WEBVTT 00:00:01.858 --> 00:00:03.700 Teraz nauczymy się prawdopodobnie najbardziej użytecznego pojęcia w finansach 00:00:04.923 --> 00:00:06.800 którym jest wartość bieżąca (teraźniejsza, zdyskontowana na teraz (lub na moment 0) lub po prostu PV) 00:00:09.200 --> 00:00:10.681 Jeśli rozumiesz PV, 00:00:10.681 --> 00:00:12.446 będą dla ciebie zrozumiałe 00:00:12.446 --> 00:00:15.418 Wartość bieżąca netto, zdyskontowane przepływy pieniężne 00:00:15.418 --> 00:00:16.858 i wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) 00:00:16.858 --> 00:00:18.344 I niedługo nauczymy się tych wszystkich rzeczy. 00:00:18.344 --> 00:00:20.700 A wartość bieżąca, co to właściwie jest? 00:00:22.523 --> 00:00:25.031 Wartość bieżąca. 00:00:25.031 --> 00:00:29.443 Zróbmy małe ćwiczenie. 00:00:29.443 --> 00:00:32.508 Mogę zapłacić ci dziś100 dolarów. 00:00:32.508 --> 00:00:37.216 Powiedzmy, że dziś 00:00:37.216 --> 00:00:42.000 mogę zapłacić ci 100$. 00:00:42.000 --> 00:00:50.480 Albo (sam wybierasz) za rok zapłacę ci 00:00:50.480 --> 00:00:58.607 Powiedzmy, za rok zapłacę ci 110$. 00:00:58.607 --> 00:01:00.800 A moje pytanie do ciebie 00:01:00.800 --> 00:01:02.700 i jest to fundamentalne pytanie w finansach 00:01:02.700 --> 00:01:04.366 wszystko będzie bazowało na tym 00:01:04.366 --> 00:01:06.800 Jaką płatność preferujesz? 00:01:06.800 --> 00:01:08.000 I to jest pewniak. 00:01:08.000 --> 00:01:10.200 Gwarantuję, że zapłaci ci dziś 100$ 00:01:10.200 --> 00:01:14.211 i nie ma żadnego ryzyka, nawet jeśli zostanę potrącony przez ciężarówkę. 00:01:14.211 --> 00:01:16.500 Na pewno, jeśli Ziemia będzie jeszcze istniała, zapłacę ci 110$ za rok. 00:01:21.100 --> 00:01:24.149 To jest pewne, więc nie ma żadnego ryzyka. 00:01:24.149 --> 00:01:25.400 Jest jedno z dwóch 00:01:25.400 --> 00:01:28.375 Na pewno dostaniesz 100$ dziś, prosto do ręki 00:01:28.375 --> 00:01:34.300 albo na pewno dostaniesz 110$ za rok. 00:01:34.300 --> 00:01:35.500 Jak więc porównać te 2 sumy. 00:01:35.500 --> 00:01:38.200 I tu właśnie pojawia się wartość bieżąca. 00:01:38.200 --> 00:01:39.900 Gdyby był sposób 00:01:39.900 --> 00:01:41.982 powiedzieć, czym właściwie jest 110$ 00:01:41.982 --> 00:01:45.047 gwarantowane 110$ w przyszłości? 00:01:45.047 --> 00:01:46.200 Jeżeli był by sposób powiedzieć 00:01:46.200 --> 00:01:49.200 ile to jest warte dziś? 00:01:49.200 --> 00:01:52.200 Ile jest to wartę w przeliczeniu na dziś? 00:01:52.200 --> 00:01:54.700 Zróbmy mały eksperyment myślowy. 00:01:54.700 --> 00:01:57.447 Powiedzmy, że możesz włożyć pieniądze 00:01:57.447 --> 00:02:00.558 w coś, powiedzmy możesz włożyć do banku. 00:02:00.558 --> 00:02:02.600 Chociaż w tych czasach banki są ryzykowną sprawą. 00:02:02.600 --> 00:02:05.400 Ale powiedzmy, że możesz włożyć pieniądze w najbezpieczniejszy bank świata. 00:02:05.400 --> 00:02:09.614 Powiedzmy, że mógł byś włożyć je w rządowe obligacje 00:02:09.614 --> 00:02:11.400 które uważa się za pozbawione ryzyka 00:02:11.400 --> 00:02:15.047 ponieważ rząd USA, Ministerstwo Finansów 00:02:15.047 --> 00:02:17.800 może zawsze niebezpośrednio dodrukować pieniędzy. 00:02:17.800 --> 00:02:19.877 Pewnego dnia zrobimy to wszystko na podaży pieniądza. 00:02:19.877 --> 00:02:21.270 Koniec końców 00:02:21.270 --> 00:02:22.700 rząd USA ma prawo do drukowania pieniądza itd. (w PL nie) 00:02:25.500 --> 00:02:26.889 To jest bardziej skomplikowane niż to przedstawiłem, ale na potrzeby ćwiczenia załóżmy, że 00:02:28.200 --> 00:02:29.815 Min. Finansów USA, którym 00:02:29.815 --> 00:02:31.905 właściwie jesteś ty, pożyczając pieniądze rządowi USA 00:02:32.857 --> 00:02:33.809 że pożyczka jest wolna od ryzyka. 00:02:33.809 --> 00:02:35.388 Powiedzmy, że 00:02:35.388 --> 00:02:36.400 możesz pożyczyć (od kogoś) pieniądze 00:02:36.400 --> 00:02:39.800 Powiedzmy, że mogę dać ci dziś 100$ 00:02:39.800 --> 00:02:41.286 i ty byś mógł je zainwestować na 00:02:41.286 --> 00:02:45.400 5% bez zyryka 00:02:45.400 --> 00:02:49.366 Mógł byś je zainwestować na 5% bez ryzyka. 00:02:49.366 --> 00:02:52.200 A po roku ile by ta suma była warta? 00:02:52.200 --> 00:02:53.780 Za rok. 00:02:53.780 --> 00:02:57.531 To będzie warte 105$ za rok. 00:02:57.623 --> 00:03:03.271 Właściwie, pozwól, że napiszę 110$ tu. 00:03:03.379 --> 00:03:05.654 To jest prawidłowy sposób w jaki należy o tym myśleć. 00:03:05.654 --> 00:03:09.300 A ty: zamiast brać pieniądze 00:03:09.300 --> 00:03:11.300 od Sal'a (autor filmu) za rok 00:03:11.300 --> 00:03:13.097 i dostać 110$, 00:03:13.097 --> 00:03:16.348 Gdybym miał wziąć dziś 100$ i włożyć(zainwestować) je gdzieś bez ryzyka 00:03:16.348 --> 00:03:18.902 po roku miał byś 105$. 00:03:18.902 --> 00:03:22.900 Zakładając, że nie muszę wydać pieniądze dziś 00:03:22.900 --> 00:03:26.900 To jest lepsza sytuacja. Co nie? 00:03:26.900 --> 00:03:28.200 Jeśli wezmę pieniądze dziś i bez ryzyka 00:03:28.200 --> 00:03:29.908 zainwestuje je na 5%, będę miał 00:03:29.908 --> 00:03:32.100 105$ za rok. 00:03:32.100 --> 00:03:33.800 Zamias tego, jeśli powiesz mi: 00:03:33.800 --> 00:03:36.271 Sal, daj mi po prostu pieniądze za rok i daj mi 110$ 00:03:36.271 --> 00:03:39.939 za rok będziesz miał więcej pieniędzy. 00:03:39.939 --> 00:03:42.122 Będziesz miał 110$. 00:03:42.122 --> 00:03:44.300 I to jest prawidłowy sposób, jak należy myśleć o tym. 00:03:44.300 --> 00:03:48.400 I pamiętaj, wszystko jest pozbawione ryzyka. 00:03:48.400 --> 00:03:50.600 Jak już dodasz ryzyko, 00:03:50.600 --> 00:03:53.593 I będziemy musieli zacząć uwzględniać różne stopy procentowe i 00:03:53.593 --> 00:03:56.008 prawdopodobieństwo, kiedyś do tego dojdziemy. 00:03:56.008 --> 00:04:00.744 Ale teraz chce przedstawić tylko najprostszy przykład. 00:04:00.744 --> 00:04:02.509 Więc dokonałeś już decyzji. 00:04:02.509 --> 00:04:05.249 Wciąż nie wiemy, czym jest wartość bieżąca (PV). 00:04:05.249 --> 00:04:06.503 Więc do pewnego stopnia 00:04:06.503 --> 00:04:07.600 kiedy wziąłes te 100$ i stwierdziłeś: 00:04:07.600 --> 00:04:09.600 jeśli pożyczę te pieniądze rzadowi 00:04:09.600 --> 00:04:11.519 albo jakiemuś pewnemu banku na 5% 00:04:11.519 --> 00:04:14.351 za rok oddadzą mi 105$ 00:04:14.351 --> 00:04:18.577 Te 105$ to jest pewien sposób powiedzenia, jaka jest wartość 100$ za rok. 00:04:24.847 --> 00:04:25.729 Co jeśli byśmy chcieli pójść w odwrotnym kierunku? 00:04:27.680 --> 00:04:29.119 Jeśli mamy pewną sumę pieniędzy 00:04:29.119 --> 00:04:31.100 i chcemy wyznaczyć ich dzisiejszą wartość 00:04:31.100 --> 00:04:33.020 co możemy zrobić? 00:04:33.020 --> 00:04:35.200 Żeby przejść stąd tu, co zrobimy? 00:04:35.200 --> 00:04:39.500 Zasadniczo wzięliśmy 100$ 00:04:39.500 --> 00:04:44.300 i pomnożyliśmy je razy 1 plus 5% 00:04:44.300 --> 00:04:47.742 A to jest 1,05 00:04:47.742 --> 00:04:49.367 Idąc w przeciwnym kierunku, 00:04:49.367 --> 00:04:50.900 żeby powiedzieć ile pieniędzy 00:04:50.900 --> 00:04:53.200 gdybym zwiększył je o 5% 00:04:53.200 --> 00:04:57.700 dało by mi 110$, podzielimy je (110) przez 1,05 00:05:01.900 --> 00:05:04.900 I otrzymamy wartość bierzącą 00:05:04.900 --> 00:05:06.503 Skrótem jest PV (present value) 00:05:06.503 --> 00:05:12.308 Dostaniemy wartość bieżącą 110$ z okresu o rok później 00:05:12.308 --> 00:05:20.600 110$ po roku. 00:05:20.600 --> 00:05:22.900 Wartość bieżąca 100$ w 2009 00:05:30.400 --> 00:05:31.906 teraz jest 2008 00:05:31.906 --> 00:05:33.800 Nie wiem w którym roku oglądasz ten film. 00:05:33.800 --> 00:05:37.300 Mam nadzieję, że ludzie będą oglądać to w następnych mileniach. 00:05:37.300 --> 00:05:40.776 Ale wartość bieżąca 110$ w 2009 00:05:40.776 --> 00:05:47.928 --zakładając, że teraz jest 2008-- rok później jest równa 110$ 00:05:47.928 --> 00:05:53.117 dzielone przez 1,05 00:05:53.132 --> 00:05:57.283 Co jest równe -- pozwól, że wyciągnę ten kalkulator 00:05:57.283 --> 00:06:02.859 który jest chyba przesadzony jak na takie działanie--wyczyszczę wszystko. 00:06:02.859 --> 00:06:12.355 OK, więc chcę 110 podzielić przez 1,05 00:06:12.355 --> 00:06:16.906 to jest równe 104,76 (zaokrąglijmy) 00:06:16.906 --> 00:06:24.894 Więc to jest równe 104,76$. 00:06:24.894 --> 00:06:28.656 Wartość bieżąca 110$ "z przyszłego roku" 00:06:28.656 --> 00:06:33.400 jeśli założymy, że możemy zainwestować pieniądze bez ryzyka na 5%--jeśli byśmy dostali je dziś-- 00:06:33.400 --> 00:06:39.500 wartość bieżąca tego jest--pozwól, że napiszę to innym kolorem żeby nie było tak monotonnie-- 00:06:39.500 --> 00:06:47.092 wartość bieżąca (PV) jest równa 104,76. 00:06:47.092 --> 00:06:50.300 Inny sposób by powiedzieć o tym: 00:06:50.300 --> 00:06:56.845 żeby otrzymać wartość bieżącą 110$ po roku, dyskontujemy tę wartość stopą dyskonta. 00:06:56.845 --> 00:07:00.400 I to jest stopa dyskonta(nie dyskontowa !). 00:07:00.400 --> 00:07:02.800 Zwiększamy nasze pieniądze o --można by powiedzieć-- 00:07:02.800 --> 00:07:07.993 nasz zysk, 5% zysk, albo nasz procent. 00:07:07.993 --> 00:07:10.916 Teraz dyskontujemy wartość pieniędzy "ponieważ cofamy się w czasie" 00:07:10.916 --> 00:07:13.099 Przechodzimy z "za rok" do "dziś". 00:07:13.099 --> 00:07:18.021 I to jest nasz zysk. Żeby zobaczyć wartość pieniędzy, które zainwestowaliśmy 00:07:18.021 --> 00:07:22.400 mnożymy to co zainwestowaliśmy razy 1 plus procent. 00:07:22.400 --> 00:07:24.801 Żeby zdyskontować pieniądze z przyszłości na dziś 00:07:24.801 --> 00:07:30.276 dzielimy je przez 1 plus stopa dyskonta -- to jest 00:07:30.276 --> 00:07:37.300 5% stopa dyskonta. 00:07:37.300 --> 00:07:39.337 Żeby dostać ich wartość bieżącą. 00:07:39.337 --> 00:07:41.300 Więc co to nam mówi? 00:07:41.300 --> 00:07:46.860 To nam mówi, że jeśli ktoś jest gotów zapłacic 110$--mając w pamięci TE 5%, pamiętaj 00:07:46.860 --> 00:07:52.108 to jest krytycznie założenie-- to nam mówi, że jeśli powiem ci 00:07:52.108 --> 00:07:56.427 "Jestem gotów zapłacić ci 110$ za rok 00:07:56.427 --> 00:07:58.703 i możesz dostać 5%, to można by powiedzieć, 00:07:58.703 --> 00:08:02.000 że 5% to stopa dyskonta, bez ryzyka. 00:08:02.000 --> 00:08:06.179 W takim wypadku powinieneś być chętny wziąć pieniądze dzisiaj("dzisiejsze") jeśli 00:08:06.179 --> 00:08:09.616 dziś jestem gotów zapłacić ci więcej niż wartość bieżącą (PV). 00:08:09.616 --> 00:08:14.910 Jeśli te wartości są porównywalne --pozwól, że wyczyszczę to, 00:08:14.910 --> 00:08:17.100 albo przejdę niżej -- powiedzmy 00:08:17.100 --> 00:08:24.400 że 1 rok-- "dzisiaj", "za rok"-- 00:08:24.400 --> 00:08:31.164 Doszliśmy wcześniej, że 110$ za rok, 00:08:31.164 --> 00:08:40.127 jego wartość bieżąca (PV) jest równa --PV 110$-- 00:08:40.127 --> 00:08:45.607 jest równe 104,76$. 00:08:45.607 --> 00:08:50.855 A to wynika z faktu, że użyłem 5% stopa dyskonta (i to jest kluczowe założenie)-- 00:08:50.855 --> 00:08:53.700 a co nam to mówi-- to jest znaczek dolata, wiem, że nie łatwo rozczytać-- 00:08:53.700 --> 00:08:58.517 nam to mówi, że jeśli twój wybór by był między 00:08:58.517 --> 00:09:03.765 110$ za rok a 100$ dziś, 00:09:03.765 --> 00:09:08.800 powinieneś wziąć 110$ za rok. 00:09:08.800 --> 00:09:09.756 Dlaczego tak? 00:09:09.756 --> 00:09:13.749 Ponieważ wartość bieżąca tej sumy jest warta więcej, niż 100$. 00:09:13.749 --> 00:09:17.372 Jednakże, gdybym miał zaoferować ci 110$ za rok albo 00:09:17.372 --> 00:09:26.000 105$ dzis, to --105$ dziś-- było by lepszym wyborem, 00:09:26.000 --> 00:09:29.214 ponieważ jego warotość bieżąca -- tak, 105$ dziś 00:09:29.214 --> 00:09:31.954 nie musisz dyskontować tego, to jest "dzisiejsze" -- to wartość bierząca (teraźniejsza) 00:09:31.954 --> 00:09:33.022 . 00:09:33.022 --> 00:09:38.700 105$ dziś jest warte więcej, niż PV 110$, które 00:09:40.340 --> 00:09:41.981 jest równe 104,76$. 00:09:41.981 --> 00:09:49.545 Inny sposób spojrzenia na kwestię: mógł bym włożyć 105$ do banku, 00:09:49.545 --> 00:09:53.781 dostać 5% z tego i wtedy będę miał -- ile 00:09:53.781 --> 00:10:04.601 dostanę po roku?-- Dostanę 105 razy 1,05 czyli 110,25$. 00:10:04.601 --> 00:10:08.753 Więc za rok będę bogatszy o 25 centów. 00:10:08.753 --> 00:10:11.614 I będę miał uciechę z tego, że mogę dotykać moich pieniędzy przez rok, 00:10:11.614 --> 00:10:16.585 co jest trudne do policzenia, więc nie uwzględniamy tego w równaniu.