1
00:00:01,858 --> 00:00:03,700
これからファイナンスで最も有用な概念を学んで行きましょう。

2
00:00:04,923 --> 00:00:06,800
それを現在価値といいます。

3
00:00:09,200 --> 00:00:10,681
もし、あなたが現在価値を知っていたら、

4
00:00:10,681 --> 00:00:12,446
そのうち学ぶかもしれない、

5
00:00:12,446 --> 00:00:15,418
正味現在価値(NPV)とディスカウントキャッシュフロー(DCF)と、

6
00:00:15,418 --> 00:00:16,858
内部収益率(IRR)、

7
00:00:16,858 --> 00:00:18,344
などが非常に良く理解出来る様になると思います。

8
00:00:18,344 --> 00:00:20,700
現在価値とはどういう意味でしょうか。

9
00:00:22,523 --> 00:00:25,031
現在価値。

10
00:00:25,031 --> 00:00:29,443
それでは少し練習してみましょう。

11
00:00:29,443 --> 00:00:32,508
今日あなたに100ドル払えたとします。

12
00:00:32,508 --> 00:00:37,216
今日ですね。

13
00:00:37,216 --> 00:00:42,000
私はあなたに100ドル払えました。

14
00:00:42,000 --> 00:00:50,480
それか(あなた次第だけど)、1年後に、

15
00:00:50,480 --> 00:00:58,607
どうでしょう、1年後にあなたに110ドル払うとします。

16
00:00:58,607 --> 00:01:00,800
質問します、

17
00:01:00,800 --> 00:01:02,700
これはファイナンスの中で基本的な問題で、

18
00:01:02,700 --> 00:01:04,366
すべてはこれに基礎を置くでしょう。

19
00:01:04,366 --> 00:01:06,800
あなたはどちらを選びますか？(今日か1年後)

