1
00:00:01,858 --> 00:00:03,700
Teraz nauczymy się prawdopodobnie najbardziej użytecznego pojęcia w finansach

2
00:00:04,923 --> 00:00:06,800
którym jest wartość bieżąca (teraźniejsza, zdyskontowana na teraz (lub na moment 0) lub po prostu PV)

3
00:00:09,200 --> 00:00:10,681
Jeśli rozumiesz PV,

4
00:00:10,681 --> 00:00:12,446
będą dla ciebie zrozumiałe

5
00:00:12,446 --> 00:00:15,418
Wartość bieżąca netto, zdyskontowane przepływy pieniężne

6
00:00:15,418 --> 00:00:16,858
i wewnętrzna stopa zwrotu (IRR)

7
00:00:16,858 --> 00:00:18,344
I niedługo nauczymy się tych wszystkich rzeczy.

8
00:00:18,344 --> 00:00:20,700
A wartość bieżąca, co to właściwie jest?

9
00:00:22,523 --> 00:00:25,031
Wartość bieżąca.

10
00:00:25,031 --> 00:00:29,443
Zróbmy małe ćwiczenie.

11
00:00:29,443 --> 00:00:32,508
Mogę zapłacić ci dziś100 dolarów.

12
00:00:32,508 --> 00:00:37,216
Powiedzmy, że dziś

13
00:00:37,216 --> 00:00:42,000
mogę zapłacić ci 100$.

14
00:00:42,000 --> 00:00:50,480
Albo (sam wybierasz) za rok zapłacę ci

15
00:00:50,480 --> 00:00:58,607
Powiedzmy, za rok zapłacę ci 110$.

16
00:00:58,607 --> 00:01:00,800
A moje pytanie do ciebie

17
00:01:00,800 --> 00:01:02,700
i jest to fundamentalne pytanie w finansach

18
00:01:02,700 --> 00:01:04,366
wszystko będzie bazowało na tym

19
00:01:04,366 --> 00:01:06,800
Jaką płatność preferujesz?

20
00:01:06,800 --> 00:01:08,000
I to jest pewniak.

21
00:01:08,000 --> 00:01:10,200
Gwarantuję, że zapłaci ci dziś 100$

22
00:01:10,200 --> 00:01:14,211
i nie ma żadnego ryzyka, nawet jeśli zostanę potrącony przez ciężarówkę.

23
00:01:14,211 --> 00:01:16,500
Na pewno, jeśli Ziemia będzie jeszcze istniała, zapłacę ci 110$ za rok.

24
00:01:21,100 --> 00:01:24,149
To jest pewne, więc nie ma żadnego ryzyka.

25
00:01:24,149 --> 00:01:25,400
Jest jedno z dwóch

26
00:01:25,400 --> 00:01:28,375
Na pewno dostaniesz 100$ dziś, prosto do ręki

27
00:01:28,375 --> 00:01:34,300
albo na pewno dostaniesz 110$ za rok.

28
00:01:34,300 --> 00:01:35,500
Jak więc porównać te 2 sumy.

29
00:01:35,500 --> 00:01:38,200
I tu właśnie pojawia się wartość bieżąca.

30
00:01:38,200 --> 00:01:39,900
Gdyby był sposób

31
00:01:39,900 --> 00:01:41,982
powiedzieć, czym właściwie jest 110$

32
00:01:41,982 --> 00:01:45,047
gwarantowane 110$ w przyszłości?

33
00:01:45,047 --> 00:01:46,200
Jeżeli był by sposób powiedzieć

34
00:01:46,200 --> 00:01:49,200
ile to jest warte dziś?

35
00:01:49,200 --> 00:01:52,200
Ile jest to wartę w przeliczeniu na dziś?

36
00:01:52,200 --> 00:01:54,700
Zróbmy mały eksperyment myślowy.

37
00:01:54,700 --> 00:01:57,447
Powiedzmy, że możesz włożyć pieniądze

38
00:01:57,447 --> 00:02:00,558
w coś, powiedzmy możesz włożyć do banku.

39
00:02:00,558 --> 00:02:02,600
Chociaż w tych czasach banki są ryzykowną sprawą.

40
00:02:02,600 --> 00:02:05,400
Ale powiedzmy, że możesz włożyć pieniądze w najbezpieczniejszy bank świata.

41
00:02:05,400 --> 00:02:09,614
Powiedzmy, że mógł byś włożyć je w rządowe obligacje

42
00:02:09,614 --> 00:02:11,400
które uważa się za pozbawione ryzyka

43
00:02:11,400 --> 00:02:15,047
ponieważ rząd USA, Ministerstwo Finansów

44
00:02:15,047 --> 00:02:17,800
może zawsze niebezpośrednio dodrukować pieniędzy.

