0:00:01.858,0:00:03.700
Birazdan finanstaki muhtemelen en kullanışlı kavramlardan biri olan

0:00:04.923,0:00:06.800
cari değeri öğreneceğiz.

0:00:09.200,0:00:10.681
Eğer "bugünkü değer" kavramının ne olduğunu biliyorsanız

0:00:10.681,0:00:12.446
net bugünkü değer, iskonto edilmiş nakit akımı

0:00:12.446,0:00:15.418
ve iç getiri oranı kavramlarını

0:00:15.418,0:00:16.858
anlamanız da kolay olacaktır

0:00:16.858,0:00:18.344
ve tüm bunları da öğrenmiş olacağız.

0:00:18.344,0:00:20.700
Bugünkü değer, ne demek olabilir?

0:00:22.523,0:00:25.031
Bugünün değeri...

0:00:25.031,0:00:29.443
Ufak bir örnek yapalım.

0:00:29.443,0:00:32.508
Bugün size 100 dolar vereyim

0:00:32.508,0:00:37.216
Yani bugün

0:00:37.216,0:00:42.000
size 100 dolar vermiş olayım.

0:00:42.000,0:00:50.480
Ya da (bu size bağlı) bir yıl içerisinde, size

0:00:50.480,0:00:58.607
ne bileyim, size 1 yılda 110$ ödemeyi kabul ettim diyelim.

0:00:58.607,0:01:00.800
Ve size sorum

0:01:00.800,0:01:02.700
ki bu finansın temel sorusudur

0:01:02.700,0:01:04.366
herşeyin temelinde bu vardır

0:01:04.366,0:01:06.800
hangisini tercih ederdiniz?

0:01:06.800,0:01:08.000
Bu olay garanti.

0:01:08.000,0:01:10.200
Ne olursa olsun, öyle veya böyle bugün size $100 dolar vericeğim.

0:01:10.200,0:01:14.211
yani risk yok, bana kamyon bile çarpsa, eğer dünya diye bir yer hala varsa bu olacak

0:01:14.211,0:01:16.500
yani ben size 1 yılda 110$ ödeyeceğim.[br][br]Çeviri: fthylmz[et]hotmail[nokta]de

0:01:21.100,0:01:24.149
Bu miktarlar garanti, yani risk misk durumları yok.

0:01:24.149,0:01:25.400
Bunlar bugün elinize kesinlikle 100$ geçiceğinin

0:01:25.400,0:01:28.375
ya da 1 yıl sonra kesinlikle 110 dolarınız olucağının

0:01:28.375,0:01:34.300
bir göstergesi olsun.

0:01:34.300,0:01:35.500
Şimdi bu ikisini nasıl kıyaslarsınız?

0:01:35.500,0:01:38.200
İşte tam burda bugünkü değer kavramı devreye giriyor.

0:01:38.200,0:01:39.900
Ya bu 110 doların

0:01:39.900,0:01:41.982
bu garanti 110 doların

0:01:41.982,0:01:45.047
gelecekteki değerini öğrenme imkanımız olsaydı.

0:01:45.047,0:01:46.200
Ya da bu 110 doların bugün

0:01:46.200,0:01:49.200
yani bugünün değerleriyle ne kadara

0:01:49.200,0:01:52.200
denk olduğunu öğrenme imkanımız.

0:01:52.200,0:01:54.700
Ufak bir fikir yürütelim.

0:01:54.700,0:01:57.447
Diyelim ki paranızı

0:01:57.447,0:02:00.558
bir yere, bankaya koydunuz diyelim.

0:02:00.558,0:02:02.600
Gerçi bugünlerde bankalar bir yerde riskli.

0:02:02.600,0:02:05.400
Ama diyelimki dünyadaki en güvenilir bankaya koydunuz.

0:02:05.400,0:02:09.614
Devlet hazinesine koydunuz diyelim ki

0:02:09.614,0:02:11.400
devlet hazineleri risksiz olarak belirtilebilir

0:02:11.400,0:02:15.047
çünkü devlet, hazine

0:02:15.047,0:02:17.800
dolaylı yoldan her zaman para basabilir.

