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Ahora veamos rapidamente algunos de los fondos de rescate asociados con la crisis de la zona del euro.
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Ésto es simplemente como contexto general, puedes aprender mas detalles buscando en google y wikipedia,
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pero uno de los primeros fondos fue la capacidad de estabilidad financiera europea frecuentemente llamada
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EFSF por su nombre en inglés. Éste fondo le presta a los estados en problemas con énfasis en los gobiernos y
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no en los bancos privados y éstos jugaron un rol muy importante en los rescates a Irlanda, Grecia y Portugal
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dentro de la zona del euro. Ésto ha sido reemplazado con el paso del tiempo con el mecanismo estabilizador europeo
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que es mas grande y poderoso, que finalmente recibió mas ratificaciones en el 2012 y éste mecanismo también le
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presta a estados con problemas / a los gobiernos. Se basa en la condicionalidad política. Tiene un poder
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potencial hasta de 700 mil millones de Euros y por supuesto que ésto se puede expandir o contraer quizás.
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Un pregunta clave sobre el mecanismo estabilizador europeo tiene que ver con que algunos individuos dicen
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que ésta debe de ser apalancado y de hecho dicen que el EFSF se tiene que convertir en un tipo de banco
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con el poder de crear crédito de la nada. Sin embargo algunos de los países patrocinadores como Alemania
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dudan extremadamente sobre la idea de apalancar el EFSF mas allá de los niveles actuales.
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Dejando todos éstos y mas detalles de lado ¿cuál es el asunto económico detrás de éstos fondos?
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Yo creo que debe de ser el caso que los compromisos de éxito que tienen los rescates deben de ser ilimitados
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y abiertos. Lo que es sorprendente sobre el EFSF y el ESM es precisamente lo claramente delineados que están
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en términos de cuánto poder tienen. Hasta que el Banco Central Europeo tomó un paso adelante y
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aceptó que de alguna forma monetizará las deudas nacionales de países en problemas, lo que es
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sorprendente es que el EFSF y el ESM eran incapaces de acabar con la crisis financiera en la zona del euro.
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Ahora las garantías del BCE no son exactamente ilimitadas y abiertas, pero el BCE tiene un poder infinito y actual
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para crear dinero de una forma en que el EFSF y ESM nunca tuvieron. Así que la lección aquí es que si
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vas a correr un rescate no tiene sentido que lo planees de una forma claramente delineada y con partes bien
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medidas pero quizás puede que sea menos riesgoso y mas barato a largo plazo si tus compromisos inciales de
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rescate tiene al menos algunas dimensiones en donde éstas puedan ser ilimitadas y abiertas.
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Claro que todavía tenemos que ver como se desarrolla la situación actual, pero el contraste aquí es entre
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el Banco Central Europeo y éstos otros mecanismos de rescate y cuales tienen mas posibilidades de éxito.
