1
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
105乘以1.05等于110.25美元

2
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
110美元的现值是104.76

3
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
另外一种思考方法是

4
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
好了 下个视频见

5
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
得到5%的利息 那么最后会得到多少钱呢？

6
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
我们就讲到这个算式这里

7
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
我可以把这105美元存入银行

8
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
我很高兴

9
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
所以一年后 比直接给我110美元还多25美分

10
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
现在的现值就是105美元本身

11
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
现在这105美元要比一年以后110美元值钱

12
99:59:59,999 --> 99:59:59,999
这一年里这些钱由我来经营 其实这个问题很难量化

13
00:00:01,858 --> 00:00:03,700
现在我们来学习金融知识中

14
00:00:04,923 --> 00:00:06,800
令大家争论不休但却是最有用的一个概念

15
00:00:09,200 --> 00:00:10,681
那就是“现值”

16
00:00:10,681 --> 00:00:12,446
如果你知道现值的话

17
00:00:12,446 --> 00:00:15,418
那么对于“净现值” “净现金量”

18
00:00:15,418 --> 00:00:16,858
“内部收益率”

19
00:00:16,858 --> 00:00:18,344
这些概念的理解会变得很简单

20
00:00:18,344 --> 00:00:20,700
我们以后会学习这些知识

21
00:00:22,523 --> 00:00:25,031
但是“现值”是什么意思呢？

22
00:00:25,031 --> 00:00:29,443
“现值”

23
00:00:29,443 --> 00:00:32,508
我们来看一个例子

24
00:00:32,508 --> 00:00:37,216
假设 我可以今天就给你100美元

25
00:00:37,216 --> 00:00:42,000
我们假设 今天我可以给你100美元

26
00:00:42,000 --> 00:00:50,480
或者说在一年后 这由你来决定

27
00:00:50,480 --> 00:00:58,607
我也不确定 我们假设是一年吧

28
00:00:58,607 --> 00:01:00,800
我决定给你110美元

29
00:01:00,800 --> 00:01:02,700
我的问题是

30
00:01:02,700 --> 00:01:04,366
这也是金融学科里的基本问题

31
00:01:04,366 --> 00:01:06,800
其他的问题都会基于此

32
00:01:06,800 --> 00:01:08,000
问题是你会选择哪一种呢？

33
00:01:08,000 --> 00:01:10,200
当然我向你保证

34
00:01:10,200 --> 00:01:14,211
我保证今天会给你100美元

35
00:01:14,211 --> 00:01:16,500
这是没有风险的 即使我被车撞了等等

36
00:01:21,100 --> 00:01:24,149
只要地球没有灭亡 我就会给你

37
00:01:24,149 --> 00:01:25,400
在一年后我会给你110美元

38
00:01:25,400 --> 00:01:28,375
我能保证 并且没有风险

39
00:01:28,375 --> 00:01:34,300
这只是一种表示方法

40
00:01:34,300 --> 00:01:35,500
你今天会得到100美元

41
00:01:35,500 --> 00:01:38,200
或者一年后得到110美元

42
00:01:38,200 --> 00:01:39,900
这两者你会怎么选择呢？

43
00:01:39,900 --> 00:01:41,982
这就涉及到了“净值”