0:02:17.800,0:02:19.877
Bir gün tüm bu parayı tüketebiliriz

0:02:19.877,0:02:21.270
fakat günün sonunda

0:02:21.270,0:02:22.700
devletin matbaa makinesinde hala hakkı olucaktır falan.

0:02:25.500,0:02:26.889
Aslında olay bundan daha da karmaşık, fakat şimdilik

0:02:28.200,0:02:29.815
devlet hazinesini risksiz olarak farzedelim

0:02:29.815,0:02:31.905
ki bu durumda paranızı

0:02:32.857,0:02:33.809
devlete ödünç vermiş oluyorsunuz.

0:02:33.809,0:02:35.388
Yani diyelim ki

0:02:35.388,0:02:36.400
paranızı ödünç verdiniz

0:02:36.400,0:02:39.800
diyelim ki bugün, size 100 dolar verdim

0:02:39.800,0:02:41.286
ve siz de onu %5 faizle

0:02:41.286,0:02:45.400
risksiz olarak yatırım yaptınız.

0:02:45.400,0:02:49.366
Yani %5 oranla risksiz olarak bir yatırım yaptınız.

0:02:49.366,0:02:52.200
Ardından, yani 1 yıl sonra, bunun değeri ne kadar olurdu?

0:02:52.200,0:02:53.780
Bir yıl içerisinde

0:02:53.780,0:02:57.531
1 yıl içerisinde 105$ dolar ederdi.

0:02:57.623,0:03:03.271
Aslında 110 doları buraya yazmak lazım.

0:03:03.379,0:03:05.654
Şimdi bu düşününce güzel bir yol.

0:03:05.654,0:03:09.300
Nerdeyse oldu. Parayı Sal'dan

0:03:09.300,0:03:11.300
1 sene sonra 110 dolar olarak

0:03:11.300,0:03:13.097
almak yerine,

0:03:13.097,0:03:16.348
eğer 100 doları bugün alsaydım ve riski olmayan bir yere koysaydım

0:03:16.348,0:03:18.902
1 yılda 105 dolarım olurdu.

0:03:18.902,0:03:22.900
Bu parayı bugün harcamak zorunda olmadığımı farzedersek

0:03:22.900,0:03:26.900
İçinde olunabilecek iyi bir durum, değil mi?

0:03:26.900,0:03:28.200
Eğer parayı bugün alsaydım ve riski olmayan

0:03:28.200,0:03:29.908
bir yere %5 oranla yatırım yapsaydım, yıl sonunda elime

0:03:29.908,0:03:32.100
105 dolar geçicekti.

0:03:32.100,0:03:33.800
Fakat bunun yerine, bana, Sal, sen bana bu parayı

0:03:33.800,0:03:36.271
bir yıl içerisinde 110 dolar olarak ver deseydiniz

0:03:36.271,0:03:39.939
yıl sonunda elinize daha fazla para geçicekti.

0:03:39.939,0:03:42.122
Elinize 110 dolar geçicekti.

0:03:42.122,0:03:44.300
Aslında düşünüce en doğru yol bu.

0:03:44.300,0:03:48.400
Hatırlayın, herşey risksiz.

0:03:48.400,0:03:50.600
Riski dahil ettiğimiz zaman,

0:03:50.600,0:03:53.593
farklı faiz oranlarını ve olasılıklarını da

0:03:53.593,0:03:56.008
dahil etmeye başlamalıyız.

0:03:56.008,0:04:00.744
Fakat şimdi size verebileceğim en sade örneği vermek istiyorum.

0:04:00.744,0:04:02.509
Kararınızı çoktan yaptınız.

0:04:02.509,0:04:05.249
Fakat hala "bugünkü değer" kavramının ne olduğunu bilmiyoruz.

0:04:05.249,0:04:06.503
Şimdi buraya kadar,

0:04:06.503,0:04:07.600
bu 100 doları aldığınızda ve

0:04:07.600,0:04:09.600
ve parayı devlete ödünç verdiğimde

0:04:09.600,0:04:11.519
ya da riski olmayan bir bankaya bir yıllığına %5 oranla yatırdığımda

0:04:11.519,0:04:14.351
onların bana 105 dolar vereceğini biliyoruz.

0:04:14.351,0:04:18.577
Bu 105 dolar bir yana, 100 doların bugünkü 1 yıllık değeri nedir?