20
00:01:06,800 --> 00:01:08,000
これは保障されています。

21
00:01:08,000 --> 00:01:10,200
私があなたに100ドル払う事は保障します、

22
00:01:10,200 --> 00:01:14,211
リスクなしです。もし私がトラックに当てられたとしても何があっても。

23
00:01:14,211 --> 00:01:16,500
地球が存在している限り、1年後に110ドル払います。

24
00:01:21,100 --> 00:01:24,149
保障されていて、リスクがない事を保障します。

25
00:01:24,149 --> 00:01:25,400
それは概念として、

26
00:01:25,400 --> 00:01:28,375
今日、確実に100ドル手にするか、

27
00:01:28,375 --> 00:01:34,300
それとも、今から1年後に確実に110ドルを手にするかです。

28
00:01:34,300 --> 00:01:35,500
どうやって、この２つを比べますか？

29
00:01:35,500 --> 00:01:38,200
現在価値について、入っていきます。

30
00:01:38,200 --> 00:01:39,900
もしこう言う方法があったら、

31
00:01:39,900 --> 00:01:41,982
110ドルとな何でしょう？

32
00:01:41,982 --> 00:01:45,047
将来の保障された110ドル？

33
00:01:45,047 --> 00:01:46,200
もしこう言う方法があったら、

34
00:01:46,200 --> 00:01:49,200
それが、今日どのくらい価値があるか？

35
00:01:49,200 --> 00:01:52,200
それが、今日の時点でいくらの価値があるか？

36
00:01:52,200 --> 00:01:54,700
ちょっと思考を試みてみましょう。

37
00:01:54,700 --> 00:01:57,447
それでは、あなたはどこかにお金を置く事が出来ました。

38
00:01:57,447 --> 00:02:00,558
それでは、銀行にお金を預ける事が出来たとしましょう。

39
00:02:00,558 --> 00:02:02,600
最近は銀行もちょっとリスクがあるけどね。

40
00:02:02,600 --> 00:02:05,400
じゃあこう言いましょう。あなたは世界一安全な銀行にお金を預けました。

41
00:02:05,400 --> 00:02:09,614
それでは、あなたは政府国庫にお金を預ける事が出来たとしてましょう。

42
00:02:09,614 --> 00:02:11,400
リスクがない事を考慮して、

43
00:02:11,400 --> 00:02:15,047
なぜならアメリカ政府の財務省は、

44
00:02:15,047 --> 00:02:17,800
いつも間接的にお金を刷れますからね。

45
00:02:17,800 --> 00:02:19,877
私達はある日、通貨供給量の全ての事をするつもりです。

46
00:02:19,877 --> 00:02:21,270
でも結局のところは、

47
00:02:21,270 --> 00:02:22,700
アメリカ政府は印刷機でお金をする権利を持っていますからね。

48
00:02:25,500 --> 00:02:26,889
でもそれはそれより複雑ですが、これらの目的の為に、

49
00:02:28,200 --> 00:02:29,815
私達は本質的には、

50
00:02:29,815 --> 00:02:31,905
アメリカ政府にお金を貸し付けていることから、

51
00:02:32,857 --> 00:02:33,809
リスクがないと言えます。

52
00:02:33,809 --> 00:02:35,388
それでは、

53
00:02:35,388 --> 00:02:36,400
あなたはお金を貸すことが出来ました。

54
00:02:36,400 --> 00:02:39,800
それでは、今日、私はあなたに100ドルを貸しまして、

55
00:02:39,800 --> 00:02:41,286
あなたはそのお金を、

56
00:02:41,286 --> 00:02:45,400
リスクなしで5％の投資が出来たとしましょう。

57
00:02:45,400 --> 00:02:49,366
あなたはリスクなしで5％の投資が可能です。

58
00:02:49,366 --> 00:02:52,200
それから今から1年後、それはいくらの価値がありますか？

59
00:02:52,200 --> 00:02:53,780
1年後。

60
00:02:53,780 --> 00:02:57,531
1年後、そのお金は105ドルの価値になっています。

61
00:02:57,623 --> 00:03:03,271
実際、ここに110ドルと書いてみましょう。

62
00:03:03,379 --> 00:03:05,654
これはその考える上で良い方法です。

63
00:03:05,654 --> 00:03:09,300
あなたは間違いないでしょう、

64
00:03:09,300 --> 00:03:11,300
今お金を受け取る代わりに、

65
00:03:11,300 --> 00:03:13,097
一年後に110ドルを受け取ります、

66
00:03:13,097 --> 00:03:16,348
もし、今日100ドルもらえば、リスクなしで、

67
00:03:16,348 --> 00:03:18,902
１年後には105ドルになっています。

68
00:03:18,902 --> 00:03:22,900
今日お金を使わないとして、

69
00:03:22,900 --> 00:03:26,900
良い条件でしょ？

70
00:03:26,900 --> 00:03:28,200
もし、今日お金を受け取って、

71