44
00:01:41,982 --> 00:01:45,047
如果说有一种说法

45
00:01:45,047 --> 00:01:46,200
我允诺将来给你的110美元价值多少？

46
00:01:46,200 --> 00:01:49,200
如果说这样一种说法

47
00:01:49,200 --> 00:01:52,200
这些钱在今天值多少钱呢？

48
00:01:52,200 --> 00:01:54,700
以现在的价值来看 这值多少钱呢？

49
00:01:54,700 --> 00:01:57,447
我们来想一下

50
00:01:57,447 --> 00:02:00,558
假设你可以把钱放在

51
00:02:00,558 --> 00:02:02,600
假设可以把钱存在银行里

52
00:02:02,600 --> 00:02:05,400
虽然现在存银行也有风险

53
00:02:05,400 --> 00:02:09,614
但是假设

54
00:02:09,614 --> 00:02:11,400
你可以把钱放在世界上最安全的银行

55
00:02:11,400 --> 00:02:15,047
假设你可以把钱用来购买政府债券

56
00:02:15,047 --> 00:02:17,800
买国债基本上没有风险

57
00:02:17,800 --> 00:02:19,877
因为美国政府可以间接的印刷钞票

58
00:02:19,877 --> 00:02:21,270
以后我会讲一堂关于“货币供应”的课程

59
00:02:21,270 --> 00:02:22,700
但是现在的情况下

60
00:02:25,500 --> 00:02:26,889
美国政府国库有权印刷钞票

61
00:02:28,200 --> 00:02:29,815
其实远远比这个要复杂 但是为了讲清楚这个问题

62
00:02:29,815 --> 00:02:31,905
我们假设美国国库

63
00:02:32,857 --> 00:02:33,809
本质上来说你把钱借给政府

64
00:02:33,809 --> 00:02:35,388
是没有风险的

65
00:02:35,388 --> 00:02:36,400
假设你可以把钱

66
00:02:36,400 --> 00:02:39,800
假设今天我可以给你100美元

67
00:02:39,800 --> 00:02:41,286
你可以用这100美元投资 可以无风险得到5%的回报

68
00:02:41,286 --> 00:02:45,400
可以用100美元投资 无风险得到5%的回报

69
00:02:45,400 --> 00:02:49,366
那么从现在起一年后 会得到多少呢？

70
00:02:49,366 --> 00:02:52,200
在一年后

71
00:02:52,200 --> 00:02:53,780
在一年后会得到105美元

72
00:02:53,780 --> 00:02:57,531
我把这110美元写在这里

73
00:02:57,623 --> 00:03:03,271
所以这是一个很好的思考方法

74
00:03:03,379 --> 00:03:05,654
就像 好吧

75
00:03:05,654 --> 00:03:09,300
我不想一年后

76
00:03:09,300 --> 00:03:11,300
从Sal那里得到110美元

77
00:03:11,300 --> 00:03:13,097
如果我今天就想拿到100美元

78
00:03:13,097 --> 00:03:16,348
把钱进行无风险投资 那么一年后会得到105美元

79
00:03:16,348 --> 00:03:18,902
假设我今天不需要花钱

80
00:03:18,902 --> 00:03:22,900
这是更好的一种情况 是吧？

81
00:03:22,900 --> 00:03:26,900
如果我今天拿到钱 进行了无风险投资收益5%

82
00:03:26,900 --> 00:03:28,200
一年后我会得到105美元

83
00:03:28,200 --> 00:03:29,908
如果你告诉我

84
00:03:29,908 --> 00:03:32,100
Sal 一年后给我110美元

85
00:03:32,100 --> 00:03:33,800
一年后你会得到更多的钱

86
00:03:33,800 --> 00:03:36,271
你会得到110美元

87
00:03:36,271 --> 00:03:39,939
事实上这是一种正确的思考方法

88
00:03:39,939 --> 00:03:42,122
记住 这些都是无风险的

89
00:03:42,122 --> 00:03:44,300
一旦有了风险

90
00:03:44,300 --> 00:03:48,400
我们就要开始引入

91
00:03:48,400 --> 00:03:50,600
不同的利率和可能性

92
00:03:50,600 --> 00:03:53,593
以后我们会讲这些的

93
00:03:53,593 --> 00:03:56,008
但是我现在只讲最简单的例子

94
00:03:56,008 --> 00:04:00,744
所以现在你已经做了决定

95
00:04:00,744 --> 00:04:02,509
我们仍然不知道现值是什么

96
00:04:02,509 --> 00:04:05,249
所以在某种程度上

97
00:04:05,249 --> 00:04:06,503
当你得到100美元的时候 你说

98
00:04:06,503 --> 00:04:07,600
如果我把钱借给政府

99
00:04:07,600 --> 00:04:09,600
或者我把钱存入无风险的银行 一年会收益5%

100
00:04:09,600 --> 00:04:11,519
我会得到105美元

101
00:04:11,519 --> 00:04:14,351
这得到的105美元

102
00:04:14,351 --> 00:04:18,577
那么今天的100美元一年后的价值是多少呢？

103
00:04:24,847 --> 00:04:25,729
如果我们反过来思考会怎么样呢？

104
00:04:27,680 --> 00:04:29,119
如果我们有一些钱

105
00:04:29,119 --> 00:04:31,100
我想要知道这些钱现在的价值

106
00:04:31,100 --> 00:04:33,020
怎么做？

107
00:04:33,020 --> 00:04:35,200
从这儿到这儿 我们做了什么呢？

108
00:04:35,200 --> 00:04:39,500
我们用100乘以1+5%

109
00:04:39,500 --> 00:04:44,300
是1.05

110
00:04:44,300 --> 00:04:47,742
返回去思考 如果用5%的增值得到110美元

111
00:04:47,742 --> 00:04:49,367
我们当初有多少钱呢？

112
00:04:49,367 --> 00:04:50,900
我们只需要除以1.05

113
00:04:50,900 --> 00:04:53,200
这样我们就能得到现在的价值是多少

114
