Bây giờ chúng ta sẽ bắt đầu học thuật ngữ rất quan trọng trong lĩnh vực tài chính
đó là giá trị hiện tại (present value)
Việc hiểu PV
sẽ giúp bạn dễ dàng nắm bắt các khái niệm
về giá trị hiện tại ròng (NPV), dòng tiền chiết khấu (discounted cash flow)
và suất sinh lời nội bộ (IRR)
và chúng ta sẽ bất đầu học những khái niệm đó ngay bây giờ
Vậy PV là gì?
PV
Để minh họa, chúng ta sẽ làm một bài tập nhỏ
Hôm nay, tôi trả bạn 100 đô la
Vì thế hãy nói hôm nay
Tôi có thể trả bạn một trăm đô la
Hoặc có thể tôi sẽ trả bạn khoản tiền đó 1 năm sau
tôi không chắc, nhưng có thể tôi sẽ trả bạn một khoản 110 đô la
và câu hỏi của tôi cho các bạn
cũng chính là câu hỏi căn bản của tài chính
và mọi việc đều dựa trên ý tưởng này
đó là bạn thích nhận khoản tiền của ngày hôm nay hay một năm sau
và đó là sự đảm bảo
Tôi đảm bảo với bạn, tôi trả bạn 100 đô ngày hôm nay
thì khoản tiền của bạn sẽ không gặp bất cứ rủi ro nào ngay cả khi tôi bị xe tải đâm
tuy nhiên, nếu tôi còn tồn tại sau một năm, tôi sẽ trả bạn 110 đô la vào năm tới
đây là điều được đảm bảo và không có bất kì rủi ro nào
vì vậy, đây đơn thuần chỉ là vấn đề về khái niệm
bạn lựa chọn giữa việc chắc chắn có 100 đô la hôm nay
hay chắc chắn sở hữu 110 đô la trong một năm tới
bạn sẽ so sánh hai lựa chọn này thế nào?
khái niệm giá trị hiện tại của dòng tiền sẽ giúp chúng ta giải quyết vấn đề
Điều gì sẽ xảy ra
khi bạn nói 110 đô la
một đảm bảo 110 đô la trong tương lai
Điều gì sẽ xảy ra khi nói
Nó đáng giá bao nhiêu vào hôm nay?
Khoản tiền đó có giá trị bao nhiêu nếu tính theo giá trị hiện tại
Để tôi cung cấp cho các bạn một ví dụ
giả sử bạn có tiền
và bạn gửi số tiền đó vào ngân hàng
ngày nay, ngân hàng tiềm ẩn nhiều rủi ro
nhưng hãy coi rằng, bạn gửi số tiền đó vào ngân hàng an toàn nhất thế giới
ví dụ như kho bạc nhà nước
- những nơi được coi là không có rủi ro
do chính phủ Mỹ, bộ Tài chính
luôn luôn có thể gián tiếp in tiền
Chúng tôi sẽ làm một ngày điều toàn bộ điều trên việc cung cấp tiền.
Nhưng cuối cùng trong ngày
chính phủ Hoa Kỳ có quyền trên báo chí in ấn, vv.
trong thực tế, mọi thức phức tạp hơn rất nhiều, nhưng để phục vụ mục đích học, chúng ta giả sử
kho bạc Mỹ,
nơi bạn cho chính phủ Mỹ vay tiền
không tồn tại bất cứ rủi ro nào
vì thế
bạn có thể cho vay tiền
Hãy nói rằng hôm nay, tôi có thể cung cấp cho bạn $100
và bạn có thể đầu tư nó
ở mức lãi suất không rủi ro 5%
Vì vậy, bạn có thể đầu tư nó 5% nguy cơ miễn phí.
vậy sau một năm khoản tiền đó sẽ có giá trị là bao nhiêu?
sau một năm
nó sẽ có giá trị 105 đô la
tôi sẽ viết 110 đô la ở đây
Vì vậy, đây là một cách tốt để suy nghĩ về nó.
nếu bạn chấp nhận cách này thì bạn sẽ không thay vì nhận tiền
của tôi 1 năm sau
tương đương với 110 đô la
Nếu tôi có 100 đô la hôm nay và gửi vào nơi nào đó không có rủi ro
tôi sẽ nhận lại 105 đô la
Vì thế, nếu giả sử tôi không phải tiêu tiền bây giờ
thì việc gửi tiền sẽ là lựa chọn hợp lý
nếu tôi đầu tư hôm nay
ở mức lãi suất không rủi ro 5%
tôi sẽ có 105 đô la vào cuối năm
Tuy nhiên, nếu bạn bảo tôi
1 năm sau trả lại 110 đô la cho ạn
bạn sẽ có nhiều lãi hơn
Bạn sẽ kết thúc với $110.
và đây chính là cách để trả lời câu hỏi
và hãy ghi nhớ một điều là mọi thứ đều không có rủi ro.
