元的現值是多少呢？
假設現在是2008年 從現在起一年後的110美元的現值
是等於110除以1.05
等於多少呢？ 用計算器算一下
這個數算起來比較麻煩
我把這裡擦幹淨
好的 我用110除以1.05
等於104.76 我們只算一下近似值
所以等於104.76美元
就是一年後的110美元的現值
如果我們假設投資這些錢可以得到5%的無風險收益
如果我今天就能得到這些錢
這些錢的現值是多少呢？
我用不同的顏色來寫
以免顯得太單調
現值就是104.76美元
另外一種方法是
得到一年以後110美元的現值
這些錢會以貼現率而貶值
貼現率是這個 1.05
我們讓這錢增值 以-
你可以說收益 5%的收益或者是利息
這裡這些錢貶值了
因爲退回以前
我們從一年後退回到現在
所以這是我們的收益
我們用投資的總額乘以（1+收益）
我們就能使錢生錢
然後我們將一年後的錢折現
我們除以（1+貼現率）
所以這是5%的貼現率
從而得到它的現值
這告訴了我們什麽呢？
這告訴我們如果有人願意給你110美元
假設收益是5%
記住 這是一個很重要的假設
這告訴了我們 如果我告訴你
我願意一年後給你110美元
並且你可以得到5%的收益
所以5%是貼現率 沒有風險
如果今天我願意給你多於現值的錢
你就會願意接受我今天給你錢
如果這個和- 讓我把這裡擦幹淨
我下拉一下屏幕
所以我們說一年 所以從今天起一年
我們算出了從現在起一年後的這110美元
它的現值是- 所以這110美元的現值
是104.76美元
所以- 這是因爲有5%的貼現率
這是關鍵的假設
這告訴了你- 這是美元符號
寫的很不清楚
這告訴了你 如果你可以選擇
一年後得到$110或是今天得到$100
你應該選擇一年以後得到110美元
爲什麽呢？
因爲一年以後得到110美元的現值要高於100美元
但是 如果我打算一年後給你110美元
或者是今天給你105美元 那麽105美元更劃算
因爲105美元的現值
這105美元沒有貶值