45
00:02:17,800 --> 00:02:19,877
Pewnego dnia zrobimy to wszystko na podaży pieniądza.

46
00:02:19,877 --> 00:02:21,270
Koniec końców

47
00:02:21,270 --> 00:02:22,700
rząd USA ma prawo do drukowania pieniądza itd. (w PL nie)

48
00:02:25,500 --> 00:02:26,889
To jest bardziej skomplikowane niż to przedstawiłem, ale na potrzeby ćwiczenia załóżmy, że

49
00:02:28,200 --> 00:02:29,815
Min. Finansów USA, którym

50
00:02:29,815 --> 00:02:31,905
właściwie jesteś ty, pożyczając pieniądze rządowi USA

51
00:02:32,857 --> 00:02:33,809
że pożyczka jest wolna od ryzyka.

52
00:02:33,809 --> 00:02:35,388
Powiedzmy, że

53
00:02:35,388 --> 00:02:36,400
możesz pożyczyć (od kogoś) pieniądze

54
00:02:36,400 --> 00:02:39,800
Powiedzmy, że mogę dać ci dziś 100$

55
00:02:39,800 --> 00:02:41,286
i ty byś mógł je zainwestować na

56
00:02:41,286 --> 00:02:45,400
5% bez zyryka

57
00:02:45,400 --> 00:02:49,366
Mógł byś je zainwestować na 5% bez ryzyka.

58
00:02:49,366 --> 00:02:52,200
A po roku ile by ta suma była warta?

59
00:02:52,200 --> 00:02:53,780
Za rok.

60
00:02:53,780 --> 00:02:57,531
To będzie warte 105$ za rok.

61
00:02:57,623 --> 00:03:03,271
Właściwie, pozwól, że napiszę 110$ tu.

62
00:03:03,379 --> 00:03:05,654
To jest prawidłowy sposób w jaki należy o tym myśleć.

63
00:03:05,654 --> 00:03:09,300
A ty: zamiast brać pieniądze

64
00:03:09,300 --> 00:03:11,300
od Sal'a (autor filmu) za rok

65
00:03:11,300 --> 00:03:13,097
i dostać 110$,

66
00:03:13,097 --> 00:03:16,348
Gdybym miał wziąć dziś 100$ i włożyć(zainwestować) je gdzieś bez ryzyka

67
00:03:16,348 --> 00:03:18,902
po roku miał byś 105$.

68
00:03:18,902 --> 00:03:22,900
Zakładając, że nie muszę wydać pieniądze dziś

69
00:03:22,900 --> 00:03:26,900
To jest lepsza sytuacja. Co nie?

70
00:03:26,900 --> 00:03:28,200
Jeśli wezmę pieniądze dziś i bez ryzyka

71
00:03:28,200 --> 00:03:29,908
zainwestuje je na 5%, będę miał

72
00:03:29,908 --> 00:03:32,100
105$ za rok.

73
00:03:32,100 --> 00:03:33,800
Zamias tego, jeśli powiesz mi:

74
00:03:33,800 --> 00:03:36,271
Sal, daj mi po prostu pieniądze za rok i daj mi 110$

75
00:03:36,271 --> 00:03:39,939
za rok będziesz miał więcej pieniędzy.

76
00:03:39,939 --> 00:03:42,122
Będziesz miał 110$.

77
00:03:42,122 --> 00:03:44,300
I to jest prawidłowy sposób, jak należy myśleć o tym.

78
00:03:44,300 --> 00:03:48,400
I pamiętaj, wszystko jest pozbawione ryzyka.

79
00:03:48,400 --> 00:03:50,600
Jak już dodasz ryzyko,

80
00:03:50,600 --> 00:03:53,593
I będziemy musieli zacząć uwzględniać różne stopy procentowe i

81
00:03:53,593 --> 00:03:56,008
prawdopodobieństwo, kiedyś do tego dojdziemy.

82
00:03:56,008 --> 00:04:00,744
Ale teraz chce przedstawić tylko najprostszy przykład.

83
00:04:00,744 --> 00:04:02,509
Więc dokonałeś już decyzji.

84
00:04:02,509 --> 00:04:05,249
Wciąż nie wiemy, czym jest wartość bieżąca (PV).

85
00:04:05,249 --> 00:04:06,503
Więc do pewnego stopnia

86
00:04:06,503 --> 00:04:07,600
kiedy wziąłes te 100$ i stwierdziłeś:

87
00:04:07,600 --> 00:04:09,600
jeśli pożyczę te pieniądze rzadowi

88
00:04:09,600 --> 00:04:11,519
albo jakiemuś pewnemu banku na 5%

89
00:04:11,519 --> 00:04:14,351
za rok oddadzą mi 105$

90
00:04:14,351 --> 00:04:18,577
Te 105$ to jest pewien sposób powiedzenia, jaka jest wartość 100$ za rok.

