1 00:00:01,858 --> 00:00:03,700 Teraz nauczymy się prawdopodobnie najbardziej użytecznego pojęcia w finansach 2 00:00:04,923 --> 00:00:06,800 którym jest wartość bieżąca (teraźniejsza, zdyskontowana na teraz (lub na moment 0) lub po prostu PV) 3 00:00:09,200 --> 00:00:10,681 Jeśli rozumiesz PV, 4 00:00:10,681 --> 00:00:12,446 będą dla ciebie zrozumiałe 5 00:00:12,446 --> 00:00:15,418 Wartość bieżąca netto, zdyskontowane przepływy pieniężne 6 00:00:15,418 --> 00:00:16,858 i wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) 7 00:00:16,858 --> 00:00:18,344 I niedługo nauczymy się tych wszystkich rzeczy. 8 00:00:18,344 --> 00:00:20,700 A wartość bieżąca, co to właściwie jest? 9 00:00:22,523 --> 00:00:25,031 Wartość bieżąca. 10 00:00:25,031 --> 00:00:29,443 Zróbmy małe ćwiczenie. 11 00:00:29,443 --> 00:00:32,508 Mogę zapłacić ci dziś100 dolarów. 12 00:00:32,508 --> 00:00:37,216 Powiedzmy, że dziś 13 00:00:37,216 --> 00:00:42,000 mogę zapłacić ci 100$. 14 00:00:42,000 --> 00:00:50,480 Albo (sam wybierasz) za rok zapłacę ci 15 00:00:50,480 --> 00:00:58,607 Powiedzmy, za rok zapłacę ci 110$. 16 00:00:58,607 --> 00:01:00,800 A moje pytanie do ciebie 17 00:01:00,800 --> 00:01:02,700 i jest to fundamentalne pytanie w finansach 18 00:01:02,700 --> 00:01:04,366 wszystko będzie bazowało na tym 19 00:01:04,366 --> 00:01:06,800 Jaką płatność preferujesz? 20 00:01:06,800 --> 00:01:08,000 I to jest pewniak. 21 00:01:08,000 --> 00:01:10,200 Gwarantuję, że zapłaci ci dziś 100$ 22 00:01:10,200 --> 00:01:14,211 i nie ma żadnego ryzyka, nawet jeśli zostanę potrącony przez ciężarówkę. 23 00:01:14,211 --> 00:01:16,500 Na pewno, jeśli Ziemia będzie jeszcze istniała, zapłacę ci 110$ za rok. 24 00:01:21,100 --> 00:01:24,149 To jest pewne, więc nie ma żadnego ryzyka. 25 00:01:24,149 --> 00:01:25,400 Jest jedno z dwóch 26 00:01:25,400 --> 00:01:28,375 Na pewno dostaniesz 100$ dziś, prosto do ręki 27 00:01:28,375 --> 00:01:34,300 albo na pewno dostaniesz 110$ za rok. 28 00:01:34,300 --> 00:01:35,500 Jak więc porównać te 2 sumy. 29 00:01:35,500 --> 00:01:38,200 I tu właśnie pojawia się wartość bieżąca. 30 00:01:38,200 --> 00:01:39,900 Gdyby był sposób 31 00:01:39,900 --> 00:01:41,982 powiedzieć, czym właściwie jest 110$ 32 00:01:41,982 --> 00:01:45,047 gwarantowane 110$ w przyszłości? 33 00:01:45,047 --> 00:01:46,200 Jeżeli był by sposób powiedzieć 34 00:01:46,200 --> 00:01:49,200 ile to jest warte dziś? 35 00:01:49,200 --> 00:01:52,200 Ile jest to wartę w przeliczeniu na dziś? 36 00:01:52,200 --> 00:01:54,700 Zróbmy mały eksperyment myślowy. 37 00:01:54,700 --> 00:01:57,447 Powiedzmy, że możesz włożyć pieniądze 38 00:01:57,447 --> 00:02:00,558 w coś, powiedzmy możesz włożyć do banku. 39 00:02:00,558 --> 00:02:02,600 Chociaż w tych czasach banki są ryzykowną sprawą. 40 00:02:02,600 --> 00:02:05,400 Ale powiedzmy, że możesz włożyć pieniądze w najbezpieczniejszy bank świata. 41 00:02:05,400 --> 00:02:09,614 Powiedzmy, że mógł byś włożyć je w rządowe obligacje 42 00:02:09,614 --> 00:02:11,400 które uważa się za pozbawione ryzyka 43 00:02:11,400 --> 00:02:15,047 ponieważ rząd USA, Ministerstwo Finansów 44 00:02:15,047 --> 00:02:17,800 może zawsze niebezpośrednio dodrukować pieniędzy. 