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Dialogue: 0,0:00:01.70,0:00:05.77,Default,,0000,0000,0000,,Ahora consideremos la razón por la cual la zona del euro ha estado asomándose al precipicio durante
Dialogue: 0,0:00:05.77,0:00:13.70,Default,,0000,0000,0000,,tanto tiempo sin caerse o sin resolver sus problemas básicos. Hasta principios del 2013 la crisis
Dialogue: 0,0:00:13.70,0:00:19.31,Default,,0000,0000,0000,,de la zona del euro ha durado por mas de 3 años, es impresionante cuantas veces han comentado los
Dialogue: 0,0:00:19.31,0:00:26.71,Default,,0000,0000,0000,,comentaristas que "esta es una semana clave para la zona del euro" sin embargo la crisis parece continuar.
Dialogue: 0,0:00:26.71,0:00:33.60,Default,,0000,0000,0000,,Yo me imagino un modelo simple, así que imagínate a los países mas solventes como pueden ser representados
Dialogue: 0,0:00:33.60,0:00:41.60,Default,,0000,0000,0000,,por ejemplo por Alemania y los países menos solventes representados por Grecia, Portugal y España.
Dialogue: 0,0:00:41.60,0:00:47.74,Default,,0000,0000,0000,,Los países mas solventes están determinados a evitar una catástrofe o el colapso de la zona del euro
Dialogue: 0,0:00:47.74,0:00:54.44,Default,,0000,0000,0000,,y rescatarán a los miembros menos solventes en todos los casos. O sea quieren correr esos rescates al menor
Dialogue: 0,0:00:54.44,0:00:59.07,Default,,0000,0000,0000,,costo posible, mas que nada el ciudadano que paga impuestos en Alemania.
Dialogue: 0,0:00:59.07,0:01:02.74,Default,,0000,0000,0000,,Así que como parte del rescate quieren imponer condiciones fiscales sobre los países menos solventes,
Dialogue: 0,0:01:02.74,0:01:08.77,Default,,0000,0000,0000,,en esencia requiriendo a los países menos solventes que responsabilidad del rescate, a ves a esto se le llama
Dialogue: 0,0:01:08.77,0:01:15.64,Default,,0000,0000,0000,,austeridad aun que se necesita algún tipo de incremento en la tasa de impuestos y recortes de gastos a cambio
Dialogue: 0,0:01:15.64,0:01:21.70,Default,,0000,0000,0000,,del rescate. La austeridad es para asegurarse que los países no tomen este dinero y lo gasten en programas
Dialogue: 0,0:01:21.70,0:01:28.67,Default,,0000,0000,0000,,de gobierno adicionales. En este modelo siempre se juega al jalón de cuerda, en donde los países solventes
Dialogue: 0,0:01:28.67,0:01:34.08,Default,,0000,0000,0000,,quieren imponer mas austeridad en los países menos solventes que lo que los países menos solventes están
Dialogue: 0,0:01:34.08,0:01:38.94,Default,,0000,0000,0000,,dispuestos a adoptar, es muy fácil entender este fenómeno. La austeridad es políticamente impopular,
Dialogue: 0,0:01:38.94,0:01:44.27,Default,,0000,0000,0000,,al gobierno no le gusta despedir a los trabajadores del gobierno o cortar los gastos gubernamentales.
Dialogue: 0,0:01:44.27,0:01:51.34,Default,,0000,0000,0000,,Ahora podemos analizar dos escenarios bien simples, en el primero imagínate que por alguna razón exógena las
Dialogue: 0,0:01:51.34,0:01:57.56,Default,,0000,0000,0000,,cosas empeoran en los países insolventes, en este caso la zona del euro no se cae del precipicio. Lo que pasa es que
Dialogue: 0,0:01:57.56,0:02:03.30,Default,,0000,0000,0000,,los países solventes toman cargo de la situación y ofrecen mas dinero para el rescate. De todas maneras
Dialogue: 0,0:02:03.30,0:02:08.77,Default,,0000,0000,0000,,el sistema se queda cerca del precipicio porque los países mas solventes no van a ofrecer mas ayuda/rescate
Dialogue: 0,0:02:08.77,0:02:12.40,Default,,0000,0000,0000,,de lo que necesitan para solamente evitar que la zona del euro se colapse.
Dialogue: 0,0:02:12.40,0:02:18.06,Default,,0000,0000,0000,,Alternativamente imagínate que las cosas se mejoran para el país insolvente, bueno de todas maneras el sistema
Dialogue: 0,0:02:18.06,0:02:22.64,Default,,0000,0000,0000,,se mantiene cerca del precipicio. Mientras las condiciones mejoran los países menos solventes van a
Dialogue: 0,0:02:22.64,0:02:29.14,Default,,0000,0000,0000,,holgazanear mas, tomarán menos reformas estructurales o tomarán menos consolidación fiscal.