00:03:28,200 --> 00:03:29,908
それを5％の金利で投資したら、

72
00:03:29,908 --> 00:03:32,100
1年後には105ドルになります。

73
00:03:32,100 --> 00:03:33,800
代わりに、もしあなたが私に、

74
00:03:33,800 --> 00:03:36,271
Saiさん、1年後に110ドルもらえますかと、

75
00:03:36,271 --> 00:03:39,939
1年後の終わりに、もっとお金をもらいます。

76
00:03:39,939 --> 00:03:42,122
あなたは１年後の終わりに110ドルを受け取ります。

77
00:03:42,122 --> 00:03:44,300
それは、実際にそれについて考える正しい方法です。

78
00:03:44,300 --> 00:03:48,400
覚えてますか。全てリスクなしです。

79
00:03:48,400 --> 00:03:50,600
一度、リスクを導入するならば、

80
00:03:50,600 --> 00:03:53,593
私達は違う金利と確立を導入しなければいけません、

81
00:03:53,593 --> 00:03:56,008
結局、私達はそれにつきます。

82
00:03:56,008 --> 00:04:00,744
でも、今からパーセンテージの例をあげましょう。

83
00:04:00,744 --> 00:04:02,509
すでに、あなたは決定しました。

84
00:04:02,509 --> 00:04:05,249
私達は現在価値が何かまだ解っていません。

85
00:04:05,249 --> 00:04:06,503
ある程度は、

86
00:04:06,503 --> 00:04:07,600
あなたが100ドルを受け取った時に、

87
00:04:07,600 --> 00:04:09,600
あなたはもし、政府か、

88
00:04:09,600 --> 00:04:11,519
あるいは、リスクなしの銀行に5％の金利で、

89
00:04:11,519 --> 00:04:14,351
お金を貸せば彼らは１年後、105ドル払います。

90
00:04:14,351 --> 00:04:18,577
この105ドルは、1年後の100ドルはいくら？という事。

91
00:04:24,847 --> 00:04:25,729
それで、私達が他の方向に考えたら、どうなるでしょう？

92
00:04:27,680 --> 00:04:29,119
もし、私たちがある一定のお金を持っていて、

93
00:04:29,119 --> 00:04:31,100
そのお金の今日の価値を計算するのは、

94
00:04:31,100 --> 00:04:33,020
どうやればいいでしょうか？

95
00:04:33,020 --> 00:04:35,200
ここから、ここまで、どうやりましたか？

96
00:04:35,200 --> 00:04:39,500
本来、私達は100ドルを受け取りました。

97
00:04:39,500 --> 00:04:44,300
100ドル×(1＋5％)

98
00:04:44,300 --> 00:04:47,742
それは1.05ですね。

99
00:04:47,742 --> 00:04:49,367
別の方法だと、

100
00:04:49,367 --> 00:04:50,900
こう言えます、

101
00:04:50,900 --> 00:04:53,200
このお金が5％の金利で増えて、

102
00:04:53,200 --> 00:04:57,700
110ドルになりました。110÷1.05をするだけで、

103
00:05:01,900 --> 00:05:04,900
現在価値を計算でき、

104
00:05:04,900 --> 00:05:06,503
表記はPVになり、

105
00:05:06,503 --> 00:05:12,308
1年後の110ドルの現在価値が解ります。

106
00:05:12,308 --> 00:05:20,600
110ドル。今から一年後。

107
00:05:20,600 --> 00:05:22,900
そのように、2009年の110ドル、

108
00:05:30,400 --> 00:05:31,906
現在は2008年ですね。

109
00:05:31,906 --> 00:05:33,800
あなたが、いつこのビデオを見ているか解りませんが。

110
00:05:33,800 --> 00:05:37,300
千年後も見られていると、良いけどね。

111
00:05:37,300 --> 00:05:40,776
2009年の現在価値は110ドルで、

112
00:05:40,776 --> 00:05:47,928
現在が2008年だとして、1年後の価値は110ドルで、

113
00:05:47,928 --> 00:05:53,117
1.05で割ります。(110÷1.05)

114
00:05:53,132 --> 00:05:57,283
答えは何かな。電卓を取り出して、

115
00:05:57,283 --> 00:06:02,859
おそらくこの問題で使うのはやりすぎだけど、全部消してと。

116
00:06:02,859 --> 00:06:12,355
オーケー、110÷1.05を計算してみましょう、

117
00:06:12,355 --> 00:06:16,906
答えは104.76になりました。

118
00:06:16,906 --> 00:06:24,894
答えは104.76ドルです。

119
00:06:24,894 --> 00:06:28,656
だから今から一年後の現在価値は110ドルで、

120
00:06:28,656 --> 00:06:33,400
もし、私達がリスクなしで5％のお金を投資できで、今日そのお金を手に入れた場合、

121
00:06:33,400 --> 00:06:39,500
現在の価値は、(違う色を使いましょう、単調だといけないからね。)