00:04:53,200 --> 00:04:57,700
我把它记做PV

115
00:05:01,900 --> 00:05:04,900
它表示从现在起一年后的110美元现在的价值

116
00:05:04,900 --> 00:05:06,503
从现在起110美元

117
00:05:06,503 --> 00:05:12,308
所以2009年这110美元的现值

118
00:05:12,308 --> 00:05:20,600
现在是2008年

119
00:05:20,600 --> 00:05:22,900
我也不知道你学这堂课的时候是哪一年了

120
00:05:30,400 --> 00:05:31,906
希望一千年后的人们还会看这个视频

121
00:05:31,906 --> 00:05:33,800
2009年的110美元的现值是多少呢？

122
00:05:33,800 --> 00:05:37,300
假设现在是2008年 从现在起一年后的110美元的现值

123
00:05:37,300 --> 00:05:40,776
是等于110除以1.05

124
00:05:40,776 --> 00:05:47,928
等于多少呢？ 用计算器算一下

125
00:05:47,928 --> 00:05:53,117
这个数算起来比较麻烦

126
00:05:53,132 --> 00:05:57,283
我把这里擦干净

127
00:05:57,283 --> 00:06:02,859
好的 我用110除以1.05

128
00:06:02,859 --> 00:06:12,355
等于104.76 我们只算一下近似值

129
00:06:12,355 --> 00:06:16,906
所以等于104.76美元

130
00:06:16,906 --> 00:06:24,894
就是一年后的110美元的现值

131
00:06:24,894 --> 00:06:28,656
如果我们假设投资这些钱可以得到5%的无风险收益

132
00:06:28,656 --> 00:06:33,400
如果我今天就能得到这些钱

133
00:06:33,400 --> 00:06:39,500
这些钱的现值是多少呢？

134
00:06:39,500 --> 00:06:47,092
我用不同的颜色来写

135
00:06:47,092 --> 00:06:50,300
以免显得太单调

136
00:06:50,300 --> 00:06:56,845
现值就是104.76美元

137
00:06:56,845 --> 00:07:00,400
另外一种方法是

138
00:07:00,400 --> 00:07:02,800
得到一年以后110美元的现值

139
00:07:02,800 --> 00:07:07,993
这些钱会以贴现率而贬值

140
00:07:07,993 --> 00:07:10,916
贴现率是这个 1.05

141
00:07:10,916 --> 00:07:13,099
我们让这钱增值 以-

142
00:07:13,099 --> 00:07:18,021
你可以说收益 5%的收益或者是利息

143
00:07:18,021 --> 00:07:22,400
这里这些钱贬值了

144
00:07:22,400 --> 00:07:24,801
因为退回以前

145
00:07:24,801 --> 00:07:30,276
我们从一年后退回到现在

146
00:07:30,276 --> 00:07:37,300
所以这是我们的收益

147
00:07:37,300 --> 00:07:39,337
我们用投资的总额乘以（1+收益）

148
00:07:39,337 --> 00:07:41,300
我们就能使钱生钱

149
00:07:41,300 --> 00:07:46,860
然后我们将一年后的钱折现

150
00:07:46,860 --> 00:07:52,108
我们除以（1+贴现率）

151
00:07:52,108 --> 00:07:56,427
所以这是5%的贴现率

152
00:07:56,427 --> 00:07:58,703
从而得到它的现值

153
00:07:58,703 --> 00:08:02,000
这告诉了我们什么呢？

154
00:08:02,000 --> 00:08:06,179
这告诉我们如果有人愿意给你110美元

155
00:08:06,179 --> 00:08:09,616
假设收益是5%

156
00:08:09,616 --> 00:08:14,910
记住 这是一个很重要的假设

157
00:08:14,910 --> 00:08:17,100
这告诉了我们 如果我告诉你

158
00:08:17,100 --> 00:08:24,400
我愿意一年后给你110美元

159
00:08:24,400 --> 00:08:31,164
并且你可以得到5%的收益

160
00:08:31,164 --> 00:08:40,127
所以5%是贴现率 没有风险

161
00:08:40,127 --> 00:08:45,607
如果今天我愿意给你多于现值的钱

162
00:08:45,607 --> 00:08:50,855
你就会愿意接受我今天给你钱

163
00:08:50,855 --> 00:08:53,700
如果这个和- 让我把这里擦干净

164
00:08:53,700 --> 00:08:58,517
我下拉一下屏幕

165
00:08:58,517 --> 00:09:03,765
所以我们说一年 所以从今天起一年

166
00:09:03,765 --> 00:09:08,800
我们算出了从现在起一年后的这110美元

167
00:09:08,800 --> 00:09:09,756
它的现值是- 所以这110美元的现值

168
00:09:09,756 --> 00:09:13,749
是104.76美元

169
00:09:13,749 --> 00:09:17,372
所以- 这是因为有5%的贴现率

170
00:09:17,372 --> 00:09:26,000
这是关键的假设

171
00:09:26,000 --> 00:09:29,214
这告诉了你- 这是美元符号

172
00:09:29,214 --> 00:09:31,954
写的很不清楚

173
00:09:31,954 --> 00:09:33,022
这告诉了你 如果你可以选择

174
00:09:33,022 --> 00:09:38,700
一年后得到$110或是今天得到$100

175
00:09:40,340 --> 00:09:41,981
你应该选择一年以后得到110美元

176
00:09:41,981 --> 00:09:49,545
为什么呢？

177
00:09:49,545 --> 00:09:53,781
因为一年以后得到110美元的现值要高于100美元

178
00:09:53,781 --> 00:10:04,601
但是 如果我打算一年后给你110美元

179
00:10:04,601 --> 00:10:08,753
或者是今天给你105美元 那么105美元更划算

180
00:10:08,753 --> 00:10:11,614
因为105美元的现值

181
00:10:11,614 --> 00:10:16,585
这105美元没有贬值