91
00:04:24,847 --> 00:04:25,729
Co jeśli byśmy chcieli pójść w odwrotnym kierunku?

92
00:04:27,680 --> 00:04:29,119
Jeśli mamy pewną sumę pieniędzy

93
00:04:29,119 --> 00:04:31,100
i chcemy wyznaczyć ich dzisiejszą wartość

94
00:04:31,100 --> 00:04:33,020
co możemy zrobić?

95
00:04:33,020 --> 00:04:35,200
Żeby przejść stąd tu, co zrobimy?

96
00:04:35,200 --> 00:04:39,500
Zasadniczo wzięliśmy 100$

97
00:04:39,500 --> 00:04:44,300
i pomnożyliśmy je razy 1 plus 5%

98
00:04:44,300 --> 00:04:47,742
A to jest 1,05

99
00:04:47,742 --> 00:04:49,367
Idąc w przeciwnym kierunku,

100
00:04:49,367 --> 00:04:50,900
żeby powiedzieć ile pieniędzy

101
00:04:50,900 --> 00:04:53,200
gdybym zwiększył je o 5%

102
00:04:53,200 --> 00:04:57,700
dało by mi 110$, podzielimy je (110) przez 1,05

103
00:05:01,900 --> 00:05:04,900
I otrzymamy wartość bierzącą

104
00:05:04,900 --> 00:05:06,503
Skrótem jest PV (present value)

105
00:05:06,503 --> 00:05:12,308
Dostaniemy wartość bieżącą 110$ z okresu o rok później

106
00:05:12,308 --> 00:05:20,600
110$ po roku.

107
00:05:20,600 --> 00:05:22,900
Wartość bieżąca 100$ w 2009

108
00:05:30,400 --> 00:05:31,906
teraz jest 2008

109
00:05:31,906 --> 00:05:33,800
Nie wiem w którym roku oglądasz ten film.

110
00:05:33,800 --> 00:05:37,300
Mam nadzieję, że ludzie będą oglądać to w następnych mileniach.

111
00:05:37,300 --> 00:05:40,776
Ale wartość bieżąca 110$ w 2009

112
00:05:40,776 --> 00:05:47,928
--zakładając, że teraz jest 2008-- rok później jest równa 110$

113
00:05:47,928 --> 00:05:53,117
dzielone przez 1,05

114
00:05:53,132 --> 00:05:57,283
Co jest równe -- pozwól, że wyciągnę ten kalkulator

115
00:05:57,283 --> 00:06:02,859
który jest chyba przesadzony jak na takie działanie--wyczyszczę wszystko.

116
00:06:02,859 --> 00:06:12,355
OK, więc chcę 110 podzielić przez 1,05

117
00:06:12,355 --> 00:06:16,906
to jest równe 104,76 (zaokrąglijmy)

118
00:06:16,906 --> 00:06:24,894
Więc to jest równe 104,76$.

119
00:06:24,894 --> 00:06:28,656
Wartość bieżąca 110$ "z przyszłego roku"

120
00:06:28,656 --> 00:06:33,400
jeśli założymy, że możemy zainwestować pieniądze bez ryzyka na 5%--jeśli byśmy dostali je dziś--

121
00:06:33,400 --> 00:06:39,500
wartość bieżąca tego jest--pozwól, że napiszę to innym kolorem żeby nie było tak monotonnie--

122
00:06:39,500 --> 00:06:47,092
wartość bieżąca (PV) jest równa 104,76.

123
00:06:47,092 --> 00:06:50,300
Inny sposób by powiedzieć o tym:

124
00:06:50,300 --> 00:06:56,845
żeby otrzymać wartość bieżącą 110$ po roku, dyskontujemy tę wartość stopą dyskonta.

125
00:06:56,845 --> 00:07:00,400
I to jest stopa dyskonta(nie dyskontowa !).

126
00:07:00,400 --> 00:07:02,800
Zwiększamy nasze pieniądze o --można by powiedzieć--

127
00:07:02,800 --> 00:07:07,993
nasz zysk, 5% zysk, albo nasz procent.

128
00:07:07,993 --> 00:07:10,916
Teraz dyskontujemy wartość pieniędzy "ponieważ cofamy się w czasie"

129
00:07:10,916 --> 00:07:13,099
Przechodzimy z "za rok" do "dziś".