Dialogue: 0,0:02:29.14,0:02:34.06,Default,,0000,0000,0000,,También saben que no necesitan estar muy lejos del precipicio por que los países mas solventes
Dialogue: 0,0:02:34.06,0:02:39.89,Default,,0000,0000,0000,,de hecho evitarán que se caigan. Así que en general cuando hay malas noticias sobre la zona del euro,
Dialogue: 0,0:02:39.89,0:02:45.27,Default,,0000,0000,0000,,resulta que no son tan malas noticias como las que nos imaginábamos, pero las buenas noticias para la
Dialogue: 0,0:02:45.27,0:02:50.77,Default,,0000,0000,0000,,zona del euro tampoco son tan buenas como parecían en un principio.
Dialogue: 0,0:02:50.77,0:02:58.97,Default,,0000,0000,0000,,En ambos casos la zona del euro se mantiene cerca de ese precipicio. ¿Podría haber factores intermedios que
Dialogue: 0,0:02:58.97,0:03:05.34,Default,,0000,0000,0000,,causarían que la zona se caiga en éste precipicio? Bueno eso es posible, una de estas sería un vacío de poder
Dialogue: 0,0:03:05.34,0:03:11.87,Default,,0000,0000,0000,,en los países mas solventes o menos solventes o quizás en ambos y tal vacío de poder podría prevenir
Dialogue: 0,0:03:11.87,0:03:17.34,Default,,0000,0000,0000,,el ajuste requerido de mantener a los países menos solventes sin que se caigan al precipicio.
Dialogue: 0,0:03:17.34,0:03:22.51,Default,,0000,0000,0000,,Una consecuencia de este modelo es que éste vacío de poder puede ser muy peligroso.
Dialogue: 0,0:03:22.51,0:03:29.61,Default,,0000,0000,0000,,Otro riesgo potencial es que puede que no exista conocimiento común sobre la ubicación del precipicio
Dialogue: 0,0:03:29.61,0:03:34.61,Default,,0000,0000,0000,,y puede que algún punto veamos la caída de algún país en ese precipicio incluso cuando todos los del alrededor
Dialogue: 0,0:03:34.61,0:03:42.61,Default,,0000,0000,0000,,creían que los asuntos estaban mas seguros. Finalmente puedes imaginar que no se evite que uno de los
Dialogue: 0,0:03:42.61,0:03:48.67,Default,,0000,0000,0000,,países caiga al precipicio y esto puede ser por resentimiento político. Otra opción es que algunos
Dialogue: 0,0:03:48.67,0:03:53.47,Default,,0000,0000,0000,,países mas solventes muestren algunos compromisos previos para tratar de tener un mejor trato con los
Dialogue: 0,0:03:53.47,0:03:59.64,Default,,0000,0000,0000,,países menos solventes pero una vez que este trato se cierra, políticamente esto puede detener a los países
Dialogue: 0,0:03:59.64,0:04:05.61,Default,,0000,0000,0000,,mas solventes en el rescate de los países menos solventes. Sin embargo es posible que ninguno de estos
Dialogue: 0,0:04:05.61,0:04:09.97,Default,,0000,0000,0000,,escenarios sucedan y que la zona del euro se mantenga cerca del precipicio por un número de años
Dialogue: 0,0:04:09.97,0:04:18.70,Default,,0000,0000,0000,,adicionales y eventualmente sale de las dificultades actuales con reformas estructurales y consolidación fiscal.
Dialogue: 0,0:04:18.70,0:04:25.67,Default,,0000,0000,0000,,Esto va de acuerdo con la intuición común que en principio la solución para la crisis del euro realmente
Dialogue: 0,0:04:25.67,0:04:32.04,Default,,0000,0000,0000,,está ahí, o sea que se puede hacer que los números balanceen, pero el riesgo de que un gran accidente suceda
Dialogue: 0,0:04:32.04,0:04:37.01,Default,,0000,0000,0000,,durante el proceso. Los individuos que son pesimistas sobre la sobrevivencia de la zona del euro
Dialogue: 0,0:04:37.01,0:04:42.70,Default,,0000,0000,0000,,son aquellos que tienden a creen que la política en alguno de estos países es suficientemente disfuncional
Dialogue: 0,0:04:42.70,0:04:47.47,Default,,0000,0000,0000,,y que el escenario del accidente es mas o menos el estándar. Los individuos que son mas
Dialogue: 0,0:04:47.47,0:04:52.40,Default,,0000,0000,0000,,optimistas en cuanto a la zona del euro tienden ser aquellos que tienen un poco mas de fe en la política
Dialogue: 0,0:04:52.40,0:04:58.00,Default,,0000,0000,0000,,y ven posibilidades de que el accidente suceda pero piensan que el estándar es que la zona del euro
Dialogue: 0,0:04:58.00,0:05:02.00,Default,,0000,0000,0000,,se recupere.