122
00:06:39,500 --> 00:06:47,092
現在価値は104.76ドルです。

123
00:06:47,092 --> 00:06:50,300
これについて別の話し方をすると、

124
00:06:50,300 --> 00:06:56,845
これは今から1年後の110ドルをディスカウントレート(割引率)でこの値段を割り引きます。

125
00:06:56,845 --> 00:07:00,400
ディスカウントレート(割引率)はこれです。

126
00:07:00,400 --> 00:07:02,800
これは増えたと言えますね、

127
00:07:02,800 --> 00:07:07,993
5％の利回り、または金利。

128
00:07:07,993 --> 00:07:10,916
ここではお金を割り引きます。時間が逆になっていますからね。

129
00:07:10,916 --> 00:07:13,099
1年後から現在のことを考えます。

130
00:07:13,099 --> 00:07:18,021
これは利回りですね、金額をまとめると、

131
00:07:18,021 --> 00:07:22,400
投資した額は総額×(1＋利回り)になります。

132
00:07:22,400 --> 00:07:24,801
将来のお金を現在に割り引くと、

133
00:07:24,801 --> 00:07:30,276
1＋割引率でこれを割ります、

134
00:07:30,276 --> 00:07:37,300
これは5％の割引率ですね。

135
00:07:37,300 --> 00:07:39,337
これで現在価値が解ります。

136
00:07:39,337 --> 00:07:41,300
これは何を示しているのでしょうか？

137
00:07:41,300 --> 00:07:46,860
こういう事です、誰かが110ドルかしても構わないとして、5％でね。覚えていますか？

138
00:07:46,860 --> 00:07:52,108
これは重要な仮定です。これはこういう事です、もし私がこう言ったら、

139
00:07:52,108 --> 00:07:56,427
私はあなたに、1年後に110ドル貸しても良いとします。

140
00:07:56,427 --> 00:07:58,703
そしてあなたは5％の金利を得ます。こういう言い方も出来ます、

141
00:07:58,703 --> 00:08:02,000
この5％は割引率でもあります。リスクなしです。

142
00:08:02,000 --> 00:08:06,179
あなたは、そのお金を受け取るべきです。もし、

143
00:08:06,179 --> 00:08:09,616
私がさらに金額の多い現在価値を提示したらね。

144
00:08:09,616 --> 00:08:14,910
これを比較した場合、全部消しましょう。

145
00:08:14,910 --> 00:08:17,100
下に降ろすだけにしましょう。それでは、

146
00:08:17,100 --> 00:08:24,400
今日と1年後。

147
00:08:24,400 --> 00:08:31,164
1年後の110ドルを計算すると、

148
00:08:31,164 --> 00:08:40,127
現在価値の答えは、110ドルの現在価値は

149
00:08:40,127 --> 00:08:45,607
104.76ドルです。

150
00:08:45,607 --> 00:08:50,855
というのは5％の割引率を使いましたから、(これは重要な仮定です)

151
00:08:50,855 --> 00:08:53,700
これはどういう事か、(これはドル記号です。見ずらいね。)

152
00:08:53,700 --> 00:08:58,517
これはどういう事かというと、もしあなたが、

153
00:08:58,517 --> 00:09:03,765
1年後の110ドルか今日の100ドルを選ぶかという事で、

154
00:09:03,765 --> 00:09:08,800
この場合あなたは1年後の110ドルを選ぶべきです。

155
00:09:08,800 --> 00:09:09,756
なぜでしょう？

156
00:09:09,756 --> 00:09:13,749
それは、現在価値が100ドルより多いからです。

157
00:09:13,749 --> 00:09:17,372
例えば、1年後に110ドルを渡す提案をした、もしくは、

158
00:09:17,372 --> 00:09:26,000
105ドル今日渡すか。今日の105ドルですね。これはより良い選択でしょう。

159
00:09:26,000 --> 00:09:29,214
なぜなら、これが現在価値ですからね。今日の105ドル。

160
00:09:29,214 --> 00:09:31,954
今日だから割引もする必要もないですし、

161
00:09:31,954 --> 00:09:33,022
今日の価値そのものですから。

162
00:09:33,022 --> 00:09:38,700
105ドルは110ドルの現在価値より大きい金額ですね、

163
00:09:40,340 --> 00:09:41,981
現在価値は104.76ドルですから。

164
00:09:41,981 --> 00:09:49,545
他の方法でこれを考えると、105ドルを銀行に預けたとしたら、

165
00:09:49,545 --> 00:09:53,781
5％の金利が付きます。1年後いくらになっていますか？

166
00:09:53,781 --> 00:10:04,601
1年後には、105×1.05＝110.25ドルですね。

167
00:10:04,601 --> 00:10:08,753
だから今から1年、四半期ごとに区切った方が良いでしょう。

168
00:10:08,753 --> 00:10:11,614
私は年間のお金を触ることができるという喜びを持っているでしょう。

169
00:10:11,614 --> 00:10:16,585
これを定量化するのは難しいです。それを方程式から外します。