130
00:07:13,099 --> 00:07:18,021
I to jest nasz zysk. Żeby zobaczyć wartość pieniędzy, które zainwestowaliśmy

131
00:07:18,021 --> 00:07:22,400
mnożymy to co zainwestowaliśmy razy 1 plus procent.

132
00:07:22,400 --> 00:07:24,801
Żeby zdyskontować pieniądze z przyszłości na dziś

133
00:07:24,801 --> 00:07:30,276
dzielimy je przez 1 plus stopa dyskonta -- to jest

134
00:07:30,276 --> 00:07:37,300
5% stopa dyskonta.

135
00:07:37,300 --> 00:07:39,337
Żeby dostać ich wartość bieżącą.

136
00:07:39,337 --> 00:07:41,300
Więc co to nam mówi?

137
00:07:41,300 --> 00:07:46,860
To nam mówi, że jeśli ktoś jest gotów zapłacic 110$--mając w pamięci TE 5%, pamiętaj

138
00:07:46,860 --> 00:07:52,108
to jest krytycznie założenie-- to nam mówi, że jeśli powiem ci

139
00:07:52,108 --> 00:07:56,427
"Jestem gotów zapłacić ci 110$ za rok

140
00:07:56,427 --> 00:07:58,703
i możesz dostać 5%, to można by powiedzieć,

141
00:07:58,703 --> 00:08:02,000
że 5% to stopa dyskonta, bez ryzyka.

142
00:08:02,000 --> 00:08:06,179
W takim wypadku powinieneś być chętny wziąć pieniądze dzisiaj("dzisiejsze") jeśli

143
00:08:06,179 --> 00:08:09,616
dziś jestem gotów zapłacić ci więcej niż wartość bieżącą (PV).

144
00:08:09,616 --> 00:08:14,910
Jeśli te wartości są porównywalne --pozwól, że wyczyszczę to,

145
00:08:14,910 --> 00:08:17,100
albo przejdę niżej -- powiedzmy

146
00:08:17,100 --> 00:08:24,400
że 1 rok-- "dzisiaj", "za rok"--

147
00:08:24,400 --> 00:08:31,164
Doszliśmy wcześniej, że 110$ za rok,

148
00:08:31,164 --> 00:08:40,127
jego wartość bieżąca (PV) jest równa --PV 110$--

149
00:08:40,127 --> 00:08:45,607
jest równe 104,76$.

150
00:08:45,607 --> 00:08:50,855
A to wynika z faktu, że użyłem 5% stopa dyskonta (i to jest kluczowe założenie)--

151
00:08:50,855 --> 00:08:53,700
a co nam to mówi-- to jest znaczek dolata, wiem, że nie łatwo rozczytać--

152
00:08:53,700 --> 00:08:58,517
nam to mówi, że jeśli twój wybór by był między

153
00:08:58,517 --> 00:09:03,765
110$ za rok a 100$ dziś,

154
00:09:03,765 --> 00:09:08,800
powinieneś wziąć 110$ za rok.

155
00:09:08,800 --> 00:09:09,756
Dlaczego tak?

156
00:09:09,756 --> 00:09:13,749
Ponieważ wartość bieżąca tej sumy jest warta więcej, niż 100$.

157
00:09:13,749 --> 00:09:17,372
Jednakże, gdybym miał zaoferować ci 110$ za rok albo

158
00:09:17,372 --> 00:09:26,000
105$ dzis, to --105$ dziś-- było by lepszym wyborem,

159
00:09:26,000 --> 00:09:29,214
ponieważ jego warotość bieżąca -- tak, 105$ dziś

160
00:09:29,214 --> 00:09:31,954
nie musisz dyskontować tego, to jest "dzisiejsze" -- to wartość bierząca (teraźniejsza)

161
00:09:31,954 --> 00:09:33,022
.

162
00:09:33,022 --> 00:09:38,700
105$ dziś jest warte więcej, niż PV 110$, które

163
00:09:40,340 --> 00:09:41,981
jest równe 104,76$.

164
00:09:41,981 --> 00:09:49,545
Inny sposób spojrzenia na kwestię: mógł bym włożyć 105$ do banku,

165
00:09:49,545 --> 00:09:53,781
dostać 5% z tego i wtedy będę miał -- ile

166
00:09:53,781 --> 00:10:04,601
dostanę po roku?-- Dostanę 105 razy 1,05 czyli 110,25$.

167
00:10:04,601 --> 00:10:08,753
Więc za rok będę bogatszy o 25 centów.

168
00:10:08,753 --> 00:10:11,614
I będę miał uciechę z tego, że mogę dotykać moich pieniędzy przez rok,

169
00:10:11,614 --> 00:10:16,585
co jest trudne do policzenia, więc nie uwzględniamy tego w równaniu.