Risk free hay phi rủi ro là vấn đề rất quan trọng. Khi bạn nói về rủi ro
chúng ta sẽ bàn về các mức lãi suất khác nhau
ở các mức xác suất khác nhau- nhưng sẽ nói về chúng ở phần cuối
bây giờ tôi muốn cung cấp một ví dụ rất đơn giản
giả sử bạn đã quyết định đầu tư
và chúng ta vẫn chưa biết giá trị hiện tại là gì
vì thế
khi bạn cầm 100 đô la
và quyết định cho Chính phủ vay
hoặc cho một số ngân hàng vay ở mức lãi suất phi rủi ro 5%
1 năm sau đó, bạn nhận được 105 đô la
và 105 đô la sau 1 năm là cách diễn tả giá trị hiện tại của 100 đô la ngày hôm nay
vậy, có gì khác biệt nếu tiếp cận giá trị hiện tại theo hướng khác
Nếu chúng ta có 1 khoản tiền chắc chắn
làm cách nào để chúng ta chỉ ra
giá trị hiện tại của chúng?
Từ kết quả trên xuống kết quả dưới, chúng ta đã tính thế nào
Ban đầu, chúng ta có 100 đô la
và chúng ta nhân với 1+5%
hay 100 x 1.05
Vì vậy,
để tìm ra số tiền cần có ở hiện tại
để sau một năm chúng ta có 110 đô la, lãi suất 5%
chúng ta chỉ cần lấy 110: 1.05
và đó chính là giá trị hiện tại
kí hiệu là PV
chúng ta sẽ tìm PV của 110 đô la sau 1 năm
Vì vậy, $110 năm kể từ bây giờ.
giả sử có 110 đô la vào năm 2009
hiện tại là năm 2008
tôi không biết thời điểm các bạn xem video này
nhưng hi vọng, nó vẫn được xem vào thiên niên kỉ sau
PV là 110 đô vào năm 2009
giả sử hiện tại là 2008,
thì PV là 110: 1.05
và bằng
mà có lẽ là quá mức cần thiết cho vấn đề này-hãy để tôi rõ ràng tất cả mọi thứ.
OK, vì vậy tôi muốn làm 110 chia bởi 1,05
và bằng 104.76 (đã làm tròn)
Vì vậy, nó tương đương với $104,76.
vì thế, giá trị hiện tại của 110 đô trong tương lai
ở mức lãi suất phi rủi ro 5%
sẽ là
104.76 đô
Một cách khác để tính ra giá trị này là
chiết khấu 110 đô theo tỉ lệ chiết khấu
và tỉ lệ chiết khấu là 1,05
Ở đây, tiền của chúng ta đã lớn lên
bạn nhận được mức lãi 5%
ở bên này, chúng ta chiết khấu lại dòng tiền
vì chúng ta đang đi ngược thời gian
Và đây là lợi tức chúng ta nhận được. Để tính lượng tiền nhận được trong tương lai
chúng ta nhân tiền đầu tư với (1 + lãi suất)
Để chiết khấu tiền trong tương lai về hiện tại
chúng ta chia khoản đó cho (1 + chiết khấu)
(mức chiết khấu ở đây là 5%)
và chúng ta có giá trị hiện tại của dòng tiền
Vậy, điều đó có ý nghĩa gì
Giả sử có ai đó sẵn sàng trả 110 đô
một giả sử quan trọng khác là mức lãi 5%
Tôi trả bạn 110 đô la vào năm sau
hay bạn có thể nhận lãi 5%
5% là mức chiết khấu, phi rủi ro
thì bạn nên lấy nhận ngay một số tiền nếu khoản tiền này
lớn hơn giá trị hiện tại của 110 đô la
Vì vậy, nếu so sánh
Hãy để tôi chỉ cần di chuyển xuống-vì vậy, hãy nói
cột bên trái là hiện tại, bên phải là 1 năm sau
chúng ta chỉ ra rằng giá trị hiện tại
của 110 đô la - 1 năm sau
bằng 104,76 đô la
với giả thiết là mức chiết khấu 5%
(kí hiệu Đô la hơi khó nhìn)
điều tôi muốn nói là, nếu bạn chọn giữa
nhận 110 đô la sau 1 năm và 100 đô la ngày hôm nay
thì bạn nên chọn 110 đô la trong tương lai
vì sao lại thế?
bởi vì, giá trị hiện tại của 110 đô lớn hơn 100
tuy nhiên, nếu có sự lựa chọn nhận 105 đô la thôm nay
thì nhận 105 đô la sẽ là lựa chọn tốt hơn
vì giá trị hiện tại của 105 đô la hôm nay, chính là 105 đô la
bạn không cần chiết khấu
vì nó đã chính là giá trị hiện tại
105 đô la hôm nay giá trị hơn giá trị hiện tại của 110 đô la
sau 1 năm (104.76 đô)
Một cách nghĩ khác là, nếu bạn gửi 105 đô la vào ngân hàng
lãi suất 5% và số tiền bạn sẽ có sau 1 năm
sẽ là : 105 x 1.05 = 110.25 đô la
nghĩa là, sau 1 năm, tôi sẽ có lãi thêm 0.25 đô la
Nhưng nếu niềm vui của tôi là được cầm tiền trong một năm
thì sẽ rất khó để định lượng và các công thức sẽ không có nghĩa