45 00:02:17,800 --> 00:02:19,877 Pewnego dnia zrobimy to wszystko na podaży pieniądza. 46 00:02:19,877 --> 00:02:21,270 Koniec końców 47 00:02:21,270 --> 00:02:22,700 rząd USA ma prawo do drukowania pieniądza itd. (w PL nie) 48 00:02:25,500 --> 00:02:26,889 To jest bardziej skomplikowane niż to przedstawiłem, ale na potrzeby ćwiczenia załóżmy, że 49 00:02:28,200 --> 00:02:29,815 Min. Finansów USA, którym 50 00:02:29,815 --> 00:02:31,905 właściwie jesteś ty, pożyczając pieniądze rządowi USA 51 00:02:32,857 --> 00:02:33,809 że pożyczka jest wolna od ryzyka. 52 00:02:33,809 --> 00:02:35,388 Powiedzmy, że 53 00:02:35,388 --> 00:02:36,400 możesz pożyczyć (od kogoś) pieniądze 54 00:02:36,400 --> 00:02:39,800 Powiedzmy, że mogę dać ci dziś 100$ 55 00:02:39,800 --> 00:02:41,286 i ty byś mógł je zainwestować na 56 00:02:41,286 --> 00:02:45,400 5% bez zyryka 57 00:02:45,400 --> 00:02:49,366 Mógł byś je zainwestować na 5% bez ryzyka. 58 00:02:49,366 --> 00:02:52,200 A po roku ile by ta suma była warta? 59 00:02:52,200 --> 00:02:53,780 Za rok. 60 00:02:53,780 --> 00:02:57,531 To będzie warte 105$ za rok. 61 00:02:57,623 --> 00:03:03,271 Właściwie, pozwól, że napiszę 110$ tu. 62 00:03:03,379 --> 00:03:05,654 To jest prawidłowy sposób w jaki należy o tym myśleć. 63 00:03:05,654 --> 00:03:09,300 A ty: zamiast brać pieniądze 64 00:03:09,300 --> 00:03:11,300 od Sal'a (autor filmu) za rok 65 00:03:11,300 --> 00:03:13,097 i dostać 110$, 66 00:03:13,097 --> 00:03:16,348 Gdybym miał wziąć dziś 100$ i włożyć(zainwestować) je gdzieś bez ryzyka 67 00:03:16,348 --> 00:03:18,902 po roku miał byś 105$. 68 00:03:18,902 --> 00:03:22,900 Zakładając, że nie muszę wydać pieniądze dziś 69 00:03:22,900 --> 00:03:26,900 To jest lepsza sytuacja. Co nie? 70 00:03:26,900 --> 00:03:28,200 Jeśli wezmę pieniądze dziś i bez ryzyka 71 00:03:28,200 --> 00:03:29,908 zainwestuje je na 5%, będę miał 72 00:03:29,908 --> 00:03:32,100 105$ za rok. 73 00:03:32,100 --> 00:03:33,800 Zamias tego, jeśli powiesz mi: 74 00:03:33,800 --> 00:03:36,271 Sal, daj mi po prostu pieniądze za rok i daj mi 110$ 75 00:03:36,271 --> 00:03:39,939 za rok będziesz miał więcej pieniędzy. 76 00:03:39,939 --> 00:03:42,122 Będziesz miał 110$. 77 00:03:42,122 --> 00:03:44,300 I to jest prawidłowy sposób, jak należy myśleć o tym. 78 00:03:44,300 --> 00:03:48,400 I pamiętaj, wszystko jest pozbawione ryzyka. 79 00:03:48,400 --> 00:03:50,600 Jak już dodasz ryzyko, 80 00:03:50,600 --> 00:03:53,593 I będziemy musieli zacząć uwzględniać różne stopy procentowe i 81 00:03:53,593 --> 00:03:56,008 prawdopodobieństwo, kiedyś do tego dojdziemy. 82 00:03:56,008 --> 00:04:00,744 Ale teraz chce przedstawić tylko najprostszy przykład. 83 00:04:00,744 --> 00:04:02,509 Więc dokonałeś już decyzji. 84 00:04:02,509 --> 00:04:05,249 Wciąż nie wiemy, czym jest wartość bieżąca (PV). 85 00:04:05,249 --> 00:04:06,503 Więc do pewnego stopnia 86 00:04:06,503 --> 00:04:07,600 kiedy wziąłes te 100$ i stwierdziłeś: 87 00:04:07,600 --> 00:04:09,600 jeśli pożyczę te pieniądze rzadowi 88 00:04:09,600 --> 00:04:11,519 albo jakiemuś pewnemu banku na 5% 89 00:04:11,519 --> 00:04:14,351 za rok oddadzą mi 105$ 90 00:04:14,351 --> 00:04:18,577 Te 105$ to jest pewien sposób powiedzenia, jaka jest wartość 100$ za rok. 91 00:04:24,847 --> 00:04:25,729 Co jeśli byśmy chcieli pójść w odwrotnym kierunku? 