0:04:24.847,0:04:25.729
Ya diğer yoldan gitmek isteseydik.

0:04:27.680,0:04:29.119
Belirli bir miktarda bir paramız olsaydı

0:04:29.119,0:04:31.100
ve bugünkü değerini hesaplamak isteseydik

0:04:31.100,0:04:33.020
ne yapmamız gerekirdi?

0:04:33.020,0:04:35.200
Şimdi burdan bunu hesaplamak için naptık?

0:04:35.200,0:04:39.500
Esasen 100 doları aldık

0:04:39.500,0:04:44.300
ve 1+%5 ile çarptık. (1+(5/100))

0:04:44.300,0:04:47.742
bu 1,05 eder.

0:04:47.742,0:04:49.367
Diğer taraftan gidersek,

0:04:49.367,0:04:50.900
Sonunda elimize 110 dolar geçmesi için

0:04:50.900,0:04:53.200
ne kadar paranın

0:04:53.200,0:04:57.700
%5 faiz oranıyla artması gerekirdi, sadece 1,05 ile bölüyoruz

0:05:01.900,0:05:04.900
ve bugünkü değeri elde ediyoruz

0:05:04.900,0:05:06.503
ve bunu PV ile gösteriyoruz.

0:05:06.503,0:05:12.308
Bundan bir yıl sonraki 110 doların bugünkü değerini elde ediyoruz.

0:05:12.308,0:05:20.600
Bundan bir yıl sonraki 110 dolar.

0:05:20.600,0:05:22.900
110 doların 2009'daki bugünkü değeri

0:05:30.400,0:05:31.906
Şu an 2008'deyiz.

0:05:31.906,0:05:33.800
Bu videoyu hangi yılda izlediğinizi bilmiyorum.

0:05:33.800,0:05:37.300
Umarım insanlar bu videoyu gelecek milenyumda da izliyor olurlar.

0:05:37.300,0:05:40.776
Neyse, 110 doların 2009'daki bugünkü değeri

0:05:40.776,0:05:47.928
— 2008'deyiz diye farzediyoruz — 1 yıl sonra, 110 dolar

0:05:47.928,0:05:53.117
bölü 1,05'e eşittir.

0:05:53.132,0:05:57.283
Ki bu da — hesap makinesini çıkaralım

0:05:57.283,0:06:02.859
gerçi böylesi bir problem için abartı oldu — şunları bir temizleyelim.

0:06:02.859,0:06:12.355
Tamam, şimdi 110'u 1,05'le bölmek istiyorum

0:06:12.355,0:06:16.906
ve bu da 104 (küsüratı atalım), 76.

0:06:16.906,0:06:24.894
Yani 104,75 dolara eşit.

0:06:24.894,0:06:28.656
Yani 1 yıl sonraki 110 doların bugünkü değeri

0:06:28.656,0:06:33.400
eğer bu parayı risk olmayan bir yere %5 oranla yatırım yaptığımızı düşünürsek — ve bugün alabilirsek —

0:06:33.400,0:06:39.500
bugünkü değerimiz — monotonluğu kaldırmak için başka bir renk kullanalım —

0:06:39.500,0:06:47.092
bugünkü değerimiş 104,76 dolara eşit olacaktır.

0:06:47.092,0:06:50.300
1 yıl sonraki 110 doların bugünkü değerini bir başka şekilde hesap etmenin yolu ise

0:06:50.300,0:06:56.845
değeri "iskonto oranı" ile iskonto etmektir.

0:06:56.845,0:07:00.400
Ve iskonto oranı ise budur.

0:07:00.400,0:07:02.800
Burda paramızı — lafın gelişi —

0:07:02.800,0:07:07.993
%5 kazançla ya da %5 faizle arttırdık.

0:07:07.993,0:07:10.916
Burda ise zamanda geriye gittiğimi için iskonto ediyoruz —

0:07:10.916,0:07:13.099
günümüzden 1 sene sonrasına gidiyoruz

0:07:13.099,0:07:18.021
O halde bu bizim kazancımız. Yatırım yaptığımız parayı belirlemek için

0:07:18.021,0:07:22.400
yatırım yaptığımız miktarı 1 + kazanç oranı ile çarpıyoruz.

0:07:22.400,0:07:24.801
Gelecekteki parayı günümüze iskonto etmek içinde,

0:07:24.801,0:07:30.276
1 artı iskonto oranına bölüyoruz — bu da

0:07:30.276,0:07:37.300
%5 iskonto oranı.

0:07:37.300,0:07:39.337
Bugünkü değerini hesaplamak için.

0:07:39.337,0:07:41.300
Peki bu bize neyi anlatıyor?

0:07:41.300,0:07:46.860
Bu bize, eğer biri bize 110 dolara ödemeye niyetliyse — bunu %5 olarak farzedelim, hatırlayın

0:07:46.860,0:07:52.108
bu çok önemli bir varsayım — bu bize eğer size bundan 1 yıl sonra

0:07:52.108,0:07:56.427
110 dolar para vermeye niyetim olduğunu söylersem

0:07:56.427,0:07:58.703
%5'ini hesaplarsınız ve böylece %5'i risksiz,

0:07:58.703,0:08:02.000
iskonto oranınızı söyleyebilirsiniz.

0:08:02.000,0:08:06.179
Ve böylece eğer size bugünkü değerinden fazla para vermeye niyetli olup olmadığıma göre,

0:08:06.179,0:08:09.616
bu parayı alır ya da almazsınız.

0:08:09.616,0:08:14.910
Yani, bunları karşılaştırırsak — şu şeyleri bir temizleyeyim

0:08:14.910,0:08:17.100
bir sonraki sayfaya geçeyim — diyebiliriz ki,

0:08:17.100,0:08:24.400
1 yıl içerisinde — yani 1 yıl sonra bugün —

0:08:24.400,0:08:31.164
1 yıl sonraki 110 doların,

0:08:31.164,0:08:40.127
bugünkü değeri — yani 110 doların bugünkü değeri —

0:08:40.127,0:08:45.607
104,76 dolardır.

0:08:45.607,0:08:50.855
Yani — çünkü %5 iskonto oranı uyguladım (ve bu kilit varsayım) —

0:08:50.855,0:08:53.700
bize anlatmak istediği — bu bir dolar simgesi, biliyorum okuması zor —

0:08:53.700,0:08:58.517
bize anlatmak istediği, eğer seçiminiz

0:08:58.517,0:09:03.765
bundan bir yıl sonraki 110 dolar ve bugün verilecek olan 100 dolar arasındaysa,

0:09:03.765,0:09:08.800
1 yıl sonra verilecek olan 110 doları seçmeniz gerekir.

0:09:08.800,0:09:09.756
Niye böyle?

0:09:09.756,0:09:13.749
Çünkü 110 doların bugünkü değeri 100 dolardan daha fazla

0:09:13.749,0:09:17.372
Yine de, eğer size 1 yıl sonra 110 dolar ya da bugün 105 dolar önerseydim

0:09:17.372,0:09:26.000
— bugün elinize geçecek 105 dolar — daha iyi bir tercih olurdu,

0:09:26.000,0:09:29.214
çünkü 105 doların bugünkü değeri —doğru bugün verilecek 105 dolar

0:09:29.214,0:09:31.954
iskonto etmek zorunda değilsiniz, bugün verilecek — 105 doların bugünkü değeri

0:09:31.954,0:09:33.022
kendisi olacaktır.

0:09:33.022,0:09:38.700
Bugün verilecek 105 dolar, 110 doların bugünkü değerinden 105.76 dolardan

0:09:40.340,0:09:41.981
daha fazla eder.

0:09:41.981,0:09:49.545
Bunu anlamanın bir başka yolu da, eğer ben bu 105 doları bankaya yatırsaydım,

0:09:49.545,0:09:53.781
üstüne %5'de faiz koysaydım, elime — ne olurdu

0:09:53.781,0:10:04.601
sonunda elime ne geçerdi — Elime 105 çarpı 1,05, 110,25 dolar geçerdi.

0:10:04.601,0:10:08.753
Yani bundan bir yıl sonra, elimde fazladan bir çeyreklik olurdu

0:10:08.753,0:10:11.614
ve bir yıl boyunca parama dokunabilmemin hazzı ki

0:10:11.614,0:10:16.585
bu da değeri ölçülemez birşey, bu yüzden hesaba katmıyoruz.