92 00:04:27,680 --> 00:04:29,119 Jeśli mamy pewną sumę pieniędzy 93 00:04:29,119 --> 00:04:31,100 i chcemy wyznaczyć ich dzisiejszą wartość 94 00:04:31,100 --> 00:04:33,020 co możemy zrobić? 95 00:04:33,020 --> 00:04:35,200 Żeby przejść stąd tu, co zrobimy? 96 00:04:35,200 --> 00:04:39,500 Zasadniczo wzięliśmy 100$ 97 00:04:39,500 --> 00:04:44,300 i pomnożyliśmy je razy 1 plus 5% 98 00:04:44,300 --> 00:04:47,742 A to jest 1,05 99 00:04:47,742 --> 00:04:49,367 Idąc w przeciwnym kierunku, 100 00:04:49,367 --> 00:04:50,900 żeby powiedzieć ile pieniędzy 101 00:04:50,900 --> 00:04:53,200 gdybym zwiększył je o 5% 102 00:04:53,200 --> 00:04:57,700 dało by mi 110$, podzielimy je (110) przez 1,05 103 00:05:01,900 --> 00:05:04,900 I otrzymamy wartość bierzącą 104 00:05:04,900 --> 00:05:06,503 Skrótem jest PV (present value) 105 00:05:06,503 --> 00:05:12,308 Dostaniemy wartość bieżącą 110$ z okresu o rok później 106 00:05:12,308 --> 00:05:20,600 110$ po roku. 107 00:05:20,600 --> 00:05:22,900 Wartość bieżąca 100$ w 2009 108 00:05:30,400 --> 00:05:31,906 teraz jest 2008 109 00:05:31,906 --> 00:05:33,800 Nie wiem w którym roku oglądasz ten film. 110 00:05:33,800 --> 00:05:37,300 Mam nadzieję, że ludzie będą oglądać to w następnych mileniach. 111 00:05:37,300 --> 00:05:40,776 Ale wartość bieżąca 110$ w 2009 112 00:05:40,776 --> 00:05:47,928 --zakładając, że teraz jest 2008-- rok później jest równa 110$ 113 00:05:47,928 --> 00:05:53,117 dzielone przez 1,05 114 00:05:53,132 --> 00:05:57,283 Co jest równe -- pozwól, że wyciągnę ten kalkulator 115 00:05:57,283 --> 00:06:02,859 który jest chyba przesadzony jak na takie działanie--wyczyszczę wszystko. 116 00:06:02,859 --> 00:06:12,355 OK, więc chcę 110 podzielić przez 1,05 117 00:06:12,355 --> 00:06:16,906 to jest równe 104,76 (zaokrąglijmy) 118 00:06:16,906 --> 00:06:24,894 Więc to jest równe 104,76$. 119 00:06:24,894 --> 00:06:28,656 Wartość bieżąca 110$ "z przyszłego roku" 120 00:06:28,656 --> 00:06:33,400 jeśli założymy, że możemy zainwestować pieniądze bez ryzyka na 5%--jeśli byśmy dostali je dziś-- 121 00:06:33,400 --> 00:06:39,500 wartość bieżąca tego jest--pozwól, że napiszę to innym kolorem żeby nie było tak monotonnie-- 122 00:06:39,500 --> 00:06:47,092 wartość bieżąca (PV) jest równa 104,76. 123 00:06:47,092 --> 00:06:50,300 Inny sposób by powiedzieć o tym: 124 00:06:50,300 --> 00:06:56,845 żeby otrzymać wartość bieżącą 110$ po roku, dyskontujemy tę wartość stopą dyskonta. 125 00:06:56,845 --> 00:07:00,400 I to jest stopa dyskonta(nie dyskontowa !). 126 00:07:00,400 --> 00:07:02,800 Zwiększamy nasze pieniądze o --można by powiedzieć-- 127 00:07:02,800 --> 00:07:07,993 nasz zysk, 5% zysk, albo nasz procent. 128 00:07:07,993 --> 00:07:10,916 Teraz dyskontujemy wartość pieniędzy "ponieważ cofamy się w czasie" 129 00:07:10,916 --> 00:07:13,099 Przechodzimy z "za rok" do "dziś". 130 00:07:13,099 --> 00:07:18,021 I to jest nasz zysk. Żeby zobaczyć wartość pieniędzy, które zainwestowaliśmy 131 00:07:18,021 --> 00:07:22,400 mnożymy to co zainwestowaliśmy razy 1 plus procent. 132 00:07:22,400 --> 00:07:24,801 Żeby zdyskontować pieniądze z przyszłości na dziś 133 00:07:24,801 --> 00:07:30,276 dzielimy je przez 1 plus stopa dyskonta -- to jest 134 00:07:30,276 --> 00:07:37,300 5% stopa dyskonta. 135 00:07:37,300 --> 00:07:39,337 Żeby dostać ich wartość bieżącą. 136 00:07:39,337 --> 00:07:41,300 Więc co to nam mówi? 137 00:07:41,300 --> 00:07:46,860 To nam mówi, że jeśli ktoś jest gotów zapłacic 110$--mając w pamięci TE 5%, pamiętaj 138 00:07:46,860 --> 00:07:52,108 to jest krytycznie założenie-- to nam mówi, że jeśli powiem ci 139 00:07:52,108 --> 00:07:56,427 "Jestem gotów zapłacić ci 110$ za rok 140 00:07:56,427 --> 00:07:58,703 i możesz dostać 5%, to można by powiedzieć, 141 00:07:58,703 --> 00:08:02,000 że 5% to stopa dyskonta, bez ryzyka. 142 00:08:02,000 --> 00:08:06,179 W takim wypadku powinieneś być chętny wziąć pieniądze dzisiaj("dzisiejsze") jeśli 143 00:08:06,179 --> 00:08:09,616 dziś jestem gotów zapłacić ci więcej niż wartość bieżącą (PV). 144 00:08:09,616 --> 00:08:14,910 Jeśli te wartości są porównywalne --pozwól, że wyczyszczę to, 145 00:08:14,910 --> 00:08:17,100 albo przejdę niżej -- powiedzmy 146 00:08:17,100 --> 00:08:24,400 że 1 rok-- "dzisiaj", "za rok"-- 147 00:08:24,400 --> 00:08:31,164 Doszliśmy wcześniej, że 110$ za rok, 148 00:08:31,164 --> 00:08:40,127 jego wartość bieżąca (PV) jest równa --PV 110$-- 149 00:08:40,127 --> 00:08:45,607 jest równe 104,76$. 150 00:08:45,607 --> 00:08:50,855 A to wynika z faktu, że użyłem 5% stopa dyskonta (i to jest kluczowe założenie)-- 151 00:08:50,855 --> 00:08:53,700 a co nam to mówi-- to jest znaczek dolata, wiem, że nie łatwo rozczytać-- 152 00:08:53,700 --> 00:08:58,517 nam to mówi, że jeśli twój wybór by był między 153 00:08:58,517 --> 00:09:03,765 110$ za rok a 100$ dziś, 154 00:09:03,765 --> 00:09:08,800 powinieneś wziąć 110$ za rok. 155 00:09:08,800 --> 00:09:09,756 Dlaczego tak? 156 00:09:09,756 --> 00:09:13,749 Ponieważ wartość bieżąca tej sumy jest warta więcej, niż 100$. 157 00:09:13,749 --> 00:09:17,372 Jednakże, gdybym miał zaoferować ci 110$ za rok albo 158 00:09:17,372 --> 00:09:26,000 105$ dzis, to --105$ dziś-- było by lepszym wyborem, 159 00:09:26,000 --> 00:09:29,214 ponieważ jego warotość bieżąca -- tak, 105$ dziś 160 00:09:29,214 --> 00:09:31,954 nie musisz dyskontować tego, to jest "dzisiejsze" -- to wartość bierząca (teraźniejsza) 161 00:09:31,954 --> 00:09:33,022 . 162 00:09:33,022 --> 00:09:38,700 105$ dziś jest warte więcej, niż PV 110$, które 163 00:09:40,340 --> 00:09:41,981 jest równe 104,76$. 164 00:09:41,981 --> 00:09:49,545 Inny sposób spojrzenia na kwestię: mógł bym włożyć 105$ do banku, 165 00:09:49,545 --> 00:09:53,781 dostać 5% z tego i wtedy będę miał -- ile 166 00:09:53,781 --> 00:10:04,601 dostanę po roku?-- Dostanę 105 razy 1,05 czyli 110,25$. 167 00:10:04,601 --> 00:10:08,753 Więc za rok będę bogatszy o 25 centów. 168 00:10:08,753 --> 00:10:11,614 I będę miał uciechę z tego, że mogę dotykać moich pieniędzy przez rok, 169 00:10:11,614 --> 00:10:16,585 co jest trudne do policzenia, więc nie uwzględniamy